高盛、美銀的策略師們表示，今年歐洲股市強勁反彈的延續為進一步上漲留下了有限的空間，年初至今，斯托克600指數上漲了約7%。

對19位市場預測者的調查顯示，斯托克600指數在創下史上最好的年初表現後，2023年收盤時將收於452點，這意味著該指數將較周三收盤下跌1.2%。這還是在包括高盛和巴克萊在內的多家投資銀行自上個月的調查後上調了預期之後。

高盛股票策略師Sharon Bell表示，“盡管我們上調了目標，但我們仍預計回報率很低。”她本月將斯托克600指數的1預期從450點上調至465點。她表示，由於股市風險依然很高，且企業獲利料將進一步走弱，債券和現金顯然是替代選擇。

歐洲股市1月份表現強勁，斯托克600指數上漲了約7%，回報率自9月29日低點以來達到近19%，以本幣計算高出美國股市11個百分點。包括零售、旅遊、銀行和科技股在內的周期性股票領漲，受到中國開發快於預期、避免出現更嚴重的能源危機以及通脹正在放緩跡象的刺激。此外，歐洲的經濟狀況一直好於預期，目前預測經濟衰退的經濟學家越來越少，這意味著企業盈利的降幅可能低於最初擔心的水平。

巴克萊策略師Emmanuel Cau表示，“只要利率波動減弱，股市就能應對溫和的獲利衰退。”他本周將斯托克600指數的年終目標從450點上調至475點，這意味著今年剩餘時間該指數將上漲5%左右，並預計2023年歐洲企業盈利將下降6%，而不是此前預測的12%。

在美國銀行策略師Milla Savova看來，歐洲股市的反彈是在歐美商業活動萎縮的情況下出現的。歐美商業活動都處於衰退水平。Savova認為，如果經濟如美國銀行預測的那樣走弱，斯托克600指數將在年中下跌約20%，至365點。但她預計，經濟增長的反彈將推動該指數在年底前反彈至430點。

自上月以來，斯托克600指數的預期區間有所擴大，最樂觀目標點為510點，意味著較周三收盤上漲近12%。TFS衍生品的觀點最為悲觀，為380點，較當前下跌17%。

投資者也保持謹慎。美國銀行1月份對歐洲基金經理的調查顯示，大多數受訪者認為市場尚未見底，73%的受訪者預計，由於貨幣緊縮和經濟增長放緩，市場將創下新低。只有5%的人認為，中國重新開放和能源危機的拖累將逐漸減弱會帶來更大的利好。

從長期來看，前景更為光明，70%的受訪者認為歐洲股市在未來12個月將上漲，高於上月的58%。從更廣泛的角度來看，對該地區的配置一直在增加，4%的全球投資者增持了該地區的股票，而去年12月這一比例為10%。這是自2022年2月以來的最高讀數。

瑞銀集團策略師Gerry Fowler給斯托克600指數設定的年底目標點位為410點，這意味著基於企業盈利下滑的預期，該指數將較當前水平下跌10%左右。然而，他看到了隧道盡頭的一些光明。

Fowler表示，“我們認為估值已經處於正確的水平，但隨著經濟增長的領導權轉移到世界其他地區，如果投資者繼續從美國撤資，可能存在上行風險。”

編輯/irisz