來源：格隆匯

今日半導體板塊延續近期火熱的態勢，依舊霸屏漲幅榜前列。截至港股午盤，宏光半導體漲超12%，晶門半導體漲超11%，中芯國際漲7%，華虹半導體微漲。值得一提的是，中芯國際近5個交易日漲幅達20%。

一方面是美光超預期的業績刺激半導體板塊的上漲，考慮到目前市場普遍預期半導體行業周期將在今年下半年見底，鑒於股價先行的特點，不排除有資金進場搶籌碼等風來。

另一方面又是熟悉的圍堵劇本，3月31日，日本政府宣布擬對半導體設備施加出口限製，隨後上周末網絡安全審查辦公室發布的對美光的審查公告，都進一步強化的“國產替代的邏輯”。

最後可以聊聊的是，市場經過一波板塊輪動後最終選擇抱團以AI、半導體為首的成長板塊，這從近期科創50指數的強勢創新高就可見一斑。當然，考慮到位於月底，上周末應該有風格漂移的基金經理在調倉，重新選擇方向。但過了季報點，TMT有可能會有更多的資金進倉。所以我們可能看到昨日尾盤AI突然拉升。

市場在交易什麽邏輯

近期可以說是TMT板塊大放異彩的時點，不少股民都將說有2015年那味了。

從股市的走勢也可以看出，上周板塊輪動加速，從復蘇、養殖、新能源等板塊都輪動了一次，但AI、半導體為首的成長板塊再一次成為市場的主線，其中科創50最強，上周五指數已經創出階段新高，這周兩天繼續強勢上揚，昨日更是放量大漲4%，目前來看形成比較強勢的上升趨勢，後續可以繼續關注。

其實市場出現這種走勢，一方面是經濟數據沒有市場期待得那麽強勢，3月製造業和非製造業PMI均位於擴張區間，經濟修復態勢得到進一步確認。但3月製造業PMI較2月有所回落，指向經濟復蘇速度可能放緩。

因此市場在一輪風格選擇之後重新擁抱TMT，這就很像2015年那波，當時經濟也沒有很強勢，但卻是題材股大放異彩的一年，因此我們可以看到昨日半導體板塊繼續上攻，中芯國際更是放量升漲8%。今日中芯國際AH續漲5%股價均創逾1年新高。

另一方面，事件的催化繼續繼續刺激人工智能板塊的上漲。3月31日，日本宣布將修訂出口管製令，包括先進的半導體製造設備在內的23種物品將被列入受出口管製的物品清單。

對此，中信證券認為出口限製可能僅針對先進芯片製造，否則對日本半導體相關產業也會有較大衝擊建議關注成熟製程擴產持續、先進製程國產替代力度有望加大背景下的半導體設備/材料/零部件/製造環節。

3月31日，網信辦發布的公告顯示，將對美光公司在華銷售產品啟動網絡安全審查。對此，國金證券點評指出，此舉將極大利好國產存儲芯片公司。

市場怎麽看？

雲岫資本指出，未來半導體投資要關注三個熱點：第一個熱點是汽車芯片，一方面，智能汽車出貨量增長帶來新增汽車芯片需求，另一方面，中國汽車供應鏈需要國產芯片，帶來了國產芯片需求增長。第二個熱點是Chiplet，它是摩爾定律放緩帶來的產業革命和技術革命。第三個熱點是半導體設備和材料，其國產化率還非常低，有很大的國產高端產品替代的機會。

開源證券認為，半導體行業投資機會主要集中在兩個方面：一是終端需求驅動下的新興領域，如5G、AI、物聯網、雲計算等；二是國產替代下的傳統領域，如存儲、封測、模擬、功率等。

編輯/Corrine