來源：華爾街見聞
作者：葛佳明
美銀認為，ChatGPT的爆火尚未對谷歌的核心業務產生負面影響，維持對谷歌母公司Alphabet的“買入”評級以及125美元的目標價。
ChatGPT的出現讓谷歌史無前例地拉響“紅色警報”，$谷歌-A(GOOGL.US)$與$微軟(MSFT.US)$的AI“軍備競賽”日趨激烈，投資者們開始擔心微軟將逐步搶占谷歌的市場份額，但美銀認為谷歌業務並為受到影響，維持“買入”評級。
美銀在最新的研報中指出，盡管 ChatGPT 擁有了始料未及的熱度，裝載了ChatGPT功能的微軟Bing，一夜間下載量猛增10倍，但谷歌的下載量仍保持穩定，目前還沒有任何跡象表明谷歌的核心業務正受到威脅，維持對谷歌母公司Alphabet125美元的目標價不變。
截至發稿，Alphabet A類股美股盤後漲0.13%至約90美元，距離125美元還有近40%的漲幅空間。
美銀在報告中指出， 2 月份 ChatGPT 的每日流量或將環比增長 96%，用戶搜索興趣將環比增長 124%。自2月7日，Bing宣布裝載ChatGPT後下載量升升，此前其全球平均每日下載量為1.13萬次，2月9日當天，Bing的下載量達到了28.6萬次的峰值，而谷歌的全球平均每日下載量為40萬次左右。
分析認為，對於谷歌母公司Alphabet而言，現在問題的關鍵在於市場對於ChatGPT 和 Bing 興趣的激增是否足以對谷歌的核心業務產生顯著影響，而根據美國銀行的報告，這個問題的答案是否定的。美國銀行表示：
“Bing下載量的上升並未影響谷歌下載量，谷歌下載量在1月和2月一直保持穩定，我們不認為谷歌搜索收入的放緩與ChatGPT的出現有關。”
美銀表示，他們看好Alphabet基本面，其人工智能和機器學習領域的領先優勢、YouTube Shorts的發展潛力以及其費管理費用和股票回購方面的新規則，均表明其目前估值偏低：
“我們認為125美元是合理的估值，我們看到了谷歌的人工智能優勢，以及未來人工智能的發展將進一步提升Alphabet平台（搜索、雲和 Waymo）的價值。
谷歌此前公布的財報顯示，其四季度營收和EPS均遜於預期，連續第三個季度盈利同比下滑，四季度廣告收入同比跌3.6%，為2004年IPO上市以來第二次下滑，此前的下滑發生在歐美疫情爆發後的2020年二季度。四季度YouTube廣告收入同樣遜於預期並同比跌7.8%，三季度曾為有史以來首次下滑。
美銀指出，雖然谷歌營收受壓，但季度的研發與銷售及市場推廣的成本較預期低，加上裁員等削減成本的做法，未來可產生更高的毛利率和穩定的每股盈利。
編輯/Somer