粉筆科技是中國領先的非學歷職業教育培訓服務供貨商。截至2022年6月30日，公司的在線平台已積累約4320萬名注冊用戶及4930萬在線付費人次，公司已建立廣泛的當地營運中心線下網絡，覆蓋中國31個省、自治區及直轄市的220多個城市，累計超過190萬線下付費人次。

財務數據方面，2022年上半年公司實現營收14.51億元，同期的淨利潤為-3.92億元。招股書顯示，粉筆科技在2019年、2020年、2021年分別實現總營收11.6億元、21.32億元、34.29億元。從淨利潤上看，粉筆科技2019年經調整淨利潤為1.75億元，2020年、2021年淨虧損3.63億元、8.22億元。

粉筆科技毛利率持續走低，2019年、2020年及2021年分別達到46.2%、23.0%和24.5%。招股書顯示，公司為支持線下擴張，增聘了新講師及其他教學人員而在前期產生了招聘及培訓成本，但僅在線下培訓課程推出及交付後才開始產生收益。因此，公司短期內的整體盈利能力受到不利影響。

從收入來源看，粉筆科技收入主要來自於培訓服務及圖書銷售，分別占2022年前六個月公司總收入的85.5%和14.5%。培訓服務中，在線培訓和線下培訓在2022年前六個月分別占公司總收入的49.4%和36.1%。

根據弗若斯特沙利文報告，中國職業考試培訓行業的市場規模以收入計算從2016年的人民幣325億元增至2021年的人民幣691億元，復合年均增長率為16.3%，預期截至2026年會達到人民幣1,102億元，自2021年至2026年的復合年均增長率為9.8%。

中國職業考試培訓行業相對分散，2021年按收益計的前五大市場參與者總市場份額為22.1%。2021年公司以4.3%的市場份額排名第二。

此外，根據弗若斯特沙利文報告，按2021年的付費人次計，粉筆科技在中國職業考試培訓行業中排名第一。根據同一數據源，2021年公司亦是中國最大的在線職業考試培訓服務供貨商，有900萬付費人次，相當於第二大市場參與者規模的四倍，超過其餘前五大市場參與者的規模總和。

招股書顯示，粉筆科技在2021年2月完成3.9億美元的A輪融資，由IDG資本和摯信資本領投，CPE、德弘資本（DCP）、昆裕潤源、華興新經濟基金、弘毅投資、泓睿投資等跟投。

IPO前，粉筆科技CEO張小龍及其一致行動人一共持有35.33%的股權。騰訊持股為14.13%，IDG持股為11.95%，經緯持股為7.21%，高瓴持股為6.02%。

2021年是職業教育高速發展的一年。《2022中國職業教育行業報告》顯示，去年職業教育一級市場共發生61筆融資，融資總金額超過78億元，融資數量與總金額均超過2020年，投融資數量在整個教育行業中的占比，也達到近五年來新高。

去年出台的《關於推動現代職業教育高質量發展的意見》提出，鼓勵上市公司、行業龍頭企業舉辦職業教育，鼓勵各類企業依法參與舉辦職業教育。

中國的職業教育培訓可分為學歷與非學歷職業培訓，後者包括職業考試培訓及職業技術培訓。

根據弗若斯特沙利文報告，中國職業教育培訓行業2020年的市場規模達7242億元，預期2026年將達1.11萬億元。

其中，非學歷職業教育培訓行業2020年的市場規模為2026億元，預計2026年可增至3445億元。職業考試培訓行業2020年的市場規模為646億元，2026年將達1230億元。

在提及未來風險時，粉筆科技表示，公司OMO一體化模式的經營歷史有限，難以預測收入增長和評估業務與前景。公司可能無法繼續吸引學生並增加其對公司產品的購買及消費。公司也可能無法持續聘請、培訓及保留合資格教學人員，以保持穩定的教學質素。公司未必能及時以具成本效益的方式開發具有吸引力的課程內容，或開發及應用先進技術支持並優化在線產品及服務。

在職業教育政策的支持下，粉筆科技所處賽道也越發興盛。此外，近年來考公、考研、教師資格證及招聘考試人數逐年增加，也帶來了龐大的市場。此次粉筆科技的上市將為行業帶來激勵，後續如何發展才能扭虧為盈，仍是粉筆科技需要面對的挑戰。