在美聯儲提高利率為經濟降溫、減緩通脹的同時，它也在應對貨幣政策對經濟產生的不精確和不一致的影響。

諾貝爾獎得主、經濟學家米爾頓•弗里德曼(Milton Friedman)提出了一個著名的論點:「貨幣政策只有在一個漫長而多變的滯後之後才會影響經濟狀況。」由於收緊政策的全部效果可能需要數年時間才能顯現出來，因此美聯儲傾向於循序漸進地采取行動，逐步調整政策，同時仔細觀察經濟數據以尋找其效果的跡象。

在當前的經濟狀況下，美聯儲已經決定，它沒有餘力采取緩慢行動。通貨膨脹率迅速上升到幾十年來從未見過的水平。美聯儲選擇了急刹車。這種增量較小的做法增加了美聯儲官員加息過度的風險，使經濟陷入比抑製通脹所需更嚴重的衰退。

美聯儲今年以40年來最快的速度加息。美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)表示，「鑒於通貨膨脹的持續和強度，以及我們開始時的低水平」，這一速度是適當的。

資本市場往往對美聯儲加息很敏銳。股票和債券通常會預測到美聯儲的行動，特別是當美聯儲官員提前通報這些行動時，就像今年一樣。較高的利率使債券和銀行存款更具吸引力。它們還削弱了經濟和企業利潤。

房地產市場

美聯儲加息會推高抵押貸款利率，降低住房價格，從而抑製住房市場。在過去的25年里，抵押貸款利率的變動是在預期美聯儲加息的情況下發生的。

美聯儲直到2022年3月才加息，但對房地產市場來說，緊縮始於2021年1月，當時抵押貸款利率開始上升。自那以後，它們的漲幅超過了1981年以來的任何一個周期。

隨著更高的利率使人們買不起房，美國房地產活動放緩。從歷史上看，在美聯儲加息的兩年內，新屋開工數開始下降。自美聯儲3月至7月的加息以來，新屋建設下降了24%。

美聯儲加息後房屋建設的下滑可能需要數年時間才會觸底反彈。

勞動力市場

美聯儲可能不會滿足於緊縮政策已經足夠，除非它有信心能夠避免工資-物價螺旋上升，即物價上漲和工資上漲相互促進。

理想情況下，這將在失業率不上升的情況下發生——即所謂的軟著陸，1983-84年和1994-95年都發生過這種情況。但是當通貨膨脹開始的時候過高，就像現在這樣，失業率通常會顯著上升，經濟衰退就會發生。

從歷史上看，這種情況要在第一次加息數年後才會發生。這次情況可能有所不同，因為美聯儲的加息力度更大。

通貨膨脹

通常情況下，通脹率只有在失業率上升之後才會下降，而且在第一次加息很久之後才會下降，但具體時間各不相同。如果9月至10月核心通脹(不包括波動劇烈的食品和能源成分)的下降持續下去，並且9月被證明是峰值，那麽從美聯儲首次加息到通脹高點之間的時間將是美聯儲加息周期中最短的時間之一。

通常情況下，通貨膨脹率的下降伴隨著經濟衰退。但是最近的經濟數據一直很強勁，第三季度的經濟增長，職位空缺保持在高位，申請失業救濟的人數保持在低位。經濟能否擺脫衰退在很大程度上取決於通脹是否繼續快速下降。