押注美聯儲貨幣政策的交易員現在正轉向定價9月加息50個基點,而非75個基點。經濟學家們預計美聯儲本輪加息至明年初結束,利率峰值將達到3.75%,並從明年底開始降息。
本月初,市場一度預計美聯儲將在下周加息100基點,之後也會維持激進加息的步伐。
不過,目前,經濟學家們的主流觀點是,美聯儲在下周的議息會議上將加息75個基點,之後可能會放緩加息的步伐。
經濟學家們預計,聯邦公開市場委員會(FOMC)將在9月加息50基點,然後在今年剩餘的兩次會議上分別加息25個基點。如此一來,聯邦基金利率上限到2022年底升至3.5%,為2008年初以來的最高水平。
目前,市場預期下周加息為75個基點的概率已經超過80%。
就9月會議而言,雖然經濟學家們預測美聯儲繼續加息為75個基點的概率仍然超過50%,但是值得注意的是,通常來說,經濟學家所設想的政策路徑往往比美聯儲最終的實際行動要略微更偏鷹派。
此外,值得注意的是,押注美聯儲貨幣政策的掉期交易者現在正轉向定價9月加息50個基點,而不是當月加息75個基點。交易員們之所以會做出這樣的轉變,主要是出於對美國經濟疲軟、乃至滑入衰退的擔憂。
6月加息75個基點是1994年以來的最大加息幅度。
鮑威爾早已表示,7月加息將從50或75個基點中“二選一”,不過截至目前,主要的美聯儲高官表態都暗示75個基點。
此外,經濟學家們還預計,在明年年初,美聯儲再加息25個基點,使利率達到3.75%的峰值,然後將會停止加息,並在明年年底前開始降息。
牛津經濟研究院首席美國經濟學家Kathy Bostjancic稱:
美國仍然強勁的勞動力市場和穩固的消費者支出為美聯儲繼續快速提高政策利率提供了空間。
美聯儲高官中,美聯儲理事Christopher Waller是偏鷹派的決策者之一,他已經表態支持7月加息75個基點,而非100個基點;亞特蘭大聯儲行長Raphael Bostic也警告稱,美聯儲行動過於劇烈會產生負面的溢出效應。
幾乎所有參與調查的經濟學家都認為,在當前這個利率周期內,美聯儲任何時候都無意加息整整100個基點。不過,野村證券的美國經濟研究團隊除外,他們預計美聯儲7月加息100個基點。
除了加息之外,經濟學家們預計,美聯儲最終將加快縮減資產負債表。美聯儲的縮表始於6月份,美聯儲正在逐步加快縮表步伐,最終達到每年1.1萬億美元。經濟學家預測,到年底,美聯儲的資產負債表規模將降至8.4萬億美元,到2024年12月將降至6.5萬億美元。
大多數經濟學家認為,美聯儲最終將直接出售抵押貸款支持證券,這與他們已經闡明的傾向一致,即長期而言,美聯儲持有的資產將只有美國國債。
不過,經濟學家們對美聯儲何時開始出售抵押貸款支持證券有不同看法,多數人認為會在2023年或者更晚開始。
展望7月的會議,經濟學家們預計FOMC聲明將保留其對利率作出指引的措辭,將承諾繼續加息,但不會說明具體加息幅度。
編輯/somer