經過市場最近一次拋售之後，歐元兌美元匯率跌破平價，歐洲央行即使大幅加息也不易挽救歐元。

分析師稱，拖累歐元的不是貨幣政策，而是經濟衰退與俄羅斯能源供應等問題的交叉影響。歐洲中央銀行對此難以抗衡——即使祭出美聯儲最近那種大幅加息的舉措。

“利率並沒有成為外匯市場的主導因素，尤其是在過去的一個月里——這實際上是與全球增長的態勢有關，” JPMorgan Private Bank全球外匯策略主管Sam Zief說。“當大幅加息是為了保持通脹預期穩定，但同時損害增長前景時，就不會對貨幣起到支撐作用。”

面對自歐元問世以來最快的通脹，歐洲央行上個月將借貸成本上調半個百分點至0%，是十多年來首次升息。

盡管投資者預計，該央行9月8日會再次以這種幅度加息，但由於生活成本危機和俄烏衝突對家庭和企業造成壓力，歐元區19國經濟如今是山雨欲來。

標普全球周二發布的商業調查顯示，經濟活動連續第二個月萎縮，防疫封鎖解除後旅遊業等行業的反彈也幾乎陷入停滯。同時，歐元本周兌美元匯率觸及20年低點，進口價格攀升後也令通脹水漲船高——當該地區大部分通脹是由主要以美元計價的能源所驅動時，這一問題尤其令人擔憂。

Natixis駐法蘭克福的經濟學家Dirk Schumacher指出，在此悲觀的背景下，代表即使是史無前例的加息75個基點也不會顯著提振歐元。

“選擇升息75個基點而非50個基點，也不會造成太大變化，”他說。“至少需要一個積極的經濟前景，才能單單依靠利率的調整來顯著影響匯率。”