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編輯/財經新聞Zoe

異動狗敲黑板:

加拿大皇家銀行(RBC)將蘋果目標價由154美元升至171美元,重申「跑贏大市」;

看好Paypal成為加密貨幣市場的「隱形贏家」,BTIG重申其「買入」評級,目標價300美元;

花旗指美團外賣及到店業務持續復蘇,升目標價47%至495港元;

中金指長汽1月銷量迎「開門紅」,重申40港元目標價;

多家大行看空中芯,其中,野村偏好華虹半導體多於中芯,下調中芯目標價至16港元。


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RBC看高蘋果至171美元


據彭博消息,RBC將$蘋果(AAPL.US)$目標價由154美元上調11%至171美元,重申「跑贏大市」評級。

截至發稿,蘋果盤前漲0.07%,報136.8美元,距RBC目標價有25%上行空間。


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BTIG看好Paypal成為加密貨幣市場的「隱形贏家」


看好公司成為加密貨幣市場的「隱形贏家」,BTIG重申對$PayPal(PYPL.US)$「買入」評級,目標價300美元。

財報顯示,公司第四季度淨營收為61.2億美元,比華爾街的預期高出3000萬美元,同比增長23%;淨利潤為15.7億美元,同比增長209%;每股收益為1.32美元,同比增長208%。

盡管旅行和購物訂單支付額(疫情前約占總支付額的10%)同比下降了50%,但公司總支付量(TPV)仍達2770億美元,同比增長39%,

按當前即期利率,公司預計2021年一季度營收同比增長28%,高於華爾街預期的22%;攤預計全年TPV增長率將達到20%,而華爾街預計增長率將在25%左右。

BTIG分析師Mark Palmer表示,如果你考慮到PayPal最新舉措所展現出的前景,你會更加看好這家公司。

另外,PayPal於第四季度初在美國推出了加密貨幣交易,首席執行官Dan Schulman指出,加密貨幣交易量的增長「超出了管理層的預期」。

Palmer表示:「雖然PayPal沒有披露該業務的具體數據,但Schulman指出,購買加密貨幣的客戶登錄該公司平台的頻率是之前的兩倍。且公司將在今年接受用戶通過加密貨幣進行支付,加上其點對點支付應用程序Venmo,將在今年底推出加密貨幣交易服務,以及有跡象顯示,參與加密貨幣市場的人因PayPal的服務增加。」

此外,該公司還表示,在2020年下半年發布的BNPL(先買後付)功能也取得了不錯的成績。本季度,PayPal從約280萬獨立客戶中獲得了超過7.5億美元的交易量,該服務的擴展將使PayPal進一步滲透到2023年預計將達到1660億美元的全球市場。

基於16個買入,1個持有評級,PayPal共識評級為「強勁買入」,平均目標價為273.12美元,意味著較當前水平仍有8%的上行空間。

截至發稿,Paypal美股盤前漲1.4%,報273.2美元。


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花旗升美團目標價47%至495港元


花旗發表研究報告,維持對$美團-W(03690.HK)$「買入」評級,目標價由336港元升至495港元,認為受惠市場認可及社區團購方面表現進取等,公司股價今年以來升36%。在競爭激烈及平台策略方面的投入下,現時估算新業務經營虧損於2021/22年將擴大至250及230億元人民幣。

該行預計去年第四季公司表現將穩健,期內外賣勢頭及到店業務持續復蘇,之後將聚焦於市場份額及美團優選的經營數據等,而該行的目標價反映其日用品零售業務估值達6,330億港元。

該行調整了對公司2020-23年收入預測,分別調整0%、4.3%、8.1%及11.3%,而非通用會計準則計算淨利則預計跌46%、81%、43%及29%,以反映新業務虧損擴大、投資增加及美團優選滲透率提升。

該行估計第四季公司收入將同比升32%至372億元人民幣,按非通用會計準則計算淨虧損12億元人民幣,該行估計食物快遞的整體交易額將同比升36%至1,530億元人民幣,日均訂單量升31%至3,550萬張,平均單價則升5%,意味變現率將為13.8%。在到店方面,該行預計收入將同比升11%至71億元人民幣,而新業務收入預計升49%至91億元人民幣。

美團今日收漲1.25%,報406.4港元,總市值近2.4萬億港元。


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中金重申長汽40港元目標價


中金發表報告表示,$長城汽車(02333.HK)$於今年1月銷量達到13.9萬輛,同比升73.2%,實現大幅增長,但去年同期基數較低,環比表現更值得關注,在去年12月旺銷的基礎上仍然實現了環比有限的降幅,體現今年1月較好的需求延續。根據乘聯會周度數據,1月行業環比降幅在10%以上,公司仍然實現跑贏行業的表現。該行認為1月銷量較強的表現將提振市場情緒。

於今年1月中旬以來,長汽A股及H股價均有所回調,回調幅度在25%左右,該行認為主要因流動性收緊、芯片供應瓶頸帶動市場悲觀情緒發酵等行業因素導致。從基本面,該行認為長汽強產品周期對銷量和盈利的貢獻,將伴隨新車型上市逐步兌現到月度銷量和季度盈利,並有望持續超越市場預期。

新上市車型表現均較為亮眼、超過市場預期,坦克300上市首月銷量超過6,000輛,哈弗初戀上市20天銷量即突破5,500輛,遠超H2此前月銷水平(2020年月銷在1,150輛)。

估值方面,中金指長汽在多重催化仍在路上,伴隨新車型上市,也將帶動市場對公司在新能源(純電、混動技術)、自動駕駛及智能化方面的技術儲備產生更深刻的認知,體現為估值提升。

中金維持長汽盈利預測和「跑贏行業」評級不變,維持對長汽H股目標價40港元,對應2021年預測市盈率34倍。

長城汽車今日收漲近9.7%,報25.5港元,總市值2339.8億港元


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多家大行看空中芯


  • 匯豐:上調中芯目標價至19.7港元,評級「減持」

匯豐研究發表報告指,$中芯國際(00981.HK)$第四財季稅前利潤達2.46億美元,遠遠超出該行2,600萬美元及市場約6,200萬美元的預期,主要由於期內獲得政府補貼等其他收入,但認為第四季超預期的表現將難以延續。

報告指出,受美國禁令的持續不確定性影響,中芯管理層將今年全年資本開支下調25%,較聯電和Vanguard等競爭對手投入水平都要低,2021財年銷售額指引為增長中至高單位數,亦比其他代工同業要低得多,即使公司有意於今年下半年增加8吋及12吋晶圓產能,預期公司今年可能繼續跑輸同業。

該行將中芯2021至2022財年每股盈利預測降至0.036及0.044美元,較市場普遍預期低15%,但指出受政府補貼等影響,營業收入有波動性,預計市場對其利潤預測幅度將較大。鑒於中芯業務波動性及美國禁令帶來的不確定性,匯豐研究基於2022年預測市銷率約22倍,將目標價由13.6港元上調至19.7港元,評級「減持」。

  • 野村:下調中芯目標價至16港元,評級「減持」

野村發表的研究報告指,中芯國際對2021年的指引令市場失望,但相信股價自上周五(5日)跌10%或是因為美國對批準供貨予華為仍存在不確定性,而公司亦宣布在今年底前進一步擴產,不過美國未向廠商發出批準前計劃未必可實現。雖然公司提供了今年上半年的銷售指引,惟下半年可見性較低,而公司假設在美國限製下經營持續,預期今年銷售增長將介乎中至高單位數,該行認為假如公司未獲美國批準獲得美國製材料,其經營可持續性將面對挑戰,維持對中芯「減持」評級,目標價由17港元降至16港元。

野村指出去年第四季中芯銷售環比跌7%,表現好過之前指引,主要受惠需求強勁,期內毛利率跌至18%,主要基於產品組合改變等,而今年首季銷售增長指引則為環比升7%至9%,毛利率指引介乎17%至19%亦好過市場預期,不過在14nm晶圓方面的投資或拖累公司今年毛利率約10個百分點,而今年的毛利率指引則介乎10%至20%,意味至2021年下半年將邁向介乎約10%至14%較低水平。

該行上調中芯今年每股盈測33%反映晶圓代工定價環境及使用率改善,但下調明年盈測74%反映折舊成本上升及在美國製裁風險下使用率潛在下降。該行稱,中芯估值相當於預測市帳率1.5至1.6倍,在港股半導體板塊中,偏好$華虹半導體(01347.HK)$多於中芯。

中芯今日收跌3.28%,報23.6港元,總市值1816.79億港元。


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編輯/財經新聞Zoe

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加拿大皇家銀行(RBC)將蘋果目標價由154美元升至171美元,重申「跑贏大市」;

看好Paypal成為加密貨幣市場的「隱形贏家」,BTIG重申其「買入」評級,目標價300美元;

花旗指美團外賣及到店業務持續復甦,升目標價47%至495港元;

中金指長汽1月銷量迎「開門紅」,重申40港元目標價;

多家大行看空中芯,其中,野村偏好華虹半導體多於中芯,下調中芯目標價至16港元。


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RBC看高蘋果至171美元


據彭博消息,RBC將$蘋果(AAPL.US)$目標價由154美元上調11%至171美元,重申「跑贏大市」評級。

截至發稿,蘋果盤前漲0.07%,報136.8美元,距RBC目標價有25%上行空間。


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BTIG看好Paypal成為加密貨幣市場的「隱形贏家」


看好公司成為加密貨幣市場的「隱形贏家」,BTIG重申對$PayPal(PYPL.US)$「買入」評級,目標價300美元。

財報顯示,公司第四季度淨營收為61.2億美元,比華爾街的預期高出3000萬美元,同比增長23%;淨利潤為15.7億美元,同比增長209%;每股收益為1.32美元,同比增長208%。

儘管旅行和購物訂單支付額(疫情前約佔總支付額的10%)同比下降了50%,但公司總支付量(TPV)仍達2770億美元,同比增長39%,

按當前即期利率,公司預計2021年一季度營收同比增長28%,高於華爾街預期的22%;攤預計全年TPV增長率將達到20%,而華爾街預計增長率將在25%左右。

BTIG分析師Mark Palmer表示,如果你考慮到PayPal最新舉措所展現出的前景,你會更加看好這家公司。

另外,PayPal於第四季度初在美國推出了加密貨幣交易,首席執行官Dan Schulman指出,加密貨幣交易量的增長「超出了管理層的預期」。

Palmer表示:「雖然PayPal沒有披露該業務的具體數據,但Schulman指出,購買加密貨幣的客戶登錄該公司平臺的頻率是之前的兩倍。且公司將在今年接受用戶通過加密貨幣進行支付,加上其點對點支付應用程序Venmo,將在今年底推出加密貨幣交易服務,以及有跡象顯示,參與加密貨幣市場的人因PayPal的服務增加。」

此外,該公司還表示,在2020年下半年發佈的BNPL(先買後付)功能也取得了不錯的成績。本季度,PayPal從約280萬獨立客戶中獲得了超過7.5億美元的交易量,該服務的擴展將使PayPal進一步滲透到2023年預計將達到1660億美元的全球市場。

基於16個買入,1個持有評級,PayPal共識評級為「強勁買入」,平均目標價為273.12美元,意味著較當前水平仍有8%的上行空間。

截至發稿,Paypal美股盤前漲1.4%,報273.2美元。


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花旗升美團目標價47%至495港元


花旗發表研究報告,維持對$美團-W(03690.HK)$「買入」評級,目標價由336港元升至495港元,認為受惠市場認可及社區團購方面表現進取等,公司股價今年以來升36%。在競爭激烈及平臺策略方面的投入下,現時估算新業務經營虧損於2021/22年將擴大至250及230億元人民幣。

該行預計去年第四季公司表現將穩健,期內外賣勢頭及到店業務持續復甦,之後將聚焦於市場份額及美團優選的經營數據等,而該行的目標價反映其日用品零售業務估值達6,330億港元。

該行調整了對公司2020-23年收入預測,分別調整0%、4.3%、8.1%及11.3%,而非通用會計準則計算淨利則預計跌46%、81%、43%及29%,以反映新業務虧損擴大、投資增加及美團優選滲透率提升。

該行估計第四季公司收入將同比升32%至372億元人民幣,按非通用會計準則計算淨虧損12億元人民幣,該行估計食物快遞的整體交易額將同比升36%至1,530億元人民幣,日均訂單量升31%至3,550萬張,平均單價則升5%,意味變現率將為13.8%。在到店方面,該行預計收入將同比升11%至71億元人民幣,而新業務收入預計升49%至91億元人民幣。

美團今日收漲1.25%,報406.4港元,總市值近2.4萬億港元。


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中金重申長汽40港元目標價


中金髮表報告表示,$長城汽車(02333.HK)$於今年1月銷量達到13.9萬輛,同比升73.2%,實現大幅增長,但去年同期基數較低,環比表現更值得關注,在去年12月旺銷的基礎上仍然實現了環比有限的降幅,體現今年1月較好的需求延續。根據乘聯會周度數據,1月行業環比降幅在10%以上,公司仍然實現跑贏行業的表現。該行認為1月銷量較強的表現將提振市場情緒。

於今年1月中旬以來,長汽A股及H股價均有所回調,回調幅度在25%左右,該行認為主要因流動性收緊、芯片供應瓶頸帶動市場悲觀情緒發酵等行業因素導致。從基本面,該行認為長汽強產品週期對銷量和盈利的貢獻,將伴隨新車型上市逐步兌現到月度銷量和季度盈利,並有望持續超越市場預期。

新上市車型表現均較為亮眼、超過市場預期,坦克300上市首月銷量超過6,000輛,哈弗初戀上市20天銷量即突破5,500輛,遠超H2此前月銷水平(2020年月銷在1,150輛)。

估值方面,中金指長汽在多重催化仍在路上,伴隨新車型上市,也將帶動市場對公司在新能源(純電、混動技術)、自動駕駛及智能化方面的技術儲備產生更深刻的認知,體現為估值提升。

中金維持長汽盈利預測和「跑贏行業」評級不變,維持對長汽H股目標價40港元,對應2021年預測市盈率34倍。

長城汽車今日收漲近9.7%,報25.5港元,總市值2339.8億港元


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多家大行看空中芯


  • 滙豐:上調中芯目標價至19.7港元,評級「減持」

滙豐研究發表報告指,$中芯國際(00981.HK)$第四財季稅前利潤達2.46億美元,遠遠超出該行2,600萬美元及市場約6,200萬美元的預期,主要由於期內獲得政府補貼等其他收入,但認為第四季超預期的表現將難以延續。

報告指出,受美國禁令的持續不確定性影響,中芯管理層將今年全年資本開支下調25%,較聯電和Vanguard等競爭對手投入水平都要低,2021財年銷售額指引為增長中至高單位數,亦比其他代工同業要低得多,即使公司有意於今年下半年增加8吋及12吋晶圓產能,預期公司今年可能繼續跑輸同業。

該行將中芯2021至2022財年每股盈利預測降至0.036及0.044美元,較市場普遍預期低15%,但指出受政府補貼等影響,營業收入有波動性,預計市場對其利潤預測幅度將較大。鑑於中芯業務波動性及美國禁令帶來的不確定性,滙豐研究基於2022年預測市銷率約22倍,將目標價由13.6港元上調至19.7港元,評級「減持」。

  • 野村:下調中芯目標價至16港元,評級「減持」

野村發表的研究報告指,中芯國際對2021年的指引令市場失望,但相信股價自上週五(5日)跌10%或是因為美國對批準供貨予華為仍存在不確定性,而公司亦宣佈在今年底前進一步擴產,不過美國未向廠商發出批準前計劃未必可實現。雖然公司提供了今年上半年的銷售指引,惟下半年可見性較低,而公司假設在美國限製下經營持續,預期今年銷售增長將介乎中至高單位數,該行認為假如公司未獲美國批準獲得美國製材料,其經營可持續性將面對挑戰,維持對中芯「減持」評級,目標價由17港元降至16港元。

野村指出去年第四季中芯銷售環比跌7%,表現好過之前指引,主要受惠需求強勁,期內毛利率跌至18%,主要基於產品組合改變等,而今年首季銷售增長指引則為環比升7%至9%,毛利率指引介乎17%至19%亦好過市場預期,不過在14nm晶圓方面的投資或拖累公司今年毛利率約10個百分點,而今年的毛利率指引則介乎10%至20%,意味至2021年下半年將邁向介乎約10%至14%較低水平。

該行上調中芯今年每股盈測33%反映晶圓代工定價環境及使用率改善,但下調明年盈測74%反映折舊成本上升及在美國製裁風險下使用率潛在下降。該行稱,中芯估值相當於預測市帳率1.5至1.6倍,在港股半導體板塊中,偏好$華虹半導體(01347.HK)$多於中芯。

中芯今日收跌3.28%,報23.6港元,總市值1816.79億港元。


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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。