來源：新浪財經

面對銀行業持續動蕩，尋求更高收益率的投資者大批湧入美國貨幣市場基金。

據Investment Company Institute的數據，截至3月29日的三周，超過3,000億美元資金流入貨幣基金，總資產規模達到創紀錄的5.2萬億美元，超過疫情期4.8萬億美元的峰值。

專家表示，貨幣市場基金受歡迎的理由很多，但同樣存在風險。以下是在決定是否投資時應考慮的幾個因素。

什麽是貨幣市場基金？

貨幣市場基金是一種共同基金 。通常人們會把等待投資或短期可能需要派上用場的資金放進這類基金。

貨幣市場基金持有包括現金、存單、美國國債在內的各種短期流動性工具，它們需要遵守聯邦有關質量，期限，流動性和多元化的規定。基金必須把至少10％的資金配置到日流動性資產，30％配置到周流動性資產；美國證券交易委員會目前建議把這兩類持倉比例分別調高至25％和50％。

這些基金的歷史價值是每份額1美元並且會支付利息。這類基金不能保證投資者不會虧錢，因為它不是由聯邦存款保險公司（FDIC）承保的，但如果跌破1美元淨值，通常很快就會很快失去吸引力。

大型零售基金提供商收取的費率參差，Vanguard是0.09％、嘉信理財0.34％、富達（Fidelity）為0.42％。你可以在券商或共同基金公司的網站上購買此類基金，就像買股票或其他固定收益基金一樣。如果你參加了401（k）計劃，還有貨幣基金期權這種選擇。

吸引力何在？

一大吸引力來自收益率。根據FDIC提供的3月數據，富達政府貨幣市場基金（SPAXX）截至4月5日的收益率為4.49％，而支票賬戶和儲蓄賬戶的全美平均利率水平分別僅0.06％和0.37％。即便是高收益率儲蓄賬戶，利率也不太高，高盛的Marcus目前為3.75％。

貨幣市場基金在傳導利率調整影響方面比銀行更靈活。 根據紐約聯邦儲備銀行一篇博文，過去20年大約86％的政策利率調整反映到了零售貨幣基金，而零售存單利率只能反映26％。

有哪些風險？

貨幣基金對利率變化敏感，因此收益率波動較大。而且與傳統的儲蓄賬戶不同，FDIC對這類產品不承保。

過去最大的問題是機構優質基金（Prime funds），由於持有商業票據，它們往往對市場恐慌更為敏感。2020年3月疫情襲來時，這些基金遭遇大量資金外流；美聯儲不得不幹預以支持短期融資市場。而在2008年，Reserve Primary Fund跌破1美元淨值，投資者在短短兩天之內就撤出了400億美元，因為該基金投資了破產的雷曼兄弟的商業票據。

當前的銀行業危機也引發投資者對優質貨幣市場基金的擔憂。3月中旬，嘉信理財的優質基金三天內淨流出88億美元資金，同期嘉信理財自身的的政府和美國國債基金吸引資金約140億美元。

他們有什麽不同？

貨幣市場基金主要有三種主要類型：政府基金，優質基金和美國國債基金。面向散戶的基金主要是政府資基金。

政府基金：這些低風險基金至少99.5％的資產配置在現金、美國政府證券和完全由政府證券支持的回購協議。

優質基金：這類基金持有現金，浮動利率債券和商業票據，和可能來自美國及海外評級較高的銀行、美國政府機構和房利美等政府支持企業的債券。基金的英文名字里可能沒有prime這個詞，比如嘉信理財的優質基金叫做Value Advantage Money Fund，富達的名叫Fidelity Money Market Fund。

美國國債基金：這類基金主要投資於現金、美國國庫券，以及美國國債擔保的回購協議。還有一種基金只投資現金和美國國債。短期內可能存在風險。“今年晚些時候美國將觸及債務上限，而國債基金只能買入美國國債，” Crane Data的Peter Crane說。 “美國國債基金比政府基金更難躲過技術性違約”。

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