本次國慶假期在疫情多點散發等外部約束下，呈現出與往年不太一樣的旅遊出行模式和消費特征。簡而言之，總量下行，結構偏「本地化」。具體我們從出行、旅遊、線下消費、購房，海外資本市場等多個方面，對經濟活動進行觀察。

高速擁堵程度：不及20年和21年。根據「百度地圖交通出行大數據」，國慶以來，該平台監測的全國高速擁堵情況較20年和21年明顯回落，全國高速平均擁堵里程為797.6km，較21年同期回落35.2%，較20年同期回落54.7%。

周邊遊主導下，鐵路出行人次顯著下降。受疫情防控影響，國慶各地倡導居民「就地過節」，今年本地遊、周邊遊、短途遊主導國慶假期旅遊市場。國慶期間，本地、周邊旅遊訂單占比達65%，出遊半徑更短的公路運輸較鐵路運輸回落幅度更小。

出遊遇冷。根據文旅部測算，2022年國慶節假期7天，全國國內旅遊出遊4.22億人次，同比減少18.2%，按可比口徑恢復至2019年同期的60.7%。實現國內旅遊收入2872.1億元，同比減少26.2%，恢復至2019年同期的44.2%。

實體商業表現相對堅挺。以北京為例，北京市商務局重點監測的百貨、超市、專業專賣店、餐飲和電商等業態百家企業實現銷售額78.4億元，同比增長5.4%；全市52個重點商圈客流量3192.2萬人次，恢復至2021年同期95.1%。

國慶檔票房為近5年最弱。根據國家電影資金辦數據，10月1日至6日，全國電影票房收入達到13.8億元，遠低於去年同期的38.8億，觀影情緒較為平淡。電影上映場次為近5年次高，可見散發疫情並未對院線運營造成太大的影響，票房走弱主要還是源於在缺乏叫座的扛鼎之作背景下，消費者觀影意願較低。

國慶樓市表現慘淡，返鄉未必置業。節假日前夕，樓市政策頻出，但樓市反映平淡。10月1日至7日，30大中城市商品房日均銷售面積9.2萬平方米，較去年同期下降42.4%，較20年同期下降50.2%。日均銷售面積為近年來低位。各能級城市銷售同比均為回落，返鄉或許降低了一線城市的購房熱度，卻未能溫暖二三線的樓市。

總體來看，「後疫情時代」的國慶反映了出行及消費的恢復短期均不容樂觀。今年國慶出行積極性再度下滑，出遊及消費的本地化特征明顯。周邊遊主導情況下，鐵路運輸人次大幅下降，消費意願也收到出行半徑的壓製，表現不佳。樓市在金九銀十和黃金周的雙重加持下，仍然表現慘淡。

風險提示：國內外疫情反復