美國銀行認為,美聯儲目前急需迅速升息以應對目前的通脹,相對鷹派的態度可能貫徹全年,這將使以科技股為代表的風險資產陷入動蕩。
美國銀行警告,伴隨著美聯儲強勁升息以應對通脹,2022年風險資產價格恐大幅動蕩。
美國銀行首席投資策略師Michael Hartnett表示,對於美國政府來說,通脹持續走高將帶來巨大的政治和經濟問題。隨著美國通脹率從1.4%上升到7%,拜登的支持率在過去12月從56%下降到42%。
Hartnett指出,在通脹問題上,目前美聯儲陷入困境:通脹走勢依然強勁、油價維持高位,且全球供應鏈瓶頸依然存在。與此同時,七國集團失業率則接近40年低位,這可能推動工資進一步上漲,使目前的通脹問題繼續惡化。
美國銀行認為,如果通脹率在未來6個月繼續按照目前月均0.4-0.5%的速度上漲(21年平均速度),美國通脹將陷入失控的狀態。美聯儲目前急需迅速升息以應對目前的通脹,相對鷹派的升息態度可能貫徹今年全年,這將使以科技股為代表的風險資產陷入動蕩。
但詭異的是,在通脹率攀升至7%、失業率降至4%且美聯儲即將開啟升息之際,美元則持續下跌。Hartnett解釋稱,目前的狀況與上個世紀70年代極其相似,隨著全球投資者對美國的信心消退,美元將持續走低,商品的表現將超過股票和債券。
投資者同時需要關注潛在的經濟衰退風險。
Hartnett表示,歷史統計顯示(1980、1990、2001、2008),持續的通脹通常伴隨著經濟衰退。美聯儲反應越慢,經濟陷入衰退的可能性就越大。其認為美聯儲最快在1月26日就開始升息(雖然顧及市場反應大概率不會)。
與此同時,即將到來的經濟衰退將不僅在股市上有所體現,消費群體也將遭受嚴重打擊。
在美聯儲及美國政府的持續政策刺激下,目前美國零售指標較疫情前趨勢水平高出22%,恢復水平遠超於就業市場。
伴隨著各類刺激政策到期,這種「超前」的消費恢復恐怕將告一段落。考慮到目前的儲蓄水平(過低),消費未來走低恐無法避免。
相關衰退影響也將公司利潤端有所體現:與市場共識不同,美國銀行目前預測,今年上半年全球企業盈利增速將大幅放緩至5%(去年同期40%),下半年甚至有轉負的可能性。
編輯/Charlotte