近一年來，全球資管巨頭貝萊德頻頻在其發布的周報中提及中國資產，甚至多次提出超配的看法，為何看好中國資產？小編做了簡單匯總，一起來回顧下2021年貝萊德提及中國資產的觀點。
新世界格局正在形成，中國資產吸引力上升
2021年1月21日
中國年增長率和占全球GDP比重（2000年至2025年）
資料來源：貝萊德智庫、國際貨幣基金組織，數據來自Haver Analytics，截至2020年12月。注：橙色線為中國每年實際GDP增長率。虛線為國際貨幣基金組織預測。黃色柱為中國過去及預期占全球GDP比重。概不保證任何預測將會實現。
中國正在向全球投資者開放資本市場，同時仍在繼續吸引外國投資。雖然中國經濟增速比過去幾年有所放緩，但已占全球GDP總額的近20%，是2000年水平的四倍多。
中國新的五年計劃可能會更加注重關鍵技術的研發，追求淨零排放，並允許對信用風險進行更大的市場定價。在這一背景下，我們預計中美關系將繼續以競爭為主導，尤其是在技術領域，因為兩國都在未來的關鍵行業尋求自給自足，中國正在尋求掌握半導體等領域的基礎技術。
我們認為，當世界形成中美兩極領導發展的格局時，投資者需要同時投資於全球增長的兩極。
戰術上，我們超配亞洲股票（日本除外），因為許多亞洲國家在控製疫情方面更加有效，而且在經濟重啟方面更為領先。配置中國資產面臨包括中國的高負債水平、匯率波動以及中美爭端加劇等風險。但我們相信投資者將會得到很好的相應補償。
三大主題讓你看清短期波動
2021年7月15日
貝萊德周報中提到”名義利率新內涵“、”中國資產脫穎而出“以及”淨零排放轉型之路“三大主題，本篇幅摘錄了第二個主題”中國資產脫穎而出“，具體內容如下。
上周央行宣布下調存款準備金率（即銀行必須在央行留存的儲備現金額），以提振經濟，重拾增長動力。此外，中國對壟斷企業的監管合規工作在持續推進。因此，我們戰術配置上對中國股票持中性觀點，並超配中國債券。戰略配置上，對中國資產的中性配置遠高於其在全球基準指數的權重水平。
央行降準影響幾何？中國的高質量發展仍是主線
2021年7月22日
中期來看，我們認為中國的寬鬆貨幣政策不大可能偏離高質量增長核心，這是我們對中國資產觀點的支撐依據。
這也是支撐我們對中國資產觀點的重要依據：戰術配置上，我們對股票持中性態度，並超配政府債券；戰略配置上，對這兩類資產我們都看好。
我們在2021年下半年全球投資展望中提出把中國作為一個獨立的戰術配置類別。自2020年年中以來，中國的政策製定者一直采取鷹派立場；如下圖所示，2020年底，中國經濟就恢復到了疫情前的增長水平。我們預計短期內可能會出台更多、更廣泛的寬鬆政策，包括財政政策和其他政策。
中國實際GDP真實情況和預測情況（2019-2022年）
前瞻預測未必會實現。資料來源：貝萊德智庫、國際貨幣基金組織及湯森路透，數據來自Refinitiv，截至2021年7月。
注：橙色實線代表中國實際GDP（國內生產總值）自2019年起的實際走勢。黃色虛線代表國際貨幣基金組織在2019年10月世界經濟展望（受到新冠疫情衝擊前刊發的最後一期）所列預測值。將2019年第一季數據設為基數100。
短期而言，中國或可能放寬政策，但中期而言，預計仍會以推動經濟高質量增長為目標。戰略配置上，中國作為全球兩大增長引擎之一，我們認為有必要進行專門配置。但我們認為，投資者類型不同、地區約束和監管也存在區別，因此在落實我們的資產觀點時，應當適當進行調整。
看好股票資產，堅守三大投資主題
2021年9月16日
在戰略性投資組合方面，我們看好股票多於信用債和政府債券，並認為有必要采用細分資產類別的投資方法。
固定收益方面，由於我們的中期通脹預期和名義債券分散風險的作用減弱，相比名義政府債券，我們更看好通脹掛鉤債券。
在我們看來，較低的長期利率環境也提高了私募市場對合格投資者的吸引力。
即使考慮眾多不明朗因素後，我們仍在戰略配置上較看好中國資產（尤其是政府債券），這在很大程度上是因為我們認為，即便在戰略配置上對中國持 「中性」態度，也遠高於當前指數權重和客戶對中國資產相對偏低的配置比重。
維持對全球風險資產的偏好，上調中國資產為適度超配
2021年10月11日
我們預計，中國四季度的經濟增長率可能會從一季度的18%降至3%左右。我們認為大幅重新定價（年初至今中國股票表現較美國股票落後30個百分點以上）和中國股市風險溢價的上升有些過頭，尤其是在6-12個月這一區間內。我們認為，以目前估值計算，投資者能獲得風險補償，但我們側重於持有質優股票。
我們認為，當前中國資產在指數中的比重較低，客戶配置的比例也較低，這實際上反映了市場對中國這個全球第二大經濟體的結構性低配。而且在中國市場重獲普遍青睞之前，配置比例有顯著增加的空間。
我們的戰略配置觀點已考慮到這一因素——中國政府的監管力度獲將提高，社會和政治目標將優先於經濟目標。而這一因素可能使風險上升，並需要新的投資視角。
此外，景順委托經濟學人影響力(Economist Impact)調查顯示，全球絕大多數資產所有者均已在過去12個月里上調或保持對中國投資的配置。