伴隨著美股持續動蕩，投資者對於市場波動的預測愈發悲觀。

德意誌銀行上周進行的調查顯示，高達72%的受訪投資者預計，標普500指數將先跌至3300點，然後才能經歷反彈，這較目前市場估值水平還有15%的下跌空間。90%的受訪者預計美國2023年底前會出現經濟衰退，20%的受訪者預計今年就會出現經濟衰退，調查比例高於1月份的37%和2%。

歷史數據也暗示美國熊市尚未見底。Strategas Securities將目前市場和經濟指標與過去90年的美股熊市進行對比後發現，幾乎沒有理由相信美股大跌已經結束。

Strategas Securities研究顯示，歷史上，只有當市場估值極低且經濟增長已經放緩時，股市才會出現反彈（壞消息已充分定價）。

目前的市場狀況則截然相反。在估值方面，標普500指數的市盈率為18倍水平（6月階段性低點），遠高於此前13個美股熊市周期的底部估值。美國經濟環境也相對樂觀。勞動力市場依然非常強勁，5月非農3.6%的失業率依然處於低位區間。而在歷史上的熊市谷底，對應的失業率平均為5.8%。

相較於歷史，美國金融環境目前依然相對寬鬆，不符合傳統熊市見底的特征。收益率溢價較高的垃圾債券的信用利差目前平均約為569個基點，為過去三個熊市周期結束時平均水平的一半。

安聯投資組合經理Marcus Morris-Eyton警告，在全球央行撤出寬鬆流動性之際，市場的焦點已從對通脹擔憂轉移到對衰退的擔憂。盡管目前股市估值全面下調，但企業盈利預期還未被大幅下修，這可能成為未來市場新一輪拋售的理由。