新近數據帶來了美國通脹超預期放緩的好消息，但美國政府關門的危險迫近，美聯儲官員放鷹，美股未能保住連日反彈的勢頭，主要股指盤中均曾轉跌。

周五公布的美聯儲青睞通脹指標——剔除食品與能源的核心PCE物價指數8月環比增長0.1%，未如分析師預期的企穩於7月水平，反而創2020年末以來最低增速；剔除住房和能源的服務業通脹8月環比增長也放緩至0.1%。

評論稱，通脹繼續減速增長意味著美聯儲的激進加息在奏效。目前的挑戰是，核心PCE同比增速仍幾乎是美聯儲通脹目標的兩倍，這促使美聯儲一直不排除再度加息的可能。新近PCE數據至少降低了聯儲近期重啟加息的可能。

數據公布後， 市場對美聯儲11月加息的預期降溫，美債價格繼續反彈、收益率加速下行，對利率更敏感的兩年期美債收益率回落至兩周低位；美股高開。在美上市中概股更勝大盤一籌，追隨港股昂首走高，給9月和三季度畫下圓滿句號。周五中國外交部公布，外交部副部長孫衛東在華盛頓同美國亞太事務助理國務卿康達舉行中美亞太事務磋商。

盤中美國眾議院就支持政府運轉到10月31日的臨時撥款議案投票，因共和黨內強硬派阻撓，共和黨領袖提出的該方案未獲通過。這是在距離關門不到兩天時間內最近一次支出案通關失利，令國會無法及時避免政府關門的風險加劇。美聯儲三把手、紐約聯儲主席威廉姆斯發表鷹派言論，暗示可能已完成加息，但聯儲需要保持高利率水平，直到通脹回到2%為止。

美股主要股指盤中集體轉跌，在9月和三季度收官日周五，部分回落收官，全月和全季則齊跌。美債月度和季度也價格下挫，有“全球資產定價之錨”稱號的基準十年期美債收益率周五終結八日連創2007年來新高之勢，9月累計升超40個基點、創一年最大月度收益率升幅，凸顯美聯儲保持緊縮、動輒釋放進一步加息信號的壓力。

周五公布的9月歐元區CPI同比增長較8月的5.2%放緩至4.3%，創2021年10月以來最低增速，9月核心CPI同比增速從5.3%放緩至4.5%，創2020年8月以來最大環比降幅。歐元區通脹放緩的好消息助推歐股和歐債價格齊漲，但9月和三季度總體下跌。

匯市方面，美股持續反彈之際，美元指數繼續跌離十個月高位，但本周延續了7月下旬以來單周累漲的勢頭，繼續創將近九年最長連漲周；盡管日本財務大臣鈴木俊一周二和周四都警告將不排除任何選擇打擊匯率過度波動，日元仍未能保住周四的反彈勢頭，盤中曾靠近周三所創的11個月來低位；離岸人民幣兌美元將近兩周來首度盤中漲破7.29，在美元盤中反彈的壓力下轉跌。

大宗商品中，黃金和國際原油均盤中轉跌，反彈失利。黃金在美元走強的壓力下連日創半年新低，本周創2月初以來最差表現，凸顯美聯儲要將高利率保持更久的市場預期打擊。

盡管連續兩日回落，原油仍保住本周累計漲勢，受益於美國能源部周三公布上周美油主要交割地庫欣的原油庫存創去年7月以來新低，令市場擔心庫欣的原油跌破最低運營水平，推動油價周三大漲。9月和三季度原油也累漲，體現OPEC+減產的影響。一些分析師預計，OPEC+兩大產油國沙特和俄羅斯年內持續減少供應料將支持油價重回漲勢，再度向100美元關口發起衝擊。

三大美股指午盤曾齊跌 標普納指創今年內最大月跌 中概跑贏大盤 耐克財報後大漲

三大美國股指集體高開，午盤均跌。道瓊斯工業平均指數盤初曾漲近230點、漲近0.7%，早盤$納斯達克綜合指數(.IXIC.US)$一度漲近1.4%，$標普500指數(.SPX.US)$曾漲近0.8%，後總體回落。道指早盤尾聲時轉跌，午盤曾跌近260點、跌近0.8%。午盤標普轉跌，一度跌近0.6%，納指轉跌後曾跌近0.2%，後很快轉漲。

最終，三大指數中僅納指收漲，漲幅0.14%，報13219.32點，繼續告別周二所創的5月31日以來低位。道指收跌158.84點，跌幅0.47%，報33507.50點，回吐周四反彈的漲幅，刷新周三所創的6月1日以來收盤低位。連漲兩日標普收跌0.27%，報4288.05點，開始靠近周二刷新的6月7日以來低位。

科技股為重的$納斯達克100指數(.NDX.US)$收漲近0.09%，繼續脫離周二刷新的6月9日以來低位，和納指均連漲三日。價值股為主的小盤股指羅素2000收跌0.51%，在連漲兩日後回落，未能繼續告別周二所創的5月31日以來低位。

本周標普累跌0.74%，連跌四周；道指累跌1.34%，連跌兩周，最近七周內第五周累跌；納指微幅累漲0.06%，納斯達克100累漲0.1%，勉強止住三周連跌；連跌三周的羅素2000累漲0.48%。

主要股指9月和三季度均累跌。9月標普累跌4.87%，納指跌5.81%，納斯達克100跌5.07%， 在連漲五個月後連跌兩個月；羅素2000跌6.03%，連跌兩月，和前三個指數均創去年12月以來最大月跌幅；道指累跌3.5%，創今年2月以來最大月跌幅 ，連跌兩月。

三季度標普累跌3.65%，道指跌2.62%，納斯達克100跌3.06%，羅素2000跌5.49%，都止步三個季度連漲，納指累跌4.12%，在連漲兩季後回落。標普和納指均創去年第三季度以來最大季度跌幅。

標普500各大板塊中，周五只有四個收漲，$特斯拉(TSLA.US)$所在的非必需消費品漲逾0.5%，對利率敏感的房產和芯片股所在的IT漲近0.4%，公用事業漲0.2%；收跌的七個板塊中，原油一再回落拖累的能源跌近2%，其他板塊跌不足1%，金融跌近0.9%，醫療跌近0.8%，Meta和谷歌所在的通信服務跌逾0.7%，材料跌逾0.2%，跌幅最小。

除漲超1%的能源和漲近0.2%的材料外，本周其他板塊均累跌，公用事業跌7%，跌幅遙遙領先，跌幅第二位的必需消費品跌超2%，金融、醫療和房產跌超1%。9月僅漲超2%的能源一個板塊累漲，十大板塊至少跌超3%，房產跌7.8%，IT跌近7%，工業跌超6%，非必需消費品跌6%。

三季度只有兩個板塊累漲，能源漲超11%，表現最佳，通信服務漲2.8%，公用事業跌約10%領跌，房產跌超9%，必需消費品跌超6%，IT跌近6%，材料和工業跌超5%，非必需消費品跌5%，金融跌超1%，跌幅墊底。

龍頭科技股早盤曾齊漲，盤中部分轉跌。被Canaccord Genuity重申買入評級、花旗保持中性評級的特斯拉早盤漲超2%，收漲近1.6%，連漲兩日至9月21日以來高位，本周累漲近2.2%，在上周大跌近11%後反彈，9月和三季度分別跌逾3%和4%。

FAANMG六大科技股中，$亞馬遜(AMZN.US)$收漲0.9%， 在周二遭美國政府起訴電商壟斷當天跌4%後首度收漲，暫別周三所創的6月9日以來低位；$微軟(MSFT.US)$收漲近0.7%， 在周二回落至5月17日以來低位後連漲三日；蘋果午盤曾轉跌，收漲0.3%，繼續脫離周三連跌兩日刷新的5月4日以來低位； 連跌三日、兩日刷新5月25日以來低位的$奈飛(NFLX.US)$午盤曾轉跌，收漲0.3%；而早盤曾漲超2%的Facebook母公司Meta午盤轉跌，收跌1.2%，在周四反彈逾2%後回落，早盤曾漲超1%的谷歌母公司Alphabet早盤尾聲時轉跌，收跌1.1%，跌落連漲兩日刷新的9月20日以來高位。

這些科技股本周多數累跌，蘋果跌逾2%，亞馬遜跌超1%，奈飛跌近0.6%，微軟跌0.4%，Alphabet和Meta分別漲近0.5%和0.4%；9月除了漲超1%的Meta外均累跌，奈飛跌近13%，蘋果跌近9%，亞馬遜跌近8%，Alphabet跌近4%，微軟跌超3%；三季度奈飛跌超14%，蘋果跌近12%，微軟跌超7%，亞馬遜跌超2%，而Alphabet漲超9%，Meta漲4.6%。

芯片股總體連漲三日，第三日跑贏大盤。$費城半導體指數(.SOX.US)$和半導體行業ETF SOXX早盤漲超1%、均收漲約0.4%，連漲三日，兩日刷新9月19日以來高位，本周分別漲逾2%和1.6%，9月分別跌超6%和7%，三季度分別跌6.5%和6.6%。個股中，周四在季度虧損指引遜預期後逆市跌超4%的$美光科技(MU.US)$收漲4.4%；在被花旗重申買入評級、看好Blackwell B100 GPU迭代推動股價上漲及利潤和銷售增長後，$英偉達(NVDA.US)$早盤漲超2%，收漲近1%，英特爾收漲逾1%，AMD微幅收漲；而在上市後首個完整周上周跌超15%的Arm早盤轉跌，收跌約3.6%，在周四止住兩連跌後回落，本周累漲4.3%。

AI概念股總體連漲三日，到收盤時$C3.ai(AI.US)$漲超1%， SoundHound.ai（SOUN）漲超6%，BigBear.ai（BBAI）漲近6%，$Palantir(PLTR.US)$漲超1%，$Adobe(ADBE.US)$漲約1%。

熱門中概股總體連漲三日，周五跑贏大盤。納斯達克金龍中國指數（HXC）早盤曾漲超2%，收漲1.2%，連漲三日至9月18日以來高位，本周累漲約0.3%，9月跌5.5%，三季度漲1.6%。個股中，收盤時小鵬汽車漲6.6%，$理想汽車(LI.US)$漲超3%，$拼多多(PDD.US)$漲超2%，京東漲約2%，$阿里巴巴(BABA.US)$、$百度(BIDU.US)$、$網易(NTES.US)$、$蔚來(NIO.US)$汽車、騰訊粉單、B站漲超1%。

銀行股指數連續兩日反彈。整體銀行業指標$KBW銀行指數(.BKX.US)$（BKX）收漲逾0.1%，繼續脫離周三的刷新6月1日以來低位，本周跌近0.3%，9月跌近4%，三季度跌超2%；周三刷新7月6日以來低位的 區銀行指數KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）收漲1%，地區銀行股ETF SPDR標普地區銀行ETF（KRE）漲近1.2%，本周均漲近1.5%，9月分別跌約5.7%和6.3%，三季度分別累漲1.4%和2.3%。

重點個股中，媒體稱美國汽車業罷工又將升級、$福特汽車(F.US)$、通用汽車與Stellantis的更多工廠將加入罷工後，通用汽車（GM）和福特（F）早盤均曾跌超1%，後抹平多數跌幅，午盤再度跌超1%，分別收跌約0.6%和1.1%。

公布財報的個股中，周四盤後公布第一財季淨利潤遠超預期、毛利率也高於預期後，$耐克(NKE.US)$收漲約6.7%，在道指成份股中周五表現最佳；公布第三財季EPS盈利和營收均高於預期、但第四財季每股虧損中位值高於預期後，$嘉年華郵輪(CCL.US)$收跌約5%。

波動較大的個股中，宣布達成被Wonder Group收購的協議、收購價較周四收盤溢價137%後，半成品淨菜電商$Blue Apron(APRN.US)$收漲134.5%；媒體稱其考慮任命前Cigna高管Tim Wentworth任CEO後，連鎖藥店巨頭Walgreens（WBA）收漲6.4%；面臨Teva Pharmaceutical持續訴訟、試圖撤銷其庫欣綜合征藥物Korlym專利的藥企$Corcept醫療(CORT.US)$收跌17.4%。

歐股方面，泛歐股指在連跌五日後連續兩日反彈。歐洲斯托克600指數繼續脫離周三刷新的3月28日以來收盤低位。主要歐洲國家股指連續第二日集體收漲。

個股中，宣布修改回饋投資者的政策、目標是提供至少70%的利潤回報後，德國商業銀行大漲11.1%，領漲斯托克600成份股；受益於同行耐克財報向好的阿迪達斯漲6.2%。各板塊中，對利率敏感的房產漲2.7%領漲，另一敏感板塊科技漲超1%。

本周斯托克600指數和各國股指連跌兩周。9月斯托克600指數和多國股指均連跌兩月，而英股9月一枝獨秀，漲超2%，在8月回落後反彈。

三季度斯托克600指數跌約2.5%，創一年來最大季度跌幅，和多國股指均在連漲三個季度後回落，而意股繼續累漲，連漲四季，二季度回落的英股反彈。

兩年期美債收益率創兩周新低 十年期收益率終結連創2007年來新高之勢 9月和三季度均升

歐元區CPI公布後，周五歐洲國債價格齊漲，收益率回落。到債市尾盤，英國10年期基準國債收益率收報4.43%，日內降5個基點；2年期英債收益率收報4.87%，日內降3個基點；基準10年期德國國債收益率收報2.84%，日內降9個基點；2年期德債收益率收報3.19%，日內降8個基點。

本周、9月和三季度歐債價格均齊跌、收益率攀升。上周降約11個基點的10年期英債收益率大幅反彈，升19個個基點；10年期德債收益率升約10個基點，連升四周。10年期英債收益率升8個基點，連升兩月，三季度升5個基點；10年期德債收益率升38個基點，連升四個月，三季度升45個基點，均連升兩季。

美國PCE公布後，美國國債收益率降幅擴大，刷新日低，但9月和三季度均累計攀升。

美國10年期基準國債收益率在歐股盤前曾逼近4.60%刷新日高，歐股開盤後總體保持下降勢頭，PCE公布後加速下行，美股早盤曾下破4.51%，日內降約7個基點，較周四盤中接近4.69%所創的2007年10月以來高位回落約18個基點，終結連續八個交易日刷新2007年來高位之勢，本周首日未能繼續創將近十六年新高，午盤收窄降幅，到債市尾盤時約為4.57%，日內微降不足1個基點，在連升三日後連續兩日回落， 本周升約14個基點，連升四周，最近十周內第八周攀升，9月升約46個基點，創一年最大月升幅，連升五個月，三季度累計升約73個基點，連升兩個季度、最近九個季度內第八個季度攀升。

對利率前景更敏感的2年期美債收益率在亞市盤中接近5.08%刷新日高，歐股開盤後總體下行，PCE公布後，美股盤前曾下破5.02%刷新9月15日以來低位，較日高回落超6個基點，遠離上周四逼近5.20%而連續三日刷新的2006年以來十七年來高位，到債市尾盤時約為5.04%，日內降近2個基點，連降兩日，本周只有周三一日攀升，本周累計下降約7個基點，在連升兩周後回落，最近八周內第三周下降，9月升約18個基點，在連降兩月後反彈，三季度升約14個基點，連升兩個季度。

美元指數連日回落 仍連漲11周 續創近九年最長連漲

追蹤美元兌歐元等六種主要貨幣一籃子匯價的ICE美元指數（DXY）在亞市早盤曾處於106.20上方接近轉漲，後跌幅持續擴大，亞市盤中即跌破106.00，歐股早盤曾跌至105.70下方刷新日低，日內跌超0.5%，後逐步收窄跌幅，美股早盤重上106.00後，午盤曾漲破106.20、短線轉漲，和周三漲破106.80而連續三日刷新的去年11月30日以來盤中高位仍有距離。

到周五美股收盤時，美元指數處於106.20下方，日內跌不足0.1%。本周累漲近0.6%，9月累漲近2.5%，三季度漲近3.2%；追蹤美元兌其他十種貨幣匯率的彭博美元現貨指數微跌，未能靠近周三周三刷新的去年11月末以來十個月高位，和美元指數均在連漲六日後連跌兩日，本周漲約0.6%，9月漲逾2%，三季度漲近2.7%。

本周美元指數連漲11周，連續四周創2014年來將近九年最長連漲周，彭博美元現貨指數連漲兩周。美元指數創5月以來四個月最佳單月表現，和彭博美元現貨指數均連漲兩月、連漲兩季，創去年三季度以來最大季度漲幅。

非美貨幣中，周四日本財務大臣警告打擊投機性匯率波動後反彈的日元回落，美元兌日元在亞市盤中曾漲至149.50，向周三漲破149.70而連續三日所創的去年10月以來高位靠近，歐股盤前轉跌後歐股早盤曾跌破148.60刷新日低，後持續回升，美股盤中轉漲，美股收盤時略低於149.40，日內微漲；歐元兌美元在歐股盤中漲破1.0610刷新日高，日內漲超0.5%，美股盤中隨著美元反彈有所回落，美股收盤時日內漲不足0.2%，處於1.0570一線，仍脫離周三跌破1.0490刷新的將近九個月低位；英鎊兌美元在歐股盤中曾漲破1.2270刷新日高，美股收盤時徘徊1.2200一線，日內微漲，和周三接近1.2110而連續五日刷新的半年低位仍有距離。

離岸人民幣（CNH）兌美元周五多數時間上漲、全天守住7.30關口，盤中不止一次轉跌，在亞市早盤曾跌至7.2988刷新日低，歐股早盤曾漲至7.2811，刷新9月18日以來盤中高位，日內漲137點，美股盤中轉跌。香港時間9月30日4點59分，離岸人民幣兌美元報7.2954元，較周四紐約尾盤跌6點，在周四反彈後回落，本周累漲36點，在上周回落後反彈、最近六周內第四周累漲，9月累跌199點，連跌兩月、最近八個月內第七個月累跌，三季度累跌277點，連跌兩季。

原油連日回落 仍創一年多最大季漲幅 布油三季度終結四個季度連跌

國際原油期貨周五反彈失利，連續兩日收跌。美股盤前刷新日高時，美國WTI原油漲至93.1美元，日內漲1.5%，布倫特12月原油漲至94.13美元，日內漲1.1%，美股盤初轉跌後持續下行，午盤刷新日低時，美油跌至90.35美元，日內跌近1.5%，布油跌至91.96美元，日內跌1.2%。

WTI 11月原油期貨收跌0.92美元，跌幅1.00%，報90.79美元/桶，繼續跌離周三刷新的去年8月29日以來收盤高位；周五到期的布倫特11月原油期貨收跌0.07美元，跌幅0.07%，報95.31美元/桶；主力合約布倫特12月原油期貨收跌0.9美元，跌幅0.97%，報92.2美元/桶，均繼續跌離周三刷新的去年11月以來收盤高位。

本周美油即月合約累漲約0.8%，布油漲2.2%，在上周止步三周連漲後反彈，9月美油漲8.6%，布油漲9.7%，連漲四個月，三季度美油漲28.5%，布油漲27.3%，創去年第一季度以來的一年多最大季度漲幅，美油結束兩個季度連跌，布油終結連跌四個季度的創紀錄最長連跌。

周四衝高回落的歐洲天然氣11月合約連續四日收跌，本周在連漲兩周後回落，9月在8月反彈後回落，三季度連跌第四個季度。英國天然氣期貨收跌3.97%，報105.4便士/千卡，連跌四日，本周累跌近6.1%，9月累跌6.5%，三季度跌逾19%；荷蘭天然氣期貨收跌2.85%，報41.859歐元/兆瓦時，連跌四日，本周累跌5.5%，9月跌近8.1%，三季度跌約17.8%。

美國汽油和天然氣期貨齊跌。NYMEX 11月汽油期貨收跌2.7%，報2.3995美元/加侖，連跌兩日，刷新5月5日以來將近五個月低位，本周跌超4%，連跌兩周，9月累跌近12%，連跌兩月，三季度累跌5.7%，連跌兩季；NYMEX 11月天然氣期貨收跌0.54%，報2.929美元/百萬英熱單位，跌落連漲兩日刷新的9月19日以來高位，在上周回落後本周累漲1.7%，9月累漲5.8%，連漲兩月，三季度累漲4.7%，連漲三季。

倫錫跌超5%至五個月低位 黃金三日連創半年新低 創近八個月最大周跌幅

倫敦基本金屬期貨周五漲跌互見。領漲的倫鋁漲超3%，5月初以來首次收盤逼近2350美元，和倫銅、倫鋅都連漲兩日，周四大漲近6%倫鋅連續第二日創四個多月新高，倫銅創一周新高。而倫錫跌超5%領跌，連跌三日，收盤跌穿2.4萬美元關口，跌至五個多月來低谷，倫鎳連跌兩日，刷新周二所創的2021年10月以來低位，倫鉛回落，開始靠近周三回落所創的五周來低位。

本周基本金屬漲跌各異。倫鋁漲4.8%，倫鋅漲3.4%，連漲三周，上周回落的倫銅漲近0.6%，而倫錫跌5.8%，倫鉛跌近2%，均在連漲兩周後回落，倫鎳跌3.7%，連跌四周。

9月基本金屬大多累跌，倫鎳跌近8%領跌，倫錫跌近6%，倫銅跌近2%，均連跌兩月，連漲三個月的倫鉛跌超2%，而倫鋅大漲近9%，抹平8月止步兩月連漲的跌幅，8月回落的倫鋁漲超6%。

三季度基本金屬漲跌各異。此前連漲三個季度的倫錫跌近11%，倫鎳跌近9%，倫銅跌近0.6%，分別連跌三個和兩個季度，而倫鋅漲近11%，倫鋁漲超9%，均在二季度回落後反彈，連跌兩季的倫鉛漲超3%。

紐約$黃金期貨(100000.HK)$未能成功反彈，在周五美股盤前刷新日高至1896.7美元，日內曾漲近1%，後持續下行，美股早盤轉跌，午盤刷新日低至1862.3美元，日內跌近0.9%。

最終，COMEX 12月黃金期貨收跌0.67%，報1866.10美元/盎司，在周三自3月10日以來首次收盤跌穿1900美元後，連續第三日創半年多來收盤新低，連續五日收跌。

本周期金即月合約累跌超3%，創2月3日一周以來最大周跌幅，連跌兩周，9月累跌約4%，創今年2月以來七個月最大月跌幅，三季度跌超3%。

周四勉強反彈的紐約期銀回落，本周第四日收跌。COMEX 12月$白銀期貨(100200.HK)$收跌1.28%，報22.450美元/盎司，刷新以來三個月低位，在連漲兩周後本周累跌約5.8%，9月累跌8.5%，三季度累跌近2.5%，和期金都連跌兩月和兩季。

編輯/Jeffrey