備受期待的美國通脹數據將於今日公布，這可能有助於決定美聯儲下次加息的規模，美股自年初以來的反彈即將面臨考驗。

經濟學家預期，12月消費者物價指數(CPI)預計將較上年同期增長6.5%，低於上月7.1%的同比增幅。美國勞工統計局追蹤的是消費者為商品和服務支付的價格變化，剔除波動性較大的食品和燃料成本的核心價格指標預計將較11月上漲0.3%，同比上漲5.7%。

太平洋投資管理公司(Pimco)的經濟學家表示，12月CPI將對美聯儲在2月1日結束的議息會議上的決定產生尤為重要的影響。他們預計，通脹和勞動力市場數據將充分放緩，將促使美聯儲在5月會議前暫停加息。

太平洋投資管理公司的經濟學家蒂芙尼·威爾丁和艾莉森·鮑克瑟在周二的一份報告中寫道：“在去年12月的會議上加息50個基點後，我們預計美聯儲將在2月初加息25個基點，最終在5%左右暫停。”

不過，自美聯儲去年12月議息會議以來，官員們一直在不斷暗示，美聯儲需要將利率提高到5%以上，才能讓通脹水平達到2%的目標，且預計今年不會降息。根據CME美聯儲觀察工具(CME FedWatch Tool)，聯邦基金期貨交易員目前認為，美聯儲在2月會議上加息25個基點的可能性為78%，3月再次加息的可能性為68%，這將使終端利率在年中升至4.75-5%。

莫特資本管理公司(Mott Capital Management)創始人克萊默(Michael J. Kramer)周一在一份報告中說，在兩次低於預期的CPI數據給市場帶來通脹將迅速消失的希望之後，12月的通脹數據對於保持通脹下降的希望至關重要。

克雷默說：“衍生品市場目前預計，到2023年夏天，通貨膨脹率將降至2.5%以下，這似乎很有希望。本周的CPI數據對於維持這一觀點至關重要，如果CPI高於預期，將導致基於市場的通脹預期偏離軌道，結果可能是災難性的。”

Spouting Rock資產管理公司首席策略師里斯·威廉姆斯(Rhys Williams)表示，美股預計12月核心通脹率將上升“5%左右”。他說：“如果這個數字低於4%，股市就會繼續上漲。市場非常關注數據點。”

美國股市在2023年有一個積極的開端，因為人們希望通貨膨脹降溫和潛在的經濟衰退可能會說服美聯儲放慢提高政策利率的步伐。威廉姆斯認為通脹正在下降，但不會在2023年夏天達到美聯儲2%的目標。

威廉姆斯表示：“我認為在某個時候，市場會意識到，‘哦，我們不能達到2%，’然後市場可能會因此拋售。我認為在短期內(股票)可能會上漲，然後在第二季度，隨著人們意識到2%是不現實的，它們會回落。”

美聯儲12月會議的最新經濟預測顯示，官員們預計關鍵的隔夜拆借利率將在2023年升至5.1%。

包括舊金山聯邦儲備銀行行長戴利(Mary Daly)和亞特蘭大聯邦儲備銀行行長博斯蒂克(Raphael Bostic)在內的多位美聯儲官員本周斷言，利率可能會升至5%以上。摩根大通(JPMorgan)首席執行官傑米•戴蒙周二預測，利率可能會達到6%。

然而，DataTrek的尼古拉斯·科拉斯(Nicholas Colas)指出，自2023年開始以來，聯邦基金期貨預期出現了“明顯鴿派”的傾斜。根據CME美聯儲觀察工具，利率達到或高於4.75%的幾率累計下降了13.7個百分點。

科拉斯在一份報告中寫道：“在美聯儲發布利率指引不到一個月後，市場全面而果斷地忽視了它。”相反，期貨市場——進而延伸到股市——預計美聯儲將在年底將利率設定在當前水平的25至50個基點以內。

編輯/phoebe