進入2023年，美聯儲開局最大的變化或許就是票委大換血。

根據聯邦公開市場委員會(FOMC)投票委員的年度輪換計劃，三位立場更為溫和的官員將成為票委，與此同時，曾主張大幅加息的梅斯特、喬治和「鷹王」布拉德都將失去投票權。

具體更換如下：

獲得2023年FOMC投票權的有：

1、芝加哥聯儲銀行新任主席Austan Goolsbee，被視為鴿派；

2、費城聯儲主席Patrick Harker，被視為中間派；

3、達拉斯聯儲主席Lorie Logan，被視為中間派；

4、明尼阿波利斯聯儲主席Neel Kashkari，目前被視作主要的鷹派代表。

失去投票權的有：

1、聖路易斯聯儲主席James Bullard，被視為鷹派；

2、克利夫蘭聯儲主席Loretta Mester，被視為鷹派；

3、堪薩斯聯儲主席Esther George，被視為鷹派；

4、波士頓聯儲主席Susan Collins，被視為中間派。

比起非票委，票委更能吸引市場的注意，因為他們如果對決策有異議，能夠在議息會議上得到正式的記錄；他們在公開場合發表的意見也更受投資者關注。

據悉，FOMC由12名成員組成，其中7位美聯儲理事和紐約聯儲主席擔任常任票委，剩下的4位則是每年在其餘地方聯儲主席中進行換屆。因此，就2023年而言，由於鴿派票委增加，本次換屆後FOMC將出現鴿升鷹落的局面，而新的票委也將更加關注最大就業化目標。

隨著美聯儲利率決策委員會人員構成發生變動，市場也開始猜測，美聯儲在新一年里的政策立場會否也因此生變？

這里有2張圖，或許可以提供一些參考。

1、美聯儲12月的最新點陣圖

據美聯儲最新的點陣圖顯示，目前，鴿派和鷹派的觀點幾乎沒有差別，委員會的立場非常統一。

根據他們最新的經濟預測，幾乎所有官員都認為美聯儲的目標利率到明年年底將超過5%，而且沒有人預計會降息。

此外，美聯儲主席鮑威爾領導了幾十年來最激進的加息運動之一，這一行動幾乎沒有引發任何異議，反映了他對委員會的強大掌控。

這也意味著，2023年美聯儲在較低的利率峰值停下腳步或降息的門檻都很高。

2、在鮑威爾執掌下，美聯儲出現異議的次數統計

據彭博統計，2022年，美聯儲內部只出現兩次反對意見：

喬治在6月反對小幅加息，而布拉德在3月要求初始加息幅度應該更大。

在鮑威爾擔任主席的五年任期內，其他美聯儲同事只投了12票反對票，平均下來，每三次會議不到一次。去年該數字是0。

雖然從目前來看，美國經濟明年陷入衰退的概率顯然不低。而一旦經濟在明年年中或更早之前就流露出衰退的信號，很可能會吸引那些更加關注最大就業化目標的鴿派官員的注意，繼而引發他們對緊縮政策的反對。

但Piper Sandler & Co.全球政策研究主管Roberto Perli認為，鮑威爾對委員會有很好的控製：

如果2023年失業率攀升至高於自然失業率，我們可能會看到一些鴿派官員的異議；如果通脹繼續居高不下，那麽異議未必可能很快到來，而且可能不會超過一兩個。

鮑威爾仍將能夠非常有效地管理委員會。

值得一提的是，市場當前依然押注美聯儲明年不會一鷹到底。在鮑威爾結束連續75個基點的加息並在12月會議上將加息幅度降至50個基點後，市場對美聯儲明年降息的押注加速了。

從利率市場最新的定價看，交易員目前預計，明年上半年美聯儲的基準利率將達到4.84%左右的峰值，然後在年底前降息至4.37%附近。市場利率定價明顯較美聯儲12月點陣圖更為鴿派。