摩根大通表示，經典的60/40投資組合策略在經歷了近15年來最糟糕的表現之後將重新煥發生機，為投資者提供穩固的回報。今年以來，60/40投資組合的回報率為-19%。小摩表示，60%股票加40%債券這一傳統的投資組合將在從明年開始的未來10到15年提供7.2%的平均年回報率;此外，該投資組合從2022年起的長期回報率預計為4.3%。

小摩全球多資產策略主管John  Bilton表示，遭受重創的股票和債券為長期投資者提供了自2010年以來的最佳切入點。他表示：“這為許多人認為已經‘死亡’的60/40投資組合注入了一點活力。”“雖然今年是自2008年以來60/40投資組合表現最差的一年，但利用這個時機重建投資組合很重要。”

過去十年，養老基金等投資機構在60/40投資組合上投入了數萬億美元。他們相信，在任何市場低迷時期，債券都能可靠、持續地產生穩定的收入，以抵消股票遭受的損失。這一投資組合在很大程度上奏效了，在過去15年里只有兩年出現了回報率為負。即使在2008年金融危機期間，當股市表現不佳時，該投資組合也得以減少損失。

然而在今年，數十年來最嚴重的通脹已成為一個難以對衝的巨大風險。由於美聯儲大舉加息以對抗居高不下的通脹，債券和股票都遭受了打擊。對於60/40投資組合來說，今年是充滿挑戰的一年。美股和債券在今年一開始就很昂貴意味著它們進一步上漲的門檻很高，而年初接近歷史低點的債券收益率對投資組合幾乎沒有起到保護作用。數據顯示，今年迄今為止，標普500指數下跌了17%，美國國債指數則下跌了12.4%。

如今的情況似乎正變得明朗起來。最新的CPI數據顯示美國通脹可能已經見頂，這強化了投資者對美聯儲將放緩收緊貨幣政策的步伐的預期。而這對股票和債券來說都是好兆頭。

小摩預計，盡管未來10到15年的平均年化通脹率將為2.6%，這高於美聯儲2%的目標，但比最新公布的7.7%要溫和得多。較高的債券收益率也為60/40投資組合提供了更好的緩衝，去年年底還在1.5%左右的10年前美債收益率目前徘徊在4%附近。

John  Bilton表示：“隨著收益率上升，債券再度成為一種合理的收入來源和潛在的避險資產。”“在估值較低時，股票更有吸引力。較高的債券收益率和較低的股票市盈率組合在一起，意味著今年的市場提供了10多年來最好的潛在長期回報。”

值得一提的是，除了小摩之外，高盛、瑞銀也看好60/40投資組合的前景。高盛資產管理業務的公共投資首席投資官Ashish  Shah近日強調，傳統的60%股票加上40%債券這一配置策略可能會重新開始發揮作用，因為債市重獲青睞、且股市估值觸底。

瑞銀投資解決方案團隊多資產策略主管Evan Brown和戰略資產配置建模聯席主管Louis  Finney也表示，今年各資產類別的殘酷拋售使60/40投資組合有望實現多年來的最佳前景。瑞銀表示，60/40投資組合預計將在未來五年內產生7.2%  的年名義回報率和4.4%的實際回報率，這是至少自2018年以來的最大預期表現。