BMO Capital Markets首席投資策略師貝爾斯基(Brian Belski)認為，明年美國股市將小幅上漲，理由是他相信美國經濟只會出現溫和衰退，美聯儲的緊縮周期將很快結束。

BMO將標準普爾500指數2023年的基本目標定在4,300點。貝爾斯基認為，美國經濟將溫和下滑，美聯儲最遲將在5月份結束加息周期。 Belski在給客戶的報告中稱:"我們認為，這一次任何潛在的衰退都會溫和得多。"「美聯儲已經開始了有史以來最激進的加息行動之一，但就業仍然處於歷史高位，而消費者的資產負債表仍然完好無損。」

由於美聯儲從今年3月份開始大舉加息，並以自上世紀80年代初以來最快的速度抗擊通脹，美國股市今年一直處於波動之中。他表示:「平均而言，在前四個緊縮周期結束前的幾個月，股市回報率都不高，但在此類周期結束後的幾個月，股市往往會出現相當強勁的上漲。」

在就業數據公布後，策略師們預計美聯儲將在12月14日繼續加息0.5個百分點，但交易員們押注美聯儲加息的終點將更高。在期貨市場，6月份的合約為4.96%，高於報告前的4.83%。

道富環球投資顧問公司(State Street Global Advisors)首席投資策略師邁克爾•阿隆(Michael Arone)表示:「我認為這對年底的漲勢構成了風險。」他說，10月至11月的股市上漲是由美聯儲將放緩然後暫停加息的觀點推動的。

鮑威爾和其他美聯儲官員暗示，美聯儲本月可能會小幅加息，阿隆預計他們會堅持這一做法。

威爾明頓信托(Wilmington Trust)首席經濟學家盧克•蒂利(Luke Tilley)表示，他預計美聯儲將加息50個基點。 「下一次加息的最大決定因素實際上是前一天的CPI報告，」蒂利說。消費者價格指數已經開始從高點回落，許多經濟學家認為這是通脹見頂的跡象。10月份CPI同比上漲7.7%。

美聯儲主席鮑威爾最近表示，他認為美聯儲最快將在本月縮小加息規模。Belski表示，投資者對經濟衰退及其對股市和企業獲利的影響的擔憂可能有些言過其實。他指出，在經濟衰退期間，標準普爾500指數平均上漲5.8%，而其平均每股收益僅下降2.7%。

貝爾斯基說:「我們無法想象2023年將出現‘技術性’衰退。」「市場可能已經消化了很大程度的衰退風險，特別是如果衰退最終像我們預期的那樣溫和的話。」

貝爾斯基認為，如果美國經濟能夠完全避免衰退，美聯儲計劃實現所謂的軟著陸，那麽到2023年底，標準普爾500指數將升至4800點，比目前的價格上漲近18%。