來源:巴倫周刊
高估的股票在利率上升的環境下充滿風險,擁有高現金流的公司可以給投資者一些保護。
在過去六個月里,價值股的表現一直優於成長股,部分原因是美聯儲政策的變化正預示著利率上升的時間會延長。在價值股領域,投資者可能通過關注現金流獲得豐厚收益。
在新冠病毒大流行的大部分時間里,低利率使得買成長股的策略效果最好。但是,從下圖可以看出,有一只現金牛ETF跑贏了一些主要股指。下圖根據過去六個月的數據對比了規模為13億美元現金牛ETF——Pacer US Cash Cows 100 ETF (COWZ)的總回報與羅素1000成長股指數、羅素1000價值股指數、標普500指數的總回報。
在過去六個月里,COWZ擊敗了其它三個指數,而且這種跑贏勢頭可能會繼續下去,因為以高市盈率股票——包括長期領跑牛市的科技公司——可能一如既往地相比價值股對利率上升更敏感。
COWZ每季度進行一次調倉,以持有羅素1000指數中在12個月滾動期內擁有最高自由現金流收益率的100只股票。
在投資組合進行再平衡時,這些股票的權重是相等的。Pacer將一家公司的自由現金流定義為扣除資本支出後的運營現金流,資本支出包括費用、利息、稅收和長期投資。
每季度在再平衡投資組合時,將過去12個月的運營現金流除以當前市值,這意味著近期高估值股票可能會從投資組合中被剔除。
尋找現金牛COWZ策略可能會吸引那些希望在市值加權指數之外進行多元化投資的投資者。例如,價值4560億美元的SPDR S&P 500 ETF Trust(SPY)持有的前五家公司——蘋果公司(AAPL), 微軟(MSFT), 亞馬遜(AMZN),Alphabet Inc.( GOOGL)和特斯拉(TSLA)——占投資組合的23%。但有些投資者想尋找的是個股。以下是從三個角度對包括了100只股票的COWZ ETF進行的篩選。每一個角度的篩選都包括市值、股息收益率和FactSet覆蓋的分析師給出的目標價及評級等指標。COWZ中市值最大的10只現金牛
COWZ中股息收益率最高的10只股票
華爾街最愛的現金牛
以下是COWZ中獲得FactSet跟蹤的分析師給出的"買入 "評級比率最高的12只股票。這一組包括12只股票,而不是10只,因為有三只股票的「買入」評級比率都為82%。
編輯/Charlotte