$谷歌-A(GOOGL.US)$在營收增速放緩之際招聘成本依然較高，華爾街對於這能否轉化為投資回報心存疑慮。

對於依靠線上廣告獲得收入的公司來說，今年是非常艱難的一年，但許多華爾街人士一直把谷歌的股票視為不確定性中的「避風港」。

不過，就算是大型科技公司，能否為投資者帶來安全也不再是一件確定無疑的事。向來我行我素的谷歌高管正在經歷一場慘痛的教訓。

谷歌周二公布的財報顯示，第三季度營收同比增長6%，低於華爾街預計的9%，並創下2020年6月以來的最低增幅，上一次出現這麽低的營收增幅還是在2013年。當季每股收益為1.06美元，低於華爾街預計的1.27美元。

Baird Equity分析師科林·塞巴斯蒂安去年7月曾把谷歌的股票成為「避風港」，他在周二發給客戶的報告中說稱，該公司三季度業績「令人困惑」、「喜憂參半」。谷歌周三盤前跌下跌超過6%。

谷歌業務首席商務官菲利普·辛德勒說：「我們正在一個充滿不確定性的環境中運營，大大小小的企業都將繼續面臨新的、不同的考驗，這一點毫無疑問。」

營收增長乏力有幾個原因，但最大的原因是廣告商支出放緩，就連YouTube的廣告收入也不怎麽樣。谷歌的整體廣告收入比預期低20多億美元，其中不及預期的大部分來自核心搜索業務，YouTube的廣告收入同比下降了2%。

辛德勒指出，金融服務在廣告投放方面尤其疲弱，保險、貸款、抵押貸款和加密貨幣廣告似乎已經枯竭。此外，美元走強造成了不利影響，谷歌Play Store的增長放緩也造成了不利影響。

其他許多矽谷公司至少已經通過放緩招聘來應對支出下滑，還有一些公司已經開始裁員。谷歌在財報中沒有提到這些，不過高管們承諾第四季度和2023年的招聘會放緩。

首席執行官桑達爾·皮查伊(Sundar Pichai)在財報電話會議開始時說：「第四季度新增員工數量將顯著低於第二季度，我們計劃2023年繼續放緩招聘，並專注於減緩運營費用的增長。」

對於谷歌高管來說，放慢招聘步伐應該不難。該公司首席財務官魯斯·波拉特(Ruth Porat)說，第三季度招聘了12765人，員工總數為186779人，比去年增加了24.5%。雖然這其中包括收購Mandiant時納入的大約2600名員工，但華爾街分析師顯然對這樣的支出規模感到不滿，當一名分析師問Alphabet是否進行了任何量化分析，以確保「所有招聘」能帶來投資回報時，皮查伊沒有直接回答這個問題。

他說：「我們將降低第四季度和2023年的招聘基數，我們在很多領域都看到了很多機會……人才是最寶貴的資源，所以我們一直在努力確保我們引進的每個人都在為公司最重要的事情工作。」

波拉特表示，第四季度新增員工數將降至第三季度新增員工數的一半以下，但仍暗示約有6000到6500名新員工加入。這一數量大致相當於Snap在今年早些時候裁掉五分之一員工之前的員工總數，大約是Pinterest 員工數量的兩倍。

谷歌向來無視華爾街的各種想法，高管們做他們想做的事，如果增長迅速而且業績強勁的話，這沒問題，但谷歌的股票已不再是「避風港」，YouTube正在收縮，廣告商正在削減預算，現在到了谷歌的高管們尋找新策略的時候了。

Evercore ISI分析師馬克·馬哈尼(Mark Mahaney)在研報中指出，雖然他認為谷歌的廣告收入具有彈性，但他也看到了歐洲相關搜索業務疲軟的跡象，這可能會抑製搜索相關廣告的增長。馬哈尼還指出，匯率仍然是一個很大的阻力。

美銀全球研究分析師賈斯汀·波斯特(Justin Post)同樣警告稱，谷歌面臨嚴峻的宏觀經濟環境和匯率利空因素，但他認為如果削減開支應該有助於2023年的業績表現。

如果有投資者押注谷歌或其他線上廣告公司的業績表現強勁、並希望近期內業績會一直保持強勁，那麽投資者可能也應該改變策略了。