來源：Wind

香港萬得通訊社報道，美聯儲加息預期經歷了過山車式的歷程，現在市場對本周美聯儲議息會議決定分歧巨大，從繼續激進加息50BP抗擊通脹，到降息25BP緩解銀行流動性危機的預測都有。但多數華爾街人士認為，美聯儲繼續加息的概率非常大。

從市場定價看，人們一致認為，美聯儲主席鮑威爾和他的同僚希望發出信號，盡管金融部門的動蕩，但繼續努力降低通脹是很重要的。因此，鑒於當前的市場狀況，美聯儲在3月繼續25BP的可能性是比較大的，同時保證未來沒有預設的道路。未來幾天，加息前景可能會因市場行為而改變，但有跡象表明美聯儲仍將加息。

Channel Capital Research 的創始人兼首席投資策略師Doug Roberts表示，美聯儲必須做點什麽，不然他們的信譽就會受損，“他們應該想加息25BP，發出一個信息。但這真的取決於之後的新聞發布會，鮑威爾在公開場合說了什麽……我不認為他的立場，會出現大家談論的180度轉變。”

根據芝加哥商品交易所集團以美聯儲基金期貨合約為指導的數據，截至上周五下午，加息25BP的可能性約為75%，不加息的可能性為25%。高盛是最高調的預測者之一，認為美聯儲本周會維持利率不變，因為它預計央行行長總體上“會采取更謹慎的短期立場，以避免市場對銀行業進一步壓力的擔憂加劇。”

穩定是個問題

事實上，現在無論美聯儲怎麽做，都會遭受批評。

穆迪分析公司首席經濟學家Mark Zandi表示：“這可能是美聯儲應該做什麽，和我認為他們會做什麽之間存在差異的時候之一。他們絕對不應該收緊政策。人們真的很緊張，任何一件小事都可能讓事情惡化。所以我不明白，美聯儲為什麽不能稍微轉向這里，專注於金融穩定？”

近兩周，其他監管機構推出了緊急貸款機製，以阻止銀行業的信心危機。就在加息一周多前，其他監管機構推出了緊急貸款機製，以阻止銀行業的信心危機。矽谷銀行（Silicon Valley Bank）和簽名銀行（Signature Bank）的倒閉，以及其他地區不穩定的消息，震驚了金融市場，並引發了對未來更多情況的擔憂。

Mark Zandi一直預測不會加息，他表示在這種情況下看到貨幣政策緊縮是非常不尋常和危險的。“暫停一下，美聯儲不會輸掉與通脹的鬥爭。但不暫停加息，可能會失去金融系統。所以我不明白在當前環境下收緊政策的邏輯。”

市場仍預期美聯儲年底降息

事實上，美國銀行（Bank of America）表示，上周日支持儲戶現金和支持流動性緊張的銀行政策舉措，使美聯儲有了加息的靈活性。

美國銀行經濟學家Michael Gapen在一份客戶報告中表示：“最近幾家地區銀行的困境引發市場動蕩，美聯儲當然需要更加謹慎，但政策製定者觸發系統性風險例外的有力行動……可能會限製影響。也就是說，到本周三，事件仍然不穩定，其他壓力事件可能會發生，導致美聯儲暫停加息周期。”

當然，如果出現更多的銀行倒閉事件，美聯儲繼續加息的可能性就越低。

對市場預期的一個重要警告是，交易員認為任何進一步的加息都不會持續。目前的定價表明未來將降息，使美聯儲的基準基金利率在年底前達到4%左右的目標範圍。如果美聯儲在本周三加息25BP，基準基金利率將達到4.75%-5%之間。

花旗集團在一份報告中表示，預計美聯儲本周加息25BP，理由是美聯儲“將把注意力轉向通脹鬥爭，這可能需要進一步提高政策利率”。

然而，自金融動蕩開始以來，市場還沒有從美聯儲發言人那里聽到確切的消息，因此很難衡量官員們對最新事件的感受，以及他們如何將新的市場進展融入政策框架。

最令人擔憂的是，美聯儲遏製通脹的舉措，最終將使經濟陷入至少一場短暫的衰退。Mark Zandi表示，本周繼續加息將提高衰退的可能性。

Mark Zandi說：“我認為更理性的頭腦會占上風，但美聯儲可能過於關注通貨膨脹，以至於願意在金融體系中碰碰運氣。我認為可以在沒有衰退的情況下度過這段時期，但這需要美聯儲做出一些相當好的決策。如果美聯儲提高利率，那就是一個錯誤，我會稱之為一個嚴重的錯誤。屆時，經濟衰退的風險將顯著上升。”

編輯/Somer