美聯儲加息和減少資產購買的計劃對大宗商品價格的幹擾必然存在,普漲的行情難以見到,分化行情常在。
2021年的投資主題是「漲價」,商品以及與商品相關的股票表現極好。標普高盛商品指數(GSCI)是2021年度表現第三的種資產類別,回報率爲37.1%。雖然商品在2021年表現比較好,但從歷史上看,商品的投資體驗並不好。
在2021年,是能源之年,原油、煤炭和天然氣集體大漲。
煤炭在2021年貢獻了過去10年最高的投資回報率,達到160.6%。根據U.S. Global Investors 數據,煤炭也是2021的波動性最低的商品,這是商品投資中比較少見的。去年出現負投資收益的大宗商品是貴金屬,儘管商品和資產價格不斷上升,通脹水平爆表,但貴金屬未能跟上漲價大潮。
黃金和白銀的分別爲下跌3.6%和11.7%,鉑金回跌9.6%,鈀爲2021的表現最差的商品,跌幅達到22.2%。除貴金屬外,所有其他商品都實現了兩位數的正回報,其中四種商品(原油、煤炭、鋁和小麥)的單年表現爲過去十年來最好。
至於大宗商品上漲的原因,旅行和企業重新開放是推動能源商品價格上漲的有力催化劑。
在2020年4月原油價格跌至負價後,2021年原油王者歸來,漲幅高達55.01%,但價格波動較大,爲年度最爲動盪的大宗商品。天然氣價格也大幅上漲,漲幅達到46.91%,主要原因是英國和歐洲的天然氣價格上漲幅度更大,因冬季需求激增導致供應緊張。
隨著全球向清潔能源的過渡,煤炭這兩年大起大落。2020年,煤炭是表現墊底的大宗商品之一,而到了2021年,煤炭是表現最好的商品。高電力需求促使煤炭大量回歸,發達國家對電力需求的回升,促成煤炭價格高舉高打。
2021年對金屬來說,」貴賤「是顛倒的。貴金屬負收益,但基本金屬表現良好。銅、鎳、鋅、鋁和鉛都是清潔能源轉型的必要元素,隨著電動汽車電池和可再生能源技術引起投資者的注意。對這些能源金屬的需求看來將在2022年繼續,特斯拉已經與Talon Metals.簽署了價值15億美元的75000噸鎳交易。
投資者在2021年轉向投資股票、房地產,甚至加密貨幣來保護,而不是傳統的黃金和白銀。鉑金和鈀也落後於其他大宗商品,鈀金之前幾年還是表現最好的大宗商品。
穀物類商品在最近十年回報穩定,驗證了那句老話:民以食爲天,飯碗最穩。
玉米和小麥在2021年都提供了兩位數的回報,玉米達到了8年來的最高點,小麥達到了9年來從未見過的高價。總的來說,這兩種糧食遵循2021的食品價格上漲趨勢,因爲聯合國糧農組織的食品價格指數達到10年來的最高水平,比去年同期上漲了17.8%。
隨著大宗商品、資產和消費品的通脹率飆升2021,投資者將對2022的回調持謹慎態度。美聯儲加息和減少資產購買的計劃對大宗商品價格的幹擾必然存在,普漲的行情難以見到,分化行情常在。
編輯/Charlotte