內布拉斯加州奧馬哈——2022年美國伯克希爾-哈撒韋公司年度股東大會再次以線下形式現場舉行，此前兩年的新冠疫情讓「資本家的伍德斯托克音樂節」被迫搬到了線上。沃倫·巴菲特(Warren Buffett)談到了該公司第一季度大規模的股票買入、各項業務表現，並附贈了他標誌性的妙語箴言和人生建議。成千上萬的巴菲特粉絲們回到了奧馬哈，聆聽這位傳奇投資者和伯克希爾-哈撒韋公司首席執行官的講話，在一個只對股東開放的折扣購物日里掃貨，並交流他們多年追隨伯克希爾的心得。

巴菲特很高興能回到面對面交流

股東大會以播放一部視頻開始，重點介紹了伯克希爾眾多子公司和投資公司的業績表現和廣告，包括伯克希爾-哈撒韋能源公司、波仙珠寶（Borsheims）、蘋果(AAPL)和美國運通(AXP)。其中還包括由巴菲特和他的老朋友兼顧問查理 · 芒格主演的幽默短劇，以及以伯克希爾為主題的對《 Uptown Funk 》和《 Empire State of Mind 》這幾首歌曲的惡搞版本。

在伯克希爾三位副主席芒格、格雷格·阿貝爾和阿吉特·賈恩的陪伴下，快樂的巴菲特得到了現場觀眾的起立致敬，他立即說起了笑話: 「你從來不會看到人們會對指數基金如此歡迎」，「我們兩個加起來已經快190歲了,」巴菲特補充道，他指的是91歲的自己和98歲的芒格。

巴菲特隨後拿起一盒喜氏糖果，談起了瑪麗 · 喜（Mary See），她是喜氏糖果的創始人，於1939年去世，喜氏糖果的包裝上裝飾著她的黑白照片。「很多人認為這是穿女裝的我，但事實並非如此」，巴菲特打趣說，「我們倆確有相似之處，但這些謠言是我們的競爭對手製造出來的。」

伯克希爾公司第一季度業績

巴菲特接著概述了伯克希爾公司4月30日上午發布的第一季度財務業績：稅後營業利潤達到了約70億美元，同比增長不到1% 。該公司近期減少了股票回購的步伐，但伯克希爾在買入其他公司股票方面非常活躍。

伯克希爾在第一季度花費了32億美元用於股票回購，並買入了519億美元的其他股票。該公司還出售了價值103億美元的非伯克希爾公司股票。在這一季度結束時，伯克希爾仍然持有1027億美元現金和美國國庫券。

「我們手頭總是握有大量現金，」巴菲特表示。 

對於涉及伯克希爾旗下Geico保險公司和 BNSF 鐵路子公司相對於競爭對手業績表現的提問，巴菲特將其交給了負責伯克希爾保險業務的賈恩和負責非保險業務的阿貝爾。

賈恩承認，最近前進保險公司(PGR)在利潤率和增長率方面比 Geico 保險做得更好。他將其歸因於伯克希爾子公司更晚才加入基於使用量的保險業務，該業務會根據客戶的駕駛方式來調整客戶的費率。前進保險在該類業務上有著多年的額外數據和經驗，但是賈恩說 Geico 保險已經從它的遠程信息處理政策品牌DriveEasy上看到了充滿希望的早期結果。

阿貝爾則為 BNSF鐵路公司的做法進行了辯護，BNSF 無法像許多鐵路行業同行那樣擁抱能夠精確排期的鐵路運輸。

伯克希爾再次買入其它公司股票

股東大會的第一個問題是關於伯克希爾正在股票市場中迅速變得更加活躍。在巴菲特2月26日的2021年年度股東致股東信中，他還在寫道，市場上幾乎沒有什麽吸引人的機會。此後不久，伯克希爾以116億美元收購了保險公司 Alleghany (Y) ，並買入了雪佛龍(CVX)、西方石油公司(OXY)和惠普(HP)公司價值數十億美元的股份。

當被問及有什麽變化時，芒格說: 「我們發現了一些跟國庫券相比起來我們更喜歡持有的東西。」巴菲特補充說，「像往常一樣，查理已經給出了全部答案，但我還是會多扯些閑篇。」

巴菲特解釋說，西方石油公司的資本回報計劃以及俄烏衝突後的油價上漲，使得該公司的股票成為買入對象，而 Alleghany 公司是伯克希爾保險業務的天然合適人選。

巴菲特還表示，伯克希爾在第一季度還增持了蘋果公司的股票。截至3月底，伯克希爾持有這家 iPhone 製造商大約9.11億股股票，而2021年底為9.076億股。

今年2月，伯克希爾表示，它擁有大約1470萬股動視暴雪公司的股票，這些股票是在2021年10月和11月買入的。上周六，巴菲特表示，伯克希爾目前持有美國動視約9.5% 的股份，即約7400萬股，截至上周五收盤時，這些股份的價值約為56億美元。

微軟（Microsoft）已同意以每股95美元的價格收購這家視頻遊戲開發商，而近幾個月來，該公司的股價一直在70美元和80美元之間徘徊。巴菲特希望這筆交易能夠順利完成，同時也希望這一股價差距能夠縮小。

伯克希爾減少了股票回購

伯克希爾在第一季度用於股票回購的支出為32億美元，低於第四季度的69億美元和2021年全年的270億美元。當巴菲特和芒格確定股價低於伯克希爾的內在價值時，他們就會回購這些股票。

盡管如此，巴菲特還是稱讚了為股東回購股票的好處。他指出，多年以來，盡管伯克希爾沒有額外購買過任何美國運通(American Express)的股票，但持有的運通股份從11% 增長到了20% 左右。

「想象一下，你擁有一個農場，占地640英畝，每年耕種一次，賺點小錢，還能享受耕種的樂趣，然後20年後，它變成了1100或1200英畝」，巴菲特說：「如果你是以合適的價格進行購買，沒有什麽比回購自己部分業務更好的

巴菲特並不試圖預測未來通脹

巴菲特在談到內布拉斯加家具商城和其他伯克希爾子公司產品價格的不斷上漲時表示: 「我們所看到的通貨膨脹是非同尋常的。」。

巴菲特認為，抵禦通貨膨脹的最好辦法就是熟練掌握自己所做的事情，並生產出人們願意為之付費的商品或服務。

「防範通脹的最佳保護措施是個人的賺錢能力……沒有人能奪走你的才華」，巴菲特表示：「如果你為社會做了有價值和有益的事情，美元會怎麽變並不重要。」

巴菲特說，預測未來的通貨膨脹是一個愚蠢的遊戲，沒有人能夠真正知道未來10年、12個月或4周內會出現多少通貨膨脹。「通貨膨脹幾乎欺騙了所有人」，巴菲特說，無論他們是股票投資者、債券投資者，還是「把現金藏在床墊下的人」。

巴菲特和芒格不喜歡華爾街，也不喜歡Reddit散戶

巴菲特和芒格還談到了他們所謂的股票市場「賭博」問題，包括高頻交易、期權策略和其他投機行為。巴菲特說，這可能導致短期價格波動，為伯克希爾創造買入機會。「有時候市場會做出一些瘋狂的事情」，巴菲特說，「這對伯克希爾有利，不是因為我們聰明，而是因為我們理智。」

巴菲特和芒格還對羅賓漢交易平台 (HOOD)、投資銀行家、投資組合非常類似於廣泛市場指數的主動投資經理以及其他華爾街企業進行了多次抨擊。由於巴菲特堅持拒絕向投資銀行高盛集團(Goldman Sachs Group)支付「財務谘詢費」，伯克希爾最終將收購了Alleghany的價格從每股850美元降到了848.02美元這個有些奇怪的價格上。

巴菲特相信，企業不應該采取政治立場

下午股東大會的第一個問題涉及從事政治領域的公司ーー以及它們是否應該在有爭議的問題上采取官方立場。

「當我接受伯克希爾 CEO 的職位時，我不會將我的公民身份置於保密信托之下」，巴菲特說：「但我也知道，在各種各樣的議題上，你可以讓更多人持續瘋狂，而不是暫時快樂。」

巴菲特指出，那些對此感到不安的人可能會拿伯克希爾的子公司和員工出氣，而這對那些員工是不公平的。「我得出的結論是，答案是‘不’,」巴菲特說。

今年截止到目前為止，伯克希爾股票上漲了7% ，而標普500指數下跌了13% 。