來源：華爾街見聞

美聯儲青睞的通脹指標意外加速升溫，美國股債雙殺。周五公布的美國1月PCE物價指數加速增長，同比未能延續12月增長放緩的勢頭，增速回升到11月水平，環比還創五個月最高增速，核心PCE物價指數的同比和環比增速也高於預期。同時1月消費者支出在連降兩月後超預期反彈，創2021年3月以來最高環比增速。

PCE價格指數超預期提速，投資者進一步押注美聯儲會將加息持續更久，更加市場的緊縮預期再度升溫。數據公布後，互換合約市場預計，美聯儲3月、5月和6月未來三次會議各加息25個基點，對截至7月的預期利率峰值升至約5.4%，較美聯儲12月最近預期的今年峰值水平5.1%高30個基點。

投資者擔心美聯儲將加大緊縮力度，軟著陸的希望可能渺茫。PCE公布後，周四驚險反彈的美股承壓回落；美國國債價格跌幅擴大，收益率進一步上行，對利率前景敏感的2年期美債收益率今年首次升破4.80%，並創2007年來新高，日內升幅擴大到10個基點以上；美元指數加速上漲，1月初以來首次盤中突破105.00，繼續創七周來新高。

美國經濟數據令市場更擔心主要央行的加息遠未結束，周四反彈的歐股也回落。宣布大裁員並中止股票回購的德國化工巨頭巴斯夫重挫近8%。因美元走強以及市場關注中國需求而下跌的工業金屬影響，礦業股繼續跌幅居前，全周領跌歐股。

在只有四個交易日的本周，無論是不增反降體現勞動力市場韌性的失業數據，還是會議紀要顯示美聯儲決策者相比衰退更擔心高通脹持續太久，都在強化市場的緊縮預期。主要美股指和泛歐股指一樣創至少今年內最差周表現，奈飛、谷歌等科技股是主要下行推手。

歐洲市場的緊縮預期也升溫。交易員不再預計今年歐洲央行會降息。周五PCE公布後，歐洲國債收益率追隨美債上行，2年期德國國債收益率2008年來首次突破3.0%，和基準10年期德債的息差增擴，收益率倒掛程度達到1992年來最大。

大宗商品中，PCE通脹超預期走高，美元和美債收益率上行的打擊下，黃金繼續刷新去年末以來地位；在美元創新高時，國際原油周五盤中曾轉跌，但此後反彈，到收盤時，美油幾乎持平一周前水平，評論稱，俄羅斯削減出口支持油價上漲，但美國供應增加，且歐美央行緊縮加劇市場對需求前景的擔憂，都在壓低油價；美國天然氣加速反彈，遠離兩年多來低位，創三個月最佳單周表現。

道指創逾兩月新低 連跌四周 納指標普創兩月最大周跌幅 全周能源板塊獨漲 奈飛所在板塊領跌

三大美國股指集體低開。納斯達克綜合指數開盤即跌超1%，早盤跌超2%。標普500指數盤初跌幅超過1%，道瓊斯工業平均指數開盤跌超150點，跌近0.5%，盤初跌幅也擴大到1%以上。早盤刷新日低時，納指跌2.2%，標普跌逾1.7%，道指跌逾510點、跌超1.5%，午盤跌幅略有收窄，最終，本周第二日集體收跌。

納指收跌1.69%，報11394.94點，回吐連續兩日收漲的漲幅，刷新周二所創的1月30日以來收盤低位，繼周二之後本周第二日收跌。標普收跌1.05%，報3970.04點，創1月19日以來收盤新低，本周第三日收於4000點下方。道指收跌336.99點，跌幅1.02%，報32816.92點，創去年12月19日以來收盤新低，和標普均第三日收跌。

價值股為主的小盤股指羅素2000收跌0.92%。科技股為重的納斯達克100指數收跌1.73%，跑輸大盤，刷新周二所創的1月30日以來低位，和羅素2000都止步兩連陽。

本周主要美股指均累計下跌。上周分別反彈約0.6%和0.4%的納指和納斯達克100都跌超3%，分別累跌3.33%和3.14%，納指刷新上上周所創的去年12月16日以來最大單周跌幅。標普累跌2.67%，在連漲兩周後連跌三周。道指累跌2.99%，創去年9月23日以來最大周跌幅，連跌四周。羅素2000累跌2.87%，和標普、納斯達克100均創去年12月9日以來最大周跌幅。

標普500各大板塊早盤齊跌，到收盤時，只有漲近0.7%的材料和漲逾0.1%的金融兩個上漲。對利率上行敏感的房地產板塊跌1.8%領跌，芯片股所在的IT板塊跌近1.8%。特斯拉所在的非必需消費品板塊跌近1.6%，通信服務和醫療板塊也都跌超1%，公用事業和能源微跌。

本周只有漲近0.2%的能源一個板塊累計上漲，除了跌逾0.1%的材料外，其他板塊至少跌超1%，跌約4.4%的非必需消費品和奈飛及谷歌所在的通信服務領跌，房地產跌約3.8%，公用事業跌約2.8%，IT、工業、醫療跌2.7%左右。

龍頭科技股普跌。特斯拉早盤曾跌超4%，收跌近2.6%，回吐前兩日漲幅至2月13日以來低位，本周累跌約5.5%，回吐上周漲5.8%的多數漲幅。

FAANMG六大科技股中，連漲兩日的亞馬遜收跌2.4%，跌至1月10日以來低位；周四反彈的微軟收跌近2.2%，刷新周三所創的1月31日以來低位的微軟收漲；奈飛收跌2%，連跌六日，連續四日刷新1月19日以來低位；谷歌母公司Alphabet收跌逾1.9%，連跌六日，繼續創1月10日以來新低；連漲兩日的蘋果收跌1.8%，刷新周二所創的2月1日以來低位；周四反彈的Facebook母公司Meta收跌近1%刷新周二和周三所創的2月1日以來低位。

六大科技股全周均累跌，奈飛跌近8.9%，Alphabet跌5.5%，蘋果和亞馬遜跌3.8%，微軟跌3.4%，Meta跌1.4%。

周四反彈的芯片股總體回落，費城半導體指數和半導體行業ETF SOXX均收跌1.8%，本周累跌2.3%。標普500的IT板塊成份股中，截至收盤，發布優於預期的財報後周四大漲14%的英偉達收跌1.6%，AMD跌超2%，英特爾、高通，拉姆研究、應用材料、西部數據、希捷科技、微芯科技跌超1%，博通跌1%，美光科技跌近1%。

公布財報的個股中，四季度盈利高於預期但一季度和全年指引令人失望的軟件公司Autodesk（ADSK）收跌近13%；四季度虧損高於預期且收入低於預期的二手車零售平台Carvana（CVNA）收跌20.5%；四季度EPS盈利超預期下降68%、提及新冠疫苗需求下降和產能過剩導致成本增加的Moderna（MRNA）收跌5.6%；四季度營收超預期增長60%但營業利潤低於預期、因泰勒·斯威夫特演唱會門票銷售問題面持續面臨審查的娛樂公司Live Nation（LYV）收跌10%；而四季度銷售收入下滑逾20%仍高於預期、且虧損低於預期的人造肉第一股Beyond Meat（BYND）收漲近10.2%。

波動較大的個股中，媒體稱美國司法部計劃阻止200億美元收購初創公司Figma後，軟件公司Adobe（ADBE）收跌7.6%；因機身問題暫時停止交付787 Dreamliners的波音（BA）收跌4.8%。

熱門中概股總體加速下挫，跑輸大盤。周五中概ETF KWEB和CQQQ分別收跌3.7%和2.9%。納斯達克金龍中國指數（HXC）收跌近3.9%，本周跌超6.6%。納斯達克100指數的四只成份股中，網易跌超5%，京東和百度跌近4%，拼多多跌2.8%。其他個股中，B站、小鵬汽車、金山雲、達達跌超7%，阿里巴巴、新東方跌超5%，蔚來汽車跌5%，虎牙跌超4%，知乎、理想汽車跌超3%，鬥魚跌3%，騰訊粉單、騰訊音樂、好未來跌超2%，微博跌超1%，而愛奇藝漲近4%。

歐股方面，泛歐股指抹平周四反彈的漲幅，本周第三日收跌。歐洲斯托克600指數創2月6日以來收盤新低。主要歐洲國家股指全線下跌。個股中，警告年度盈利下滑並宣布裁員2600人、並中止股票回購的巴斯夫跌7.9%；同意支付4億歐元收購西班牙航空公司Air  Europa  80%股份後，英國航空母公司IAG跌6.5%，拖累旅遊板塊跌約3%領跌歐股。各板塊周五集體收跌，此前連續兩日領跌的礦業股所在板塊基礎資源跌2.8%，汽車跌近2.5%，房地產和科技跌約2%。

本周斯托克600指數回吐上周反彈的所有漲幅，創去年12月16日以來最大單周跌幅。各國股指均累計下跌，且至少跌超1%，領跌的意大利股指跌近2.8%，結束四周連漲之勢。各板塊中，只有漲超1%的傳媒、漲近0.5%的食品和大致收平的化工三個未累跌，累跌的16個板塊中，基礎資源跌約5.4%領跌，其次是跌近3.9%的科技和房地產。

2年期德債收益率2008年來首次突破3.0% 和2年期美債收益率均升逾10個基點

連日反彈的歐洲國債價格重回漲勢，美國PCE公布後，收益率盤中加速上行，對利率更敏感的2年期國債收益率普遍升幅超過長債。英國10年期基準國債收益率收報3.65%，日內升7個基點，美股盤初曾升破3.70%上方，刷新去年12月30日以來高位；基準10年期德國國債收益率收報2.53%，日內升6個基點，美股盤初曾升破2.56%，逼近周三所創的2011年8月以來高位；2年期德債收益率收報3.01%，日內升12個基點，美股盤初曾升破3.05%，刷新周二和周三所創的2008年10月以來高位；2年和10年期德債的息差盤中曾擴大到-50個基點，創1992年來最大收益率倒掛程度。

本周歐債收益率普遍連升三周。10年期英債收益率累計升約14個基點，連續兩周升逾10個基點；10年期德債收益率累計升約10個基點，較上周加速攀升，最近六周內第五周攀升；2年期德債收益率升約15個基點，升幅繼續超過長債。

美國10年期基準國債收益率在歐市盤初下破3.86%刷新日低，日內降逾2個基點，歐股早盤抹平升幅，美國PCE公布後加速上行，美股午盤時，曾連續第二日盤中升破3.97%，刷新周二和周四所創的去年11月10日以來盤中高位，日內升近10個基點，到美股收盤時約為3.94%，日內升約6個基點  ，本周累計升約13個基點，升幅超過上周的8個基點。

對利率前景更敏感的2年期美債收益率在歐市盤初曾下破4.68%刷新日低，後持續回升，PCE公布後迅速站上4.75%，美股盤初，自2007年7月以來首次盤中升破4.80%，午盤一度升至4.83%上方，繼續創2007年7月以來新高，日內升約14個基點，到美股收盤時約為4.81%，日內升約11個基點，本周累計升約19個基點，和10年期美債的收益率均在連降三周後連升五周。

到美股收盤時，重要衰退預警指標——2年期和10年期美債息差約為-87個基點，較一周前收益率倒掛程度加劇，向上周三接近-92個基點所創的1981年來最嚴重倒掛靠近，上周三盤中曾達到-91.943個基點，連續兩日刷新1981年10月來最嚴重收益率倒掛。

美元指數連創七周新高 離岸人民幣創近兩月新低

追蹤美元兌歐元等六種主要貨幣一籃子匯價的ICE美元指數（DXY）在亞市盤中刷新日低時向104.40靠近，日內跌近0.2%，歐股早盤轉漲後並持續上行，美國PCE公布後加速上漲，迅速站上105.00，美股盤前一度漲破105.30，連續第二日刷新上周五所創的1月6日以來盤中高位，日內漲近0.7%。

到周五美股收盤時，美元指數處於105.20上方，日內漲約0.6%，在周四止步六日連漲後重回漲勢，本周累漲逾1.3%；追蹤美元兌其他十種貨幣匯率的彭博美元現貨指數漲近0.7%，輕鬆抹平周四跌幅，刷新周二和周三所創的1月5日以來高位，本周累漲約1.2%，和美元指數都連漲四周。

離岸人民幣（CNH）兌美元周五全天大多保持跌勢，僅亞市早盤短線轉漲刷新日高至6.9116，此後持續下行，美股午盤一度跌至6.9818，在周一和周二分別創1月6日和5日、截至周四連續兩日創1月4日以來新低後，又創去年12月29日跌至6.9984以來盤中新低，日內跌655點。香港時間25日5點59分，離岸人民幣兌美元報6.9810元，較周四紐約尾盤跌647點，在周一終結六日連跌後連跌四日，本周累跌1072點，連跌四周。

高風險的加密貨幣和美股一樣大幅回落。比特幣（BTC）在亞市早盤漲破2.41萬美元刷新日高，後持續下行，亞市盤中跌破2.4萬美元，美股開盤跌幅迅速擴大，午盤一度跌穿2.3美元至2.29萬美元下方，創2月16日以來盤中新低，較日高跌近1300美元、跌超5%，尾盤跌幅有所收窄重上2.3萬美元，美股收盤時處於2.31萬美元上方，最近24小時跌超3%，最近七日跌超6%，創去年11月以來最差周表現。

原油繼續走出兩周多來低位 美油全周幾乎收平 美國天然氣又創一周新高 全周漲近8%

國際原油期貨在周五美股盤前轉跌，早盤刷新日低時，美國WTI原油跌至74.09美元，日內跌逾1.7%，布倫特原油跌至81.07美元，日內跌近1.4% ，早盤尾聲時都轉漲，並保持漲勢，連續第二日收漲。

WTI 4月原油期貨收漲0.93美元，漲幅1.23%，報76.32美元/桶；布倫特4月原油期貨收漲0.95美元，漲幅1.15%，報83.16美元/桶，和美油均繼續走出周三所創的2月3日以來收盤低位。

因周一總統日公休，美油只有四個交易日收盤報價，周五收盤略低於上周五水平，累計微跌0.02%，跌幅遠不及上周的4.2%。布油本周五日累漲0.19%，在上周跌近4%後小幅反彈。上上周美油和布油均自1月13日一周以來首次單周漲超8%。

美國汽油和天然氣期貨漲跌各異。NYMEX 3月汽油期貨收跌0.87%，報2.3587美元/加侖，在周四脫離周三所創的2月3日以來收盤低位後回落，本周累跌2.06%，連跌兩周；NYMEX 3月天然氣期貨收漲5.92%，報2.4510美元/百萬英熱單位，在周四創2月16日以來收盤新高後，又收創2月15日報2.471美元以來新高，在連跌四日後連漲三日，本周累漲7.73%，創去年11月感恩節以來最大周漲幅，抹平上周回落9.5%的多數跌幅，繼上上周之後，最近十周內第二周累漲。

歐洲天然氣遠離周二回落所創的2021年8月以來低位，憑借三日連漲，本周累計上漲，止住兩周連跌的勢頭。英國天然氣期貨收漲1.16%，報127.69便士/千卡，創2月16日上周四以來收盤新高，在上周跌約10%後本周累漲5.56%；歐洲大陸TTF基準荷蘭天然氣期貨收漲0.46%，報51.013歐元/兆瓦時，也創2月16日以來收盤新高，在上周跌逾9%後本周累漲4%。

在俄烏衝突升級滿一年之際，俄羅斯盧布兌美元一年間漲約11%，布油跌約16%，歐洲天然氣跌約55%。

倫鎳跌超3%創三個月新低 黃金五連陰又創今年內新低 均連跌四周

倫敦基本金屬期貨周五大多繼續下跌，只有連跌三日的倫鉛小幅反彈，脫離一周低位。周四跌近4%的倫鎳連續第二日領跌，跌超3%，收盤跌破2.5萬美元，創去年11月以來新低，和跌超2%的倫銅、倫鋁、倫鋅以及跌約2%的倫錫都連跌三日。倫銅和倫鋅分別自1月初以來首次收盤跌破8800美元和3000美元，倫鋁和倫錫也都創1月初以來新低。

本周基本金屬再度大多累計下跌，只有倫鉛小幅累漲約0.5%，扭轉三周連跌勢頭。上周跌超7%的倫鎳繼續領跌，跌4.8%，倫鋁跌超2%，倫錫跌約0.8%，均連跌四周。上周結束三周連跌的倫鋅和倫銅分別跌超3%和約3%。

紐約黃金期貨連續五個交易日收跌，COMEX 4月黃金期貨收跌0.5%，報1817.10美元/盎司，在周二和周三創1月5日以來新低、周四創去年12月30日以來新低後，又創去年12月28日以來主力合約收盤新低。本周期金累跌1.8%，在連漲六周後連跌四周，並連續兩周跌超1%，跌幅還不及上上上周的3.5%。

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