當地時間本周五，美國將公布2022年最後一個月的CPI數據。由於天然氣和其他能源價格持續下跌，市場預期2022年12月的通脹數據也會放緩，但利率還是會停留在較高的水平。

美聯儲基金利率範圍目前為4.25%至4.5%，預計今年的最終高利率為5.1%。

根據道瓊斯指數，經濟學家現在預計CPI 環比下降0.1%，但通脹率預計仍將比前一年上升6.5%。2022年11月，美國CPI環比增長0.1%，同比增長7.1%。2022年，CPI於6月份達到9.1%的峰值。預計不包括能源和食品在內的核心CPI在12月環比上升0.3%，同比上漲5.7%。11月核心CPI環比上漲0.2%，同比增6%。

畢馬威首席經濟學家Diane Swonk在談到通脹預期的下降時表示：“我們張開雙臂歡迎。這是一個好消息。這很好，有助於推動第四季度的消費者支出……但這仍然不夠。”

按計劃，美國CPI數據將於美國東部時間周四上午8:30發布，這是美聯儲2月1日利率決定之前的最後一份CPI報告。

毫無疑問，CPI數據成為近期主導美股市場的關鍵因素。一些交易員押注通脹放緩的幅度，甚至超過經濟學家的預測。他們還希望，12月就業報告中的工資增長低於預期，以及反映通脹預期較低的其他數據。

本周三，美股已經提前上漲。

布萊克利金融集團（Bleakley Financial Group）首席投資官Peter Boockvar表示：“市場認為通脹正在消退，美聯儲幾乎已經加息。我想他們還記得過去兩個月的數據遠遠低於預期，他們只是在假設情況會再次如此。”

在期貨市場，交易員繼續押注央行將在下一次會議上加息25個基點。與此同時，一些經濟學家繼續預計，政策製定者將把美聯儲基金目標利率提高50個基點。市場對上調50個基點的預期僅為20%。

State Street Global Advisors首席經濟學家Simona Mocuta表示：“對於一個數據點，有如此多的反應和過度反應，令人驚訝。顯然，CPI非常重要。在這種特殊情況下，它確實具有相當直接的政策影響，這與美聯儲下一次加息的規模有關。”

Simona Mocuta認為，較低的CPI將影響美聯儲，“我認為市場在這種情況下是正確的，美聯儲仍然可以與市場相矛盾，但市場的定價是正確的決定。”

威爾明頓信托基金（Wilmington Trust）首席經濟學家Luke Tilley 表示，12月汽油價格下降12%，以及能源價格的其他下降，比如家庭取暖，有助於降低通脹。他說：“由於數據滯後，住房是方面的數據是市場關注的焦點。租賃市場數據顯示房價有所放緩，但CPI尚未反映出來。每個人都熟悉數據在CPI中出現的滯後性。我們認為經濟可能會進一步放緩。”

住房價格預計環比增長0.6%。Luke Tilley 表示：“我們預計住房方面的通脹數據在1月、2月和3月的增長會放緩，以縮短滯後時間。”

市場高度關注通脹，因為美聯儲在應對通脹方面的進展，可能決定在加息道路上走多遠。利率的提高正在減緩經濟，而加息程度的最終結果，將決定是軟著陸還是衰退。

Diane Swonk稱，”基本上，我們現在處於一個可以想象軟著陸的位置。這要求美聯儲不僅要停止加息，而且要盡快放鬆，而這似乎不是他們目前的轉態。美聯儲正在對衝與市場不同的賭注……這是細微差別非常困難的地方。”

Diane Swonk 認為，美聯儲有自己的擔心，比如疫情反復、西方國家對俄羅斯的政策更加嚴厲等等導致通脹再次上升，所以他們一直不敢宣稱抗擊通脹已經取得成功。相反，美聯儲還會不斷的澄清抗擊通脹的必要性，但已經沒有人在聽了。

經濟學家預計，另一個關鍵指標，即個人消費支出平減指數，可能顯示核心通脹放緩，甚至低於美聯儲12月31日3.5%的同比增長預測。一些預計經濟衰退的經濟學家預計，美聯儲在年底前會降息，正如市場預期的那樣。

但美聯儲在12月表示，2024年之前沒有降息計劃。美聯儲主席鮑威爾本周還表示，需要實施一些不受歡迎的政策抑製通脹。

總之，目前的美股市場預計通脹放緩，美聯儲會由鷹轉鴿。但美聯儲官員和會議紀要等，卻顯示出出人意料的強硬。

編輯/lydia