來源：智通財經
作者：莊禮佳

當采用人為交易策略的投資者正在等待決定他們的下一步市場行動時，圖表上的趨勢線和波動率目標正迫使采用量化交易策略的投資者共同掀起一場買入狂潮。智通財經APP獲悉，根據野村的數據，基於規則的資金池之一的商品期貨顧問(CTA)基金在上周四和周五買入了120億美元的股票，幫助標普500指數從技術危險區域反彈。野村表示，如果全球股市基準指數上漲2%左右，CTA可能會再購買800億美元股票。

高盛銷售和交易部門資深分析師Scott Rubner預計，如果股市基本持平，CTA可能會在未來一個月買入約400億美元股票;如果上周的漲勢持續下去，他們可能會買入740億美元股票。

在股市波動性較低的推動下，CTA等追隨趨勢的量化基金被視為潛在的動能製造者。與此同時，由於對美聯儲的激進行動可能會導致經濟和企業盈利奔潰的擔憂，投資者基本上持觀望態度。

事實上，根據德意誌銀行的數據，上個月量化交易者的股票敞口近18個月來首次超過了人為交易者。德銀策略師Parag Thatte表示：“據我們估計，CTA普遍在增加股票敞口，因為趨勢信號普遍保持證明，波動率較低使他們得以擴大配置。”

這種不同的定位凸顯出股市中技術力量和基本面力量之間的某種拉鋸戰。一方面，動能和波動信號促使CTA等投資者繼續買入股票，為股市上行增添了動力。另一方面，進入2023年之後，標普500指數不顧企業盈利下滑的影響已從去年10月份的低點上漲了17%，很多人認為這是一個熊市陷阱。

不過，就目前而言，就連華爾街知名空頭、摩根士丹利策略師Michael Wilson也認為股市在短期內有反彈的理由，這在一定程度上要歸功於近期標普500指數升穿200日移動均線。

盈透證券首席策略師Steve Sosnick表示：“這很好地概括了市場情緒，但留給我們一個非常重要的問題，即誰是正確的。”“技術面在引導我們度過今年年初以來的動能驅動的近期反彈中發揮了堅實的作用，但更大的問題是，它們是否在引導我們走向正確的最終目的地。”

CTA通常根據價格動量趨勢和波動性等因素進行買賣。這意味著，如果趨勢逆轉，CTA可能轉而拋售股票。野村預計，如果全球股指下跌2%，它們將拋售280億美元的股票。

標普500指數周一收盤基本持平，此前一度上漲0.8%。與此同時，芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)徘徊在年初股市升升時觸及的低點附近。

美聯儲主席鮑威爾在香港時間周二和周三將分別於參、眾兩院發表半年度貨幣政策證詞，這將是鮑威爾在3月利率決議之前的最後一次公開講話。另外，周五即將公布的美國2月非農就業報告將為本周股市定下基調。由於通脹加劇和勞動力市場趨緊的跡象，交易員近期提高了他們的利率預期，一些美聯儲官員也表示將考慮在3月會議上再次加息50個基點。

積極的重新定價是富國銀行股票策略主管Christopher Harvey認為股市至少在短期內具有彈性的原因之一。他表示：“我們希望看到股價下跌和對利率預期更為鷹派的另一面，因為只要看法有微小變化，就可能提振股市。”“我們相信短期內會有更多上行空間。”

編輯/Somer