香港萬得通訊社報道，美國國債在2022年前10個月的糟糕表現後上漲，反映出華爾街對通脹將很快得到控製的樂觀情緒。

在上周公布好於預期的消費者價格指數報告後，國債收益率下跌。在美聯儲今年最後一次政策會議之後，美國股市繼續維持上述水平，這加劇了股市投資者對經濟衰退的擔憂，但對債市的利率押注幾乎沒有任何影響。

許多投資者和債券分析師仍遠未相信美國國債的痛苦已經結束。他們認為，即便未來12個月經濟增長確實轉為負增長，勞動力市場依然緊張可能會使通脹持續走高，並迫使美聯儲將利率提高到高於市場目前預期的水平。

不過，債券投資者總體上仍對通脹放緩抱有更大希望，對經濟增長更加擔憂，對美聯儲是否能夠大幅加息持懷疑態度，在債券回報率糟糕的一年過後，這些因素在最近幾周提振了美國國債。

上周五，10年期美國國債收益率收於3.481%。這仍高於去年年底的1.496但已經遠低於10月24日創下的4.231%的2022年高點。股市上周收跌，銀行等經濟敏感股拖累標準普爾500指數下跌2.1%。

FHN Financial的利率策略師吉姆•沃格爾(Jim Vogel)表示:「傳統觀點認為，由於美聯儲今年早些時候收緊了貨幣政策，經濟已經在放緩。」他說，在這種情況下，「最終的決定權在於CPI數據，而CPI數據最終傾向於更低的收益率。」

債券投資者對通脹的樂觀態度和對經濟增長的悲觀情緒，目前對美國國債來說是件好事，因為美國國債收益率在很大程度上取決於對美聯儲設定的短期利率在債券存續期平均水平的預期。

目前來看，利率衍生品顯示，投資者預計美聯儲將在明年年中之前將利率從目前的4.25% - 4.5%提高到4.9%左右。然而，投資者預計，在那之後，經濟增長放緩和通脹緩解將迅速導致更寬鬆的貨幣政策，到2023年底，利率將降至4.4%，到2024年底將降至3%左右。

相比之下，美聯儲最新的利率預測顯示，官方預計利率中值明年末將為5.1%，到2024年底僅降至4.1%。

這些高於預期的預期最初看起來會拖累美國國債價格。然而，當美聯儲主席傑羅姆•鮑威爾在會後的新聞發布會上發表講話，並似乎為美聯儲在2月份的下次會議上加息0.25個百分點打開了大門時，債券投資者擔憂很快就煙消雲散。

盡管加息0.25個百分點是歷史常態，但這一幅度將標誌著美聯儲上周加息0.5個百分點和前四次會議加息0.75個百分點的幅度有所下降。

Neuberger Berman負責固定收益的副首席投資長阿肖克•巴蒂亞(Ashok Bhatia)說，隨著通貨膨脹呈下降趨勢，投資者的注意力轉向對經濟衰退的擔憂，鮑威爾領導下的美聯儲在未來幾個月似乎不會采取那麽有力的行動，因為它的目標是平衡這兩種威脅。

美國國債收益率上升會使從房主到大企業的所有人的借貸成本上升，美聯儲官員預計，隨著時間的推移，這一機製將抑製需求和遏製通脹。收益率上升也降低了股票估值，因為投資者可以從更安全的投資選擇中獲得更好的回報，這是今年主要股指出現兩位數跌幅的原因之一。