低迷已久的教育板塊近期回暖，四季度以來，博時中證全球中國教育ETF漲超48%，領漲全市場基金。值得一提的是，該基金淨值在今年4月末一度跌至0.2885元，而截至最新已回升至0.5777元，年內最大漲幅超100%。

關於近期教育股的回暖，政策方面的因素包括近日相關政策提出將在各個維度發展職教教育。對此，多家機構認為行業有望迎來估值修復和資金投入。

此外，受益於直播帶貨的教育股龍頭$新東方在線(01797.HK)$股價再創歷史新高，截至12月23日，報收56.9港元/股，年內已累計上漲逾975%。

教育ETF四季度以來大漲48%

四季度以來，泛消費領域個股大幅反彈，相關基金淨值回升。值得注意的是，低迷已久的教育板塊近期回暖，截至12月23日，博時中證全球中國教育ETF領漲全市場基金，四季度以來漲超48%。

據悉，該基金是一只被動策略的指數基金，標的指數為中證全球中國教育主題指數，該指數從全球上市的中國內地企業股票和存托憑證中選取50只流動性較好、市值較大的教育主題相關證券組成指數樣本，以反映全球範圍內中國教育公司證券的整體表現。

截至2022年三季度末，該基金前十大重倉股分別為$新東方-S(09901.HK)$、$好未來(TAL.US)$、$新東方在線(01797.HK)$、$中公教育(002607.SZ)$（維權）、$中教控股(00839.HK)$、$拓維信息(002261.SZ)$、$科大訊飛(002230.SZ)$、$視源股份(002841.SZ)$、$網龍(00777.HK)$、$博瑞傳播(600880.SH)$。

此前，市場多認為該基金“生不逢時”。該基金成立於2021年6月8日，並於2021年6月17日在上交所上市交易，彼時，恰逢教育行業出台“雙減”政策，業內多家上市公司受到影響，股價跌幅較大，該ETF成立不到半年淨值遭遇腰斬，至2022年4月淨值一度跌至0.2885元。截至最新，該基金淨值已回升至0.5777元，年內最大漲幅超100%。

職業教育再受政策鼓勵

關於近期教育股的回暖，政策方面的因素包括近日相關政策提出將在各個維度發展職教教育。

12月14日中共中央、國務院發布《擴大內需戰略規劃綱要（2022-2035年）》（“擴大內需綱要”），當中提到“支持和規範民辦教育發展，全面規範校外教育培訓行為，穩步推進民辦教育分類管理改革，開展高水平中外合作辦學”。

12月21日，中央再發布《關於深化現代職業教育體系建設改革的意見》，其中提到“探索地方政府和社會力量支持職業教育發展投入新機製，吸引社會資本、產業資金投入，按照公益性原則，支持職業教育重大建設和改革項目。鼓勵金融機構提供金融服務支持發展職業教育；擴大應用型本科學校在職教高考中的招生規模，以及製定支持職業教育的金融、財政、土地、信用、就業和收入分配等激勵政策的具體舉措”等。

對此，多家機構認為行業有望迎來估值修復和資金投入。廣發證券研報認為，職業教育利好頻發下，相關個股具有較大的估值修復空間，貼息政策有望逐步在教育信息化公司收入端體現，教培機構轉型初顯成效。

東吳證券研報認為，職業教育一直是政策重點鼓勵的方向，本次意見的發布再一次表達了對職業教育的支持，為職業教育的發展營造出良好的政策和社會環境，同時提出了鼓勵社會資本、產業資金投入，職業教育行業業績增長穩定，且估值處於歷史較低水平，預計隨著利好政策的逐步釋放，板塊也將迎來估值修復。

不過，需要注意的是，中泰國際指出，K9板塊的政策壓力暫時減輕，長期定位不變。在“擴大內需綱要”中提到“鼓勵社會力量提供多樣化教育服務，支持和規範民辦教育發展，全面規範校外教育培訓行為”等，市場預期對民辦K9學校的監管政策將有所放鬆，中泰國際認為地方政府在財政偏緊的情況下，可能放緩要求民辦K9學校轉成“非營利性”的速度，這暫時會減輕對民辦K9學校的壓力，維持民辦學校的運營。但監管機構對於K9階段教育以“公益性”和“普惠性”為主的長期定位不會改變。此外，中泰國際不認為短期內會放鬆課外學科培訓行業的監管。

新東方在線股價再創歷史新高，年內上漲逾975%

此外，值得注意的是，教育股龍頭新東方在線股價再創歷史新高，截至12月23日，報收56.9港元/股，年內已累計上漲逾975%。

新東方在線股價回升很大一部分原因是旗下東方甄選的直播帶貨在今年大火出圈。數據顯示，“東方甄選自營產品”抖音賬號粉絲數量突破100萬，成為東方甄選旗下第4個百萬級粉絲賬號。美麗生活賬號累計GMV超6.8億元，將進酒賬號開播以來累計GMV超3000萬元。

東吳證券表示，東方甄選、美麗生活、將進酒等賬號持續保持積極穩健成長，看好新東方模式長期成長的確定性。該行預計明年短視頻平台電商成交仍將維持高增長。此外，政策重申支持和規範民辦教育發展。

招商證券表示，東方甄選品類/賬號矩陣擴張、自營品發展及主播孵化將為公司帶來多重機遇。預計2023財年GMV將達90億元人民幣，2024財年將同比增長12%。

此外，除新東方在線外，多家教培公司紛紛入局直播電商，其中，$好未來(TAL.US)$申請注冊了包含“學思心選”、“曉思嚴選”、“學思優選”等商標，並上線“學家優品”直播間；$高途(GOTU.US)$也在抖音上線了“高途好物”嚐試直播帶貨領域；$豆神教育(300010.SZ)$旗下擁有豆神甄選；$思考樂教育(01769.HK)$則有思考樂GO。