5月以來，「加息」「通脹」 成為了美股市場的熱點詞匯，鴿派鷹派信號交替出現。美國蓋洛普谘詢最新民調顯示，5月份的經濟信心指數為-45，低於前兩個月的-39，為疫情以來最低，同時也是2009年初大衰退末期以來的最低值。
來源：華爾街見聞
美股下行環境下，5月末中概股卻逆市上揚。周一（6.6），美股小幅收高，熱門中概股再度領漲大盤。大公司財報超預期、國內疫情得到有效控製、互聯網行業監管態度轉變，都在一定程度上助力了中概股的回升。
自3月中旬中概股集體跌至低點後，多數個股已有一定程度的反彈。其中，$拼多多(PDD.US)$為最強回血王，較年內低點累計反彈超130%；$貝殼(BEKE.US)$、$理想汽車(LI.US)$、$嗶哩嗶哩(BILI.US)$等均反彈超70%。
中概股的春天是否已經到來？我們梳理了近期部分機構的觀點及持倉變動，或許可以為投資者提供一些參考。
摩根大通：增持中資互聯網股票
摩根大通旗下JPM China A dist USD基金最近公布的數據顯示，該基金4月份期間增持了京東、美團等互聯網股票，其中京東增持幅度達10.04%，美團也獲增持6.58%持倉股份。第一大重倉股騰訊控股持倉未變，截至4月末的持倉市值達5.3億美元。
截圖來自：晨星
富達國際：全面增持互聯網
今年3月份期間，富達國際旗下旗艦基金中國消費動力基金曾大量加倉京東、美團等中資互聯網股票，4月份期間，該基金延續增持，而此次增持股票覆蓋更全面。
數據顯示，第一大重倉股騰訊控股獲增持2.62%持倉股份，月末持倉市值達4.19億美元，阿里巴巴、美團、京東、網易等也均獲其增持。其中，對阿里巴巴、美團的增持幅度相對較大，均在5%以上。
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中信證券：中資股有望持續跑贏
「4月下旬起，中美市場相關性走弱。美聯儲貨幣緊縮預期升溫、大宗商品價格高企、全球供應鏈擾動等因素均預示著美國經濟將快速放緩，貨幣緊縮更將導致增量資金流出美股市場。」
「而國內疫情好轉趨勢已現，穩增長政策的大力推進以及互聯網監管常態化更將加速市場信心的回暖。政策、基本面走勢的背離疊加估值優勢，我們判斷中資股有望持續跑贏美股市場。建議關注穩增長、疫後復蘇主線及港股互聯網和高股息標的。」
觀點｜中資股逆市走強，中美市場相關性減弱？關注港股互聯網和高股息標的
中金：海外中資股今年全年或實現約3%盈利增長
「展望下半年，我們下半年預計市場在當前位置上的進一步下行空間相對有限。主要得益於已經較低的估值水平、去年底開始持續流入的南向資金，以及國內穩增長政策的持續發力。」
「我們預測海外中資股今年全年或實現約3%的盈利增長，其中金融板塊2.2%、非金融4%。不過，在去年低基數的背景下，部分消費服務和互聯網板塊能否出現否極泰來式的反轉而成為亮點，值得密切關注。」
「面對國內外政策和增長等方面依然存在的各種不確定性，在情形變得明朗之前，我們認為，從穩定的現金流中尋找確定性對投資者而言依然不失為一個較好的配置思路。建議超配銀行、汽車、能源和材料，公用事業、以及部分優質互聯網標的；同時低配交運、科技硬件、保險以及生物科技等板塊。」