來源：華爾街見聞
作者：劉茜

上周五，美國公布了強勁的非農就業報告，凸顯出勞動力市場的韌性和難降溫。非農就業報告後，已有包括美聯儲主席鮑威爾在內的多位官員表態，主基調都是，美聯儲還要繼續加息。

周三，美聯儲三號人物、紐約聯儲主席威廉姆斯，美聯儲理事、鷹派高官沃勒，都發表了鷹派的講話。威廉姆斯指出，大多數美聯儲官員們預測利率峰值水平在5-5.25%區間，他認為這是合理的觀點。利率幾乎沒有進入限製性區域，而限製性政策很重要，美國需要將這種情況維持幾年。沃勒表示，可能需要將高利率政策維持得比預期更久。美聯儲理事庫克、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利也均在同日講話，沒有官員給出鴿派信號。

多位美聯儲重量級官員鷹派發聲，美股低開低走，納指100盤中一度跌2%。利率期權市場對美聯儲政策的看法正在轉變，本周出現了對美聯儲政策利率將升至6%的多筆大規模押注。

美聯儲三號人物

周三，美聯儲三號人物、美國紐約聯儲主席威廉姆斯在接受華爾街日報對話時表示，美聯儲官員們在12月提交的預測，仍然是今年利率走向的良好指南。這為的是實現供需平衡，並降低通脹。

去年12月，點陣圖顯示，美聯儲官員們預計的聯邦基金利率終值的中位數為5.1%。上周，美聯儲如期加息25個基點，聯邦基金利率升至4.5%-4.75%區間。威廉姆斯補充說，大多數官員們預測利率峰值水平在5-5.25%區間，他認為這是合理的觀點。

威廉姆斯認為，總體來看，金融市場的環境已經趨於緊縮。但他同時警告稱，如果通脹持續高企或金融狀況寬鬆，美聯儲可能需要提高利率，以使其達到足夠限製性的水平。他同時指出，美國利率幾乎沒有進入限製性區域。

威廉姆斯表示，對他來說，重要的是需要一個足夠限製性的立場，需要足夠限製性的政策。他大發鷹聲說，美國需要將這種情況維持幾年，以確保通脹達到2%，然後最終隨著時間的推移，將利率恢復到更正常的水平。

美聯儲在上周縮小了加息幅度，從此前的75個基點，到12月的50個基點，再到最新會議的25個基點。對此，威廉姆斯表示，加息25個基點似乎是合理的力度。但如果情況有變，美聯儲加息幅度仍可能大於25個基點。

威廉姆斯指出，商品價格出現回落，但仍有很長的路要走。圍繞通脹前景仍存在諸多的不確定性，而且肯定存在通脹因各種原因最終變得更加持久的情況。美聯儲仍需付出努力，來降低通脹水平。

他還提及，工資增長仍遠高於與美聯儲2%的目標，不包括住房、食品和能源的服務業的價格壓力持續存在。“這是勞動力市場和經濟領域，我認為我們仍然存在供需失衡的地方。美國經濟仍積累了大量的需求未被消化。不過隨著經濟持續堅挺，美國就業參與率之後可能回升。”

威廉姆斯對於經濟，較此前樂觀。他表示，美國及世界經濟前景都存在著許多不確定性。但全球經濟增長前景已經出現了更多積極信號。有信號顯示美國經濟仍充滿韌性。美國經濟的需求狀況強於預期。

美聯儲理事沃勒

同日，美聯儲理事、鷹派高官沃勒表示，美國經濟正在適應更高的利率，但需要進一步加息，才能使通脹回到美聯儲2%的目標。美聯儲需要在一段時間內維持緊縮的貨幣政策，甚至可能需要將高利率政策維持得比預期更久。

沃勒沒有在他的講話中提及，貨幣政策緊縮的步伐，或是他認為的利率將在何處見頂。

沃勒認為，美聯儲的工作已經見到成效，但通脹仍然過高，美聯儲需要做更多工作。已經做好與高通脹進行“持久戰”的準備。

沃勒指出，一些人認為今年通脹將很快下降，他歡迎這一結果。但他事實上沒有從經濟數據中看到通脹將迅速下滑的跡象，他準備好進行更長時間的鬥爭，以使通脹降至目標。

沃勒明確表示，他對當前的價格壓力水平不滿意。他認為強勁的勞動力市場是通貨膨脹的風險，但也同時對美國經濟構成持續支持。對於1月非農數據，沃勒認為，這種就業增長意味著勞動力收入也將強勁，並提振消費者支出，可能會在未來幾個月內維持通脹的上行壓力。

沃勒還預計，美國經濟將在今年第一季度增長進一步放緩，但仍將呈現正增長。這得益於強勁的勞動力市場和在降低通脹方面取得的令人鼓舞的進展。他預計2023年保持緩步增長。

今年票委明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利

美國明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利連續第二天講話。他表示，美國經濟在服務業與就業市場仍然過熱，需要更多緊縮政策調控。預計今年晚些時候聯邦基金利率將升至5%以上。

卡什卡利指出，需要讓就業市場重歸平衡。沒有證據顯示美聯儲加息已對就業市場造成影響。當前薪資增速過熱，需要降到3%左右水平，來保證通脹率維持在2%。

卡什卡利表示，美聯儲不想人為製造經濟衰退，但需要完成自身的使命，維持通脹率在2%是美聯儲所有政策的基石。

美聯儲理事庫克

美聯儲理事庫克指出，1月份美國非農表現強勢是一個驚喜。但美聯儲已經知曉不應對單獨一份數據報告予以過多重視。

庫克表示，美聯儲仍將致力於把通脹降回目標水平，當前美國通脹率仍然過高，將會采取“強力措施”來避免通脹繼續曠日持久。

對於貨幣政策，庫克指出，加息進程還沒有結束。需要在一段時間內維持緊縮性政策以平抑物價水平。當美聯儲政策足夠緊縮後，放緩加息步伐是合理的。

美聯儲主席鮑威爾上日講話

鮑威爾當地時間周二表示，通脹下降過程已開始，還在早期，限製性利率必須保持些時間；就業超預期強勁可以解釋為何美聯儲覺得降低通脹需要很長時間，若就業繼續強勁，很可能必須有更多行動，加息可能超出市場定價水平。

編輯/Somer