加密貨幣交易所第一股Coinbase$Coinbase Global, Inc.(COIN.US)$將於本周三采取直接上市的方式登錄納斯達克。此前，公司披露今年Q1用戶量、交易額、收入等數據均表現驚人。據悉，Coinbase在納斯達克私人市場售價達到了373美元，估值將達到驚人的1000多億美元。
對於Coinbase首日表現，市場翹首以待。那麽，究竟什麽是直接上市（Direct Public Offering，DPO）呢？我們幾點可以見證到Coinbase開盤的激動時刻呢？
納斯達克直接上市第一股
Coinbase此次上市，將是納斯達克第一家直接上市企業。此前許多著名科技公司如$Spotify Technology SA(SPOT.US)$、$Slack Technologies(WORK.US)$、$Asana, Inc.(ASAN.US)$、$Palantir Technologies(PLTR.US)$以及$Roblox Corporation(RBLX.US)$均是采用了直接上市的方式，但這類交易均發生在紐交所。
直接上市指只需簡單登記股票，即可自由交易。意味著公司一般不會新發行股份來融資（這一限製SEC已經批準放鬆），即老股東將通過轉售一部分股份來實現交易。根據招股書，本次確定的轉售登記股份為1.15億股A類普通股。
直接上市可以不用聘請承銷商，沒有詢價、定價和分配環節，也沒有限售期，公司可以直接掛牌上市交易老股。最大的優勢在於：
省錢：不需要聘請承銷商配售新股，也可以免去路演等環節。因此，跳過這些環節，公司通常可以節省數千萬甚至數億美元（傳統IPO的費用往往接近募集資金總額的7％）。
減少鎖定期限製：在傳統IPO過程中，對於原始股東和內部員工通常會設置180天的禁售期，DPO則沒有這個限製。
市場定價機製：傳統IPO中受人詬病的是，投行通過壓低定價來讓大型機構投資者獲得大量股票，後者在上市首日通過暴漲的股價輕輕鬆鬆獲利。這對上市公司整體成長是極為不利的，因為這使得公司本應可募得的資金變少了。而DPO則最大限度地避免傳統IPO過程中不合理的定價，由市場定價。
可以預見，隨著DPO機製的逐漸完善，未來會持續有公司，尤其是明星科技公司選擇DPO進行上市。
美股新股開盤時間
此前，受矚目的明星新股還有在線遊戲創建平台$Roblox Corporation(RBLX.US)$，其同樣采取了直接上市的方式。Roblox大概在美東時間13:30過後，也就是午後才開始交易。
來源：財經牛牛
許多守候美股新股開盤的牛友會發現，不像港股，美股的新股在美東時間9:30開盤後不能直接交易，通常需等待1個小時甚至更久，開始交易的時間可能是盤中任何時間。
這主要是起源於紐交所一種古老的「價格發現」（Price Discovery）機製，即在新股上市當天，指定做市商（DMM）在公開交易前將大型買方和賣方齊聚一堂，公開進行股票拍賣，這一過程需要耗費一定時間。相信不少牛友在華爾街電影中看到過該場景。
價格發現的目的是為了利用供求機製將價格穩定在一個比較合理的價格開盤，以求在公開交易開始後股價能維持在一個相對穩定的水平。
而在納斯達克進行IPO交易的早晨，交易者可以在線提交買賣訂單。納斯達克在其電子市場上實時匹配這些訂單並決定開盤價，這一過程通常在很短的時間就可以完成。IPO公司可以和納斯達克交易所一起協商一個特殊的開盤時間。
兩個交易所的開盤機製雖然不同，但目的都是為了追求開始交易後價格相對穩定。可以確定的是，兩個交易所的各家新股開盤時間都是不確定的，尤其是熱門新股，等到美東的午後時刻也是常見的。
對於「加密貨幣第一股」同時還是「首家納斯達克DPO公司」，小編跟牛友們一樣，在守候Coinbase的開盤時刻。市場普遍預期其開盤將在當地時間12點後，牛友們認為Coinbase會幾點開盤呢？開盤價又是多少呢？
美股情報員 | Bayo
加密貨幣交易所第一股Coinbase$Coinbase Global, Inc.(COIN.US)$將於本週三採取直接上市的方式登錄納斯達克。此前，公司披露今年Q1用戶量、交易額、收入等數據均表現驚人。據悉，Coinbase在納斯達克私人市場售價達到了373美元，估值將達到驚人的1000多億美元。
對於Coinbase首日表現，市場翹首以待。那麼，究竟什麼是直接上市（Direct Public Offering，DPO）呢？我們幾點可以見證到Coinbase開盤的激動時刻呢？
納斯達克直接上市第一股
Coinbase此次上市，將是納斯達克第一家直接上市企業。此前許多著名科技公司如$Spotify Technology SA(SPOT.US)$、$Slack Technologies(WORK.US)$、$Asana, Inc.(ASAN.US)$、$Palantir Technologies(PLTR.US)$以及$Roblox Corporation(RBLX.US)$均是採用了直接上市的方式，但這類交易均發生在紐交所。
直接上市指只需簡單登記股票，即可自由交易。意味著公司一般不會新發行股份來融資（這一限製SEC已經批準放鬆），即老股東將通過轉售一部分股份來實現交易。根據招股書，本次確定的轉售登記股份為1.15億股A類普通股。
直接上市可以不用聘請承銷商，沒有詢價、定價和分配環節，也沒有限售期，公司可以直接掛牌上市交易老股。最大的優勢在於：
省錢：不需要聘請承銷商配售新股，也可以免去路演等環節。因此，跳過這些環節，公司通常可以節省數千萬甚至數億美元（傳統IPO的費用往往接近募集資金總額的7％）。
減少鎖定期限製：在傳統IPO過程中，對於原始股東和內部員工通常會設置180天的禁售期，DPO則沒有這個限製。
市場定價機製：傳統IPO中受人詬病的是，投行通過壓低定價來讓大型機構投資者獲得大量股票，後者在上市首日通過暴漲的股價輕輕鬆鬆獲利。這對上市公司整體成長是極為不利的，因為這使得公司本應可募得的資金變少了。而DPO則最大限度地避免傳統IPO過程中不合理的定價，由市場定價。
可以預見，隨著DPO機製的逐漸完善，未來會持續有公司，尤其是明星科技公司選擇DPO進行上市。
美股新股開盤時間
此前，受矚目的明星新股還有在線遊戲創建平臺$Roblox Corporation(RBLX.US)$，其同樣採取了直接上市的方式。Roblox大概在美東時間13:30過後，也就是午後才開始交易。
來源：財經牛牛
許多守候美股新股開盤的牛友會發現，不像港股，美股的新股在美東時間9:30開盤後不能直接交易，通常需等待1個小時甚至更久，開始交易的時間可能是盤中任何時間。
這主要是起源於紐交所一種古老的「價格發現」（Price Discovery）機製，即在新股上市當天，指定做市商（DMM）在公開交易前將大型買方和賣方齊聚一堂，公開進行股票拍賣，這一過程需要耗費一定時間。相信不少牛友在華爾街電影中看到過該場景。
價格發現的目的是為了利用供求機製將價格穩定在一個比較合理的價格開盤，以求在公開交易開始後股價能維持在一個相對穩定的水平。
而在納斯達克進行IPO交易的早晨，交易者可以在線提交買賣訂單。納斯達克在其電子市場上實時匹配這些訂單並決定開盤價，這一過程通常在很短的時間就可以完成。IPO公司可以和納斯達克交易所一起協商一個特殊的開盤時間。
兩個交易所的開盤機製雖然不同，但目的都是為了追求開始交易後價格相對穩定。可以確定的是，兩個交易所的各家新股開盤時間都是不確定的，尤其是熱門新股，等到美東的午後時刻也是常見的。
對於「加密貨幣第一股」同時還是「首家納斯達克DPO公司」，小編跟牛友們一樣，在守候Coinbase的開盤時刻。市場普遍預期其開盤將在當地時間12點後，牛友們認為Coinbase會幾點開盤呢？開盤價又是多少呢？
美股情報員 | Bayo
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