牛市腳步越來越近，券商股早已吹響號角，全線大漲率先引爆股市。與此同時，伴隨著大盤的走高和中概股回歸潮的興起，港交所近期也風頭正勁，接連大漲，不斷刷新歷史最高價。

根據畢馬威分析，今年上半年，香港交易所共有59宗新股上市，總集資金額873億元，較去年同期增長22%。該行預計，中概股回歸及醫療保健、生命科學板塊，有望繼續帶動市場，預計今年總集資額將達2000億至2500億港元。

受新股上市及牛市交投活躍的刺激，港交所年後至今已漲超40%，距3月低點更是已漲近70%！現市值已高達4442億港元。

港交所連創新高，不少券商也上調其目標價，但也有券商憂慮股票估值過高，情緒過激，投資者需謹慎投資。以下是財經新聞整理的7月來各大行給予港交所的評級及目標價。

中金：升港交所目標價13%至387港元

中金公司發研報指，受益於本地交易額活躍，中概股回歸超預期，MSCI相關衍生品推出取得積極進展，港交所股價表現強勢，年初以來漲幅達38%(截至2020/7/3)。該行認為，當前估值仍處於歷史合理區間；往前看，若盈利增長超預期，境內外資本市場改革與開放政策持續落地，以及港股交投情緒向好帶動估值提振，均有望推動公司股價進一步上行。故此，上調港交所目標價13%至387港元，重申跑贏行業評級。

具體來看，中金認為，在2020年及2021年ADT為1200億港元，MSCI相關產品收入在2021年逐步兌現的基準假設下，該行預計港交所2020年及2021年盈利分別同比增長16%/19%至109億/129億港元。公司當前交易於2021年34倍P/E，仍處歷史估值1倍標準差之內(25x-35x1-yrforwardP/E)；考慮到目前收入結構較歷史更多元化，EBTDA有望亦超越歷史水平，該行認為當前估值仍屬合理水平。

從中長期來看，中金認為，港交所不僅受益於本地市場的改革與活躍，更是中國資本市場開放與發展的核心受益標的。1H20互聯互通的交易量已經達到香港本地市場交易量的87.1%；截止19年底，北上及南下交易組合價值分別達1.4萬億元和1.1萬億港元。該行預計隨著港股通可投資新經濟公司與日俱增，A股進一步納入全球主要基準指數，境外A股衍生品及亞洲/新興市場衍生產品的潛在推出，將推動港交所在中國資本市場加速融入全球的過程中實現長期增長。

大華繼顯：維持港交所買入評級，目標價上調至365港元

大華繼顯發布報告指，中國科技巨頭雙重上市及與MSCI合作將擴大香港交易所的全球交易範圍，隨著中美緊張局勢加劇，越來越多在美國上市的中國公司已開始探索在香港交易所二次上市，以減輕被除牌的風險。長遠來看，大型企業回歸將為香港交易所帶來更高的成交量。此外，與MSCI合作提供期貨及期權予國際投資者，將增加衍生品成交量並擴大香港交易所的全球交易範圍。維持買入評級，目標價上調至365港元。

美銀美林：維持港交所「買入」評級，目標價350港元

美銀美林發表報告表示，維持港交所（00388）「買入」評級，目標價350港元。

ADR持續轉H股上市對港交所而言屬於正面因素，這可提升港股成交量，而且相關公司逐步來港上市，也可避免一次過上市給流動性帶來壓力。以阿里巴巴（09988）為例，雖其市值僅占整體上市公司1%，但其6月底止，上半年成交量已達整體4%，上半年以年率化計成交比率達426%，大幅高於香港整體的102%，及匯豐控股（00005）與中國平安（02318）等大企業的50%至80%。

小摩：下調港交所至中性評級，維持目標價340港元

小摩發表研究報告，將港交所（00388）評級由「增持」下調至「中性」， 維持目標價340港元。

該行表示，港交所股價過去一周升10%，過去一月升22%，年初至今升38%，已反映中概股回流及MSCI A股指數期貨推出等利好因素。該行又認為，如果MSCI A股期貨獲批，港交所交易量將進一步增加，但股票估值過高，投資者應鎖定利潤。