12月開始後，美國股市和債市走勢相反，這表明投資者對經濟增長放緩的擔憂已開始蓋過對持續通脹的擔憂。

股市交易員的看法更為悲觀，這加劇了標準普爾500指數今年兩位數的跌幅，並在周五結束了主要股指兩周的上漲勢頭。與此同時，由於押注債券價格已經下跌到足以反映預期中的美聯儲加息的全面衝擊，本月的反彈抹去了今年固定收益債券市場的部分跌勢。

這些趨勢背後的交易表明，到2023年，衰退正取代通脹成為投資者最擔心的問題。勞動力市場依然活躍，上周五公布的生產者價格指數(ppi)也高於預期，表明經濟需求依然強勁。但是油價已經下跌，當美國經濟放緩時遭受損失的企業股票本月遭受了一些打擊。

能源股和金融股是去年12月標普500指數中表現最差的兩個板塊，分別下跌9.3%和5%，落後於標普500指數3.6%的跌幅。天然氣生產商EQT Corp. 12月份下跌16%，煉油商Valero Energy Corp.下跌14%。

從富國銀行(Wells Fargo & Co.)等銀行巨頭到M&T Bank corp .等地區性機構的銀行在12月份也出現了大幅下跌，這些銀行本月均下跌了11%。

這兩個行業受到經濟衰退的打擊尤其嚴重，因為經濟衰退會減少燃料需求，並威脅到金融公司的利潤。

航空公司和物流公司也出現了下滑，如果經濟放緩影響到旅行和貨運需求，它們也將陷入困境。道瓊斯運輸股票平均價格指數12月份下跌了6%，落後於道瓊斯工業股票平均價格指數3.2%的跌幅。郵輪運營商嘉年華(Carnival Corp.) 12月份下跌11%，Host Hotels & Resorts Inc.下跌6.6%。

與此同時，美國政府債券出現反彈，基準的10年期美國國債收益率觸及3.5%，為三個月來的最低水平，低於10月份4.231%的近期高點。

許多投資者押注美國經濟將避免嚴重衰退。Baird董事總經理安東內利(Michael Antonelli)說，12月份市場的總體走勢表明，經濟下行的可能性，不僅僅是通脹放緩的預期正在推動債券市場最近的反彈。

安東內利說，「今年大部分時間都是對通脹的擔憂，但這種擔憂似乎已經改變了。」

當即將到來的經濟放緩給股市前景蒙上陰影時，投資者通常會因為債券的相對安全性和穩定性而購買債券。但在今年的大部分時間里，由於通貨膨脹迫使美聯儲迅速加息，股票和債券雙雙受挫。利率上升的同時，幾乎沒有跡象表明經濟增長會受到損害，股市和債市都受到了衝擊。

DataTrek Research聯合創始人尼古拉斯•科拉斯表示:「上一次我們在這里是在‘沃爾克衰退’開始的時候，當時美聯儲已經在降息。」「現在我們看到的美聯儲仍在談論‘更長期的更高利率’，這與1981年的軌跡相反。市場本質上是在說，不久將出現另一場人為的經濟收縮:‘鮑威爾衰退’。」