擁有數十年經驗的債券市場資深人士鮑勃·米歇爾 (Bob Michele)  選擇在即將到來的低迷時期投資短期投資級債券。“我確信市場正走向衰退，高質量的固定收益將成為經濟風暴之錨。”摩根大通資產管理公司首席投資官(CIO)米歇爾表示。對於美國高收益率市場，他預計隨著經濟衰退的臨近，市場痛苦只會加劇。

“擁有如此強勁資產負債表的企業和社會個人家庭反映了美國現階段的低失業率，而這意味著美聯儲將繼續加息。美聯儲的行為預示市場的經濟會變得非常糟糕。”他表示。

今年，較高的利率損害了信用評級範圍內債務投資者的回報。投資級公司債券由於久期較長而對利率變動更為敏感，今年已下跌逾  19%，並有望創下有史以來最大年度跌幅。但米歇爾預計，在這個值得信賴的市場角落的重新定價幾乎已經結束，並看到了短期(不到兩年)投資級公司和短期證券化信貸的機會。他還對其長期債務持更有利的觀點看法。

“幾年來，我第一次真正考慮購買高質量、長期資產，”米歇爾說。“剩下的只有等待。”

他表示，與此同時，垃圾債券市場的重新定價只完成了大約三分之一。周二平均垃圾債券利差收於447個基點，米歇爾預計風險溢價將在經濟衰退中期達到800至1000個基點左右的峰值。他補充說，雖然從質量的角度來看，該指數“略好”，但債務市場上有大量資金流向低質量公司，其中大部分資金流動性不足，來自私人信貸市場。

“而對於想要在私人信貸領域冒險的投資者來說，公開市場將是減壓閥。”米歇爾說。

隨著美聯儲提高利率，借款成本也在升升，這使得發行人更難籌集新資金。穆迪投資者服務公司周三在一份報告中表示，低利率和資金流動性充足的良性信貸環境時代即將結束，整個信貸領域的風險都在上升，違約可能會加速，資金流動性仍然稀缺。

他表示：“市場已經為軟著陸定價，但卻沒有為經濟衰退定價。而當信貸利差開始擴大時，我們就將會知道市場屆時有關衰退定價將為幾何。”