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騰訊派息式減持京東,釋放了什麽信號?

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來源:真探AlphaSeeker

作者:亞瀾

如何恰當地利用好資本來幫扶被投企業和商業生態的健康繁榮是接下來的重要命題。

12月23日,騰訊宣布以中期派息方式,將所持有約4.6億股京東股權發放給股東。本次派息後,騰訊對京東持股比例將由17%降至2.3%,不再為第一大股東,同時騰訊總裁劉熾平也將卸任京東董事。據了解,這一分配方案將為股東提供靈活選擇權,騰訊股東可自行決定出售京東股票或通過繼續持有京東港股股票參與對京東股份的投資。

根據騰訊派息安排,合格投資者每持有每21股股份,將獲得1股京東集團A類普通股。非合資格股東將無權收取京東集團股份,但將按於記錄日期就所持有的每21股股份獲發1股京東集團A類普通股的基準就彼等持有的股份收取現金代替京東集團股份。

對此,騰訊表示分配後騰訊仍持有京東股份,作為京東戰略投資夥伴的身份不會變,並對京東的前景依然充滿信心,與京東共贏的業務關系亦不受影響,目前沒有進一步減持京東的計劃。另外,騰訊回應稱,「投資發展期的成長型企業」一直是騰訊投資的主要戰略方向,而當被投企業有持續自籌資金能力時,則選擇在適當情況下退出投資,騰訊的「長期投資」戰略從未改變。

一石激起千層浪,騰訊從2014年開始投資京東,這對老朋友的「新型合作關系」釋放了哪些信號?


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騰訊公告

第一,京東成熟,有持續自籌資金能力。

據上月發布的財報顯示,京東三季度總營收為2187億元,同比增長25.5%,超過市場預估的2156.1億元。其中「平台及服務收入」(主要來自3P業務的廣告和傭金收入)達168億元,同比增長35%;「物流及其他服務收入」(主要來自物流外單)達159億元,同比增長53%。


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第二,騰訊投資思路調整。

騰訊在2021年依舊是當之無愧的「投資之王」。據IT桔子數據顯示,騰訊系(主體包括騰訊、閱文集團、騰訊音樂娛樂集團、騰訊雲、騰訊眾創空間)在今年一共投資了251家公司。其中投資了60家遊戲公司,可以說是「六天投一家」。

劉熾平曾在2019年的一次對外演講中,將騰訊的合作夥伴分為三大族群:To C合作夥伴、To B合作夥伴、投資領域的合作夥伴。他強調,對外投資為騰訊打開了很多To C和To B的新領域,讓公司能夠與一個比騰訊更大、更豐富的生態進行合作。


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目前來看,騰訊投資的整體「生態」思路並未發生實質性的變化。

不過一個非常明顯的趨勢是,騰訊在硬科技方面的投資開始發力,投資了GPU芯片研發公司摩爾線程,並多輪連投專注於人工智能領域神經網絡解決方案的燧原科技。

同時,騰訊也在「早期投資」方面表現突出。據《日經亞洲》報道,2020年度騰訊投資的初創企業達到163家,投資總額超過了120億美元,對初創企業的投資數量超過阿里巴巴,是國內非金融投資機構中最大的初創公司投資方。

此次對京東的減持對應著「當被投企業有持續自籌資金能力時,則選擇在適當情況下退出投資」的思路,這從財務上的投資回報率的角度來看也是合理的。

按此推論,唯品會也大致符合成熟的定義,此後騰訊是否會擇機退出,有待事實驗證。

截至2020年3月31日,唯品會創始人、CEO沈亞持股為12.0%,依然為大股東;唯品會聯合創始人洪曉波持股為6.9%。騰訊持股為9.3%,京東持股為7.3%。

2021年第三季度唯品會GMV達402億元,淨營收突破249億元,同比增長7.5%;按照非通用會計準則,唯品會2021年三季度歸屬股東淨利潤為10億元。唯品會也已經實現連續36個季度盈利。


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圖源:唯品會2020年報

第三,資本的力量與角色需要重新審視。

2008年,騰訊和阿里先後成立投資並購部與戰略投資部,中國互聯網的企業創投時代正式拉開序幕。最具有畫面感的一幕是當滴滴和快的的合並談判進行到焦灼之時,兩家的管理層分別在兩個房間,給騰訊劉熾平和阿里蔡崇信打電話。

好的企業投資確實也能給予被投公司非常關鍵的支持,如提供訂單、幫忙改良技術、或者依靠在供應鏈上的話語權,為被投公司降本增效。比如華為旗下的哈勃投資對芯片企業思瑞浦進行投資後,後者便成為華為5G基站信號鏈芯片的核心供應商,來自華為的訂單讓其收入和利潤均顯著增長。

而被投公司的成長也能「反哺」,比如元氣森林拿下山鬼雞湯78%股份,山鬼雞湯旗下的餐飲門店,則可能成為元氣森林智能冰櫃潛在的落地場景;再比如去年美團發布的Q3財報,當時其主要由投資理想汽車而帶來的公允價值變動收益高達58億人民幣,直接推動美團經營利潤在該季度大超預期。

但投資始終是有概率的。在剛剛過去的第三季度財報季里,阿里巴巴、騰訊、百度、京東、B站、快手、小米等幾乎都在同一時間確認巨額的投資損失。

另外,無論如何「避嫌」,用資本進行綁定也難免會有讓人「站隊」的嫌疑。

神仙打架的日子一去不復返,時代背景下很多事情都發生著微妙的變化,「資本無序擴張」是懸在大廠頭頂的達摩克利斯之劍。如何恰當地利用好資本來幫扶被投企業和商業生態的健康繁榮是接下來的重要命題。

編輯/Jeffy

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財經新聞常見問題 FAQ

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「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

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您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

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單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

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結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

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要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

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