上周，美股市場風雲變幻，先是美聯儲主席鮑威爾釋放鷹派言論，後有矽谷銀行倒閉危機。主要美股指均錄得大跌，標普500指數、納指累跌超4%，創2022年9月以來最大單周跌幅。

新的一周，美股市場仍看點滿滿，由於美聯儲官員於周六進入3月份FOMC會議前的“噤聲期”，市場的焦點將聚焦在即將公布的2月CPI以及零售銷售月率，這兩個數據可能決定美聯儲下一步行動的命運。此外，投資者繼續關注矽谷銀行事件後續溢出效應的影響。

01  美國2月CPI或進一步回落

矽谷銀行爆雷短短幾天，市場情緒急轉直下，美聯儲加息預期迅速降溫，高盛甚至第一個喊出3月不加息。

芝商所美聯儲觀察工具顯示，市場認為3月加息50基點的概率已經從上周四的70%降至0，加息25基點的概率升至98.2%，維持利率不變的概率則升至1.8%。

不過，市場觀點認為，美聯儲後續具體的加息決定，在很大程度上仍將取決於本周二20:30公布的CPI數據。

隨著能源價格回落，市場預期2月CPI同比增速將從此前的6.4%降至6.0%，環比增速從1月的0.5%降至0.4%；不包括能源和食品的核心CPI年率將從5.60%小幅降至5.50%，月率或維持在0.4%左右。如果數據意外超預期，或再次點燃外界對本月加息50個基點的擔憂。

值得注意的是，來自克利夫蘭聯儲的Inflation Nowcasting（通脹臨近預測）指標預計，2月份CPI同比漲幅將降至6.21%，環比增至0.54%；2月核心CPI同比漲幅為5.54%，環比增至0.45%。

如果Inflation Nowcasting指標這次的預測依然準確，則意味著CPI將連續第8個月下降，但是降幅仍非常小，低於市場總體預期，那麽市場對美聯儲3月加息50個基點的預期或再次升溫。

但若CPI數據如市場預期那樣實現降溫，加上在“矽谷銀行事件”帶來的金融市場恐慌情緒共同影響下，美聯儲加息周期可能離尾聲十分接近。

克利夫蘭聯儲的Inflation Nowcasting（通脹臨近預測）指標近年來被業內普遍認為是最實時、最準確的通貨膨脹數據預測模型。

在1月CPI數據發布前夕的最後更新中，克利夫蘭聯儲的Inflation Nowcasting指標預計，1月CPI同比漲幅將為6.48%，而最終的實際公布值6.41%，預測誤差範圍要明顯低於權威媒體調查的經濟學家預期中值，後者的預測為6.2%。

02 除了CPI，還要警惕“恐怖數據”掀翻市場

香港時間周三20:30，素有「恐怖數據」之稱的2月零售銷售月率將公布，該數據同樣關鍵。1月消費者支出大幅反彈3%，扭轉了此前連續兩個月回落的趨勢。

市場關注反彈是否是暫時現象，利率壓力下消費者維持開支動能對經濟實現平穩著陸至關重要。

據市場預測，2月的零售銷售月率環比增長0.2%，前值為增長3%。相比於CPI數據，“恐怖數據”的影響可能相對較小，除非其數據明顯強於市場預期。

牛友們，

本周兩個關鍵數據會影響美聯儲的決定嗎？

高盛已率先喊出3月不加息，

你們認為本月美聯儲會加息多少基點呢？

歡迎在評論區留下您精彩的見解~

編輯/Somer