美股夏季從6月份的年內低點反彈，但上漲勢頭在8月份戛然而止，三大指數8月均跌逾4%。而從歷史來看，9月美股市場表現依舊難言樂觀。

《股票交易員年鑒》(Stock Trader 's Almanac)的編輯傑夫·赫希(Jeff Hirsch)指出，自1950年以來，9月是道瓊斯工業指數、標普500和羅素1000指數表現最差的一個月，而自1971年及1979年以來分別是納斯達克指數及小盤股羅素2000 指數表現最差的一個月。

標普500指數在6月份較1月3日創下的歷史高點下跌逾20%，證實了熊市的存在，之後又從6月16日的低點反彈。這波反彈在7月升溫，並延續至8月，許多分析師也開始考慮此輪上漲是否會超越典型的熊市反彈。然而，標普500指數在8月16日收於近四個月高點後，又開始迎接新一輪拋售。

在宏觀經濟方面，通脹見頂的初步跡象引發了對美聯儲政策轉向的預期，許多投資者認為政策製定者將先暫停加息，然後在2023年開始降息，這種預期提振了股市。但美聯儲官員駁斥了這種說法：上周五，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)發出了一個明確的信息，即利率可能會走高，並在更長時間內保持在高位，即使這會導致經濟痛苦。

因此，美股周三連續第四個交易日下跌，標普500指數當月累計下跌4.2%，道瓊斯工業指數下跌4.1%，納斯達克指數8月累計下跌4.6%。今年以來，標普500指數累計下跌17%，道瓊斯工業指數累計下跌13.3%，納斯達克指數累計下跌24.5%。

Bespoke Investment Group分析師周三在一份報告中稱，根據標普500指數自1928年以來的表現，在股市下跌的年份，9月往往會帶來更多季節性逆風。

該分析師團隊寫道：「當標普500指數從年初一直下跌到8月底時，該指數在9月平均下跌3.4%；而當該指數前八個月上漲，9月表現就會收平。」

MarketWatch的Mark Hulbert在8月23日的專欄中寫道，9月份市場的疲軟表現顯示出「顯著的一致性」。然而，對交易員來說，問題在於原因仍然是一個謎，這使得完全基於這種模式進行押注可能會出現問題。

摩根大通交易員 Andrew Tyler指出，本世紀以來，9月是美股一年中季節性最弱的月份，而第四季度是最強勁的季度。對於今年，投資者需在9月注意以下幾個問題：

（1）利率波動率在美聯儲事件和CPI數據中大幅上升；

（2）9月21日美聯儲加息後，我們可能會看到利率波動率暴跌；

（3）財報季可能與第二季類似，如果是這樣，對股市來說是淨利好，但需要看企業如何繼續應對通脹和外匯風險。

Andrew Tyler認為科技股未來會領漲，尤其是如果10年期美債收益率未能創下新高。此外，能源似乎仍提供可交易的趨勢，WTI原油在90-100美元區間震蕩，長期來看能源股仍值得買入。

投資者現在將目光轉向勞動力市場的健康狀況，以了解美聯儲未來的政策路徑，重點關注周五公布的就業報告。LPL Financial 首席全球策略師昆西·克羅斯比 ( Quincy Krosby )表示：「八月份的報告很重要，如果工資壓力下降並且職位空缺減少，那可能是美股的積極催化劑。」