隔夜美股上演過山車式行情。

起初在9月超預期CPI數據公布後，美股低開，主要股指盤初大跌，但是在開盤不到兩小時後，盤面出現大反攻，三大股指均抹平跌幅轉漲。隨後午盤加速上行，三大指數均曾漲超2%。

究其原因，背後到底發生了什麽？

首先市場的一個廣泛猜測是，隔夜盤面跌破了一個關鍵支撐位，而這是多頭不得不付出一切代價來捍衛的重要點位，他們也確實成功做到了。

媒體對此分析稱，隔夜盤面大反攻出現在標普500指數跌破50%回撤位之後，即抹去了從2020年大流行低點反彈後的50%並觸發了斐波那契回撤，該回撤位在3515點。

而另一個原因則是看跌期權遭到拋售，致使交易員重新買入股指期貨進行對衝。

兩周前，在英國新首相特拉斯的“最強”減稅計劃造成英債市場崩盤之後，英國貨幣政策和財政政策直接“背道而馳”，由此引發全球市場混亂，由此交易員買入的看跌期權刷新創紀錄高位。根據研究機構Sundial Research的數據，機構在上周買入超過100億美元的個股看跌期權。

並且根據高盛的數據，指數看跌期權的5天滾動平均名義價格為每日1萬億美元，同樣創下歷史新高。

在這種背景下，隔夜美股市場出現暴跌，導致交易員爭相賣出看跌期權，並致使大量中性對衝失效（delta-burn）的情況出現，後者不得不重新買入股指期貨進行對衝，助推股市大幅走高。事實上，在股指期貨遭遇拋售之際，芝加哥期權交易所波動率指數(Cboe Volatility Index)卻出現了下跌，該指數能反映出與標普500指數期權相關的市場焦慮情緒，也反映出交易員已經獲利出場。

此外，股市上演大逆轉行情的另一個原因是盤面跌破了200周均線，該均線略高於3600點，是多頭和空頭競相爭奪的關鍵均線。據媒體報道，此前在2016年和2018年，這一長期趨勢線阻止了標普500指數的大幅下挫。

還有觀點認為，隔夜市場表現和市場機製有所關聯。

嘉信理財首席信息官Liz Ann Sonders在接受媒體采訪時表示：

這是野獸的本性，由此會致使盤面在有些情況下會出現大幅波動，我們都可以猜測到背後的原因......這在很大程度上與市場機製有關，我想不到更好的描述，市場上出現更多短期資金，並且更多資金在根據算法和量化策略來流動。在任何時候，行情都可能在一天時間內出現180度大轉彎。

而除了上述原因，歐洲央行的一則消息也被認為是隔夜神奇大逆轉的導火索。

10月13日周四，據媒體報道，歐洲央行工作人員在上周的會議上向管理委員會提交了一個新的內部模型，該模型表明歐洲央行的政策利率終點為2.25%，低於投資者的預期。此外，該模型顯示，如果在加息的過程中同時縮表，最終的利率峰值甚至會更低。

當前，歐洲央行政策利率為1.25%，如果按照上述內部模型來看，歐洲央行最多再加息100基點，就會結束本輪加息周期。