今日早盤，資源股集體躁動，其中煤炭股集體拉升，截至發稿，山西焦煤、潞安環能漲超6%，山煤國際漲超3%，淮北礦業漲4%，兗礦能源、平煤股份等紛紛跟漲。

港股方面同樣震蕩走高，板塊領漲大市，截至發稿，蒙古焦煤漲近8%，兗礦能源、中國神華、中煤能源漲超2%。

數據顯示，上周，煤炭價格普遍上漲，秦皇島港Q5500動力煤現貨價先跌後漲，最低下探到990元/噸，17日報價1009元/噸，再次向上突破1000元/噸；國內產地焦煤、噴吹煤價格環比大漲4-8%，澳洲峰景礦硬焦煤報價環比上漲接近4%。機構預計在2月下旬至3月動力煤價有望處於上漲通道。

中信證券表示，近幾個交易日煤炭板塊交易活躍，持續上漲。基本面而言，下遊需求有所恢復，煤價預期改善。目前板塊在估值及股息率的預期方面具備價值吸引力，隨著短期市場風險偏好的下降以及後續潛在的寬鬆政策預期，煤炭板塊短期或進入反彈階段。

2022年煤企中誰賺得最多？

作為典型的周期性行業，煤炭行業在2022年迎來了難得的“景氣周期”。在A股披露年報預告的眾多行業中，煤炭行業表現亮眼，多家企業業績預增。

28家上市煤炭企業集中發布2022年度業績預告。其中，21家上市煤炭企業預增或扭虧，7家預減或預虧。

“煤炭一哥”中國神華的業績最是亮眼。中國神華預計2022年歸屬於上市公司股東的淨利潤盈利687億元至707億元，盈利能力最強；上海能源預計2022年實現淨利潤16億元到19億元同比增長327.81%至408.02%，增幅最大。

另外還有四家大型煤企預告了超百億元的盈利，並獲大幅增長。具體來看：

兗礦能源預計2022年實現淨利潤約為308億元，同比增長約89%。

潞安環能預計去年實現淨利潤約140億元，同比增長108.71%左右。

山西焦煤預計去年實現淨利潤約98.25億元至118.29億元，同比增長93%至132%。

陝西煤業預計收獲歷史最好業績。受益於煤炭售價大漲、以及對隆基綠能的投資收益等，預計去年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為340億元至362億元，同比增長58%至68%。

其他煤企情況同樣表現不賴：

靖遠煤電預計2022年歸母淨利潤31.4億元，比上年同期(調整後)增長54.78%，預計基本每股收益0.68元/股。

冀中能源預計2022年歸屬於上市公司股東的淨利潤42.2億元~49.5億元，同比增長54.05%~80.7%。

平煤股份預計去年淨利潤約57.2億元，較上年同期增加27.98億元，同比增長95.76%。

華陽股份預計2022年淨利潤為60.19億元到77.69億元，同比增長70.32%到119.85%。

上述企業表示，煤炭價格高位運行是去年業績增長的主要因素。2022年，受國際局勢影響，全球煤炭供需格局緊張，煤炭行業景氣度延續，全年市場煤價格多在每噸1000元以上。

另外，在經歷2021年多地限電、2022年夏季川渝電力吃緊及外部國際能源市場的劇烈波動之後，2022年市場對煤炭的倚重程度相對較強。

也有少數煤企出現預減。淮河能源預計2022年淨利潤約3.36億元到約3.96億元，與上年同期相比，將減少4030萬元到約1億元，同比減少9.23%到22.98%。

此外，安源煤業和安泰集團出現虧損。

後續煤市看衰還是看好？

展望後市，國元證券認為在能源轉型背景下，現代煤化工將得到有力發展，結合我國“富煤貧油少氣”的資源國情，傳統煤企綠色轉型與大力發展煤炭深度清潔利用已是必然趨勢，煤化工行業景氣度有望持續上行。

具體到二級市場而言，最新數據PPI通脹中樞或在疫情影響減弱後抬升。通過對以往PPI波動和化工指數的走勢回顧，可以發現PPI同比由負轉正時期超配化工有望取得超額收益，化工或有望取得超額受益。

開源證券同樣指出，當前煤價底部回升，需求提升有望繼續抬升煤價。煤炭股價已經price in了煤價下行的預期，煤炭板塊自2022年9月底以來已出現大幅調整，跌幅達30%且調整充分，當前無論是PE還是PB估值都已處底部，具有足夠高的安全邊際。

也有部分市場人士對今年的煤價預期有點過於悲觀，認為煤價2023年將出現中樞下移，但仍舊預計隨著中國經濟的邊際修復和地產行業平穩健康發展，2023年動力煤市場總體將呈現供需基本平衡但階段性偏緊的格局，且煤炭市場仍面臨諸多結構性矛盾，如海外不確定性等，這些因素均將對煤價形成較強支撐，預計2023年煤價中樞有望超市場預期。

編輯/phoebe