美股情報員 | Tommy
情報君劃重點：
Unity Software迎來上市以來第一份成績單亮點多多，其中包括：營收大增53%、客戶留存率達144%、運營利潤率的持續提升。
彭博分析師認為這份財報表現非常給力，看好它能在疫情後保持30%左右的增速，在3年後營收可以翻倍。
雖然業績很亮眼，但目前處於高位的股價已經反映了這個預期，因此業績發布後股價下跌3%。
Unity後續的看點包括未來的營收增速以及如何利用IPO的募資發展業務。
大家還記得2個月前上市的遊戲引擎公司$Unity Software Inc.(U.US)$嗎？
這家公司最初IPO的價格本來是30美元到40美元左右的水平，但由於它太受歡迎，最後定價為52美元。
然而這還沒完：Unity上市首日又漲了超過30%，許多人已經對這個熱度望而生畏，不敢下手了。
但此後它的股價表現持續走強，按現在的股價100美元左右算，會發現即使投資者在首日大漲後「接盤」，持有到今天，仍可獲得30%以上的回報！
出道即巔峰用來形容Unity，可以說再貼切不過了。
Unity出道後首份財報有咩亮點？
昨日，$Unity Software Inc.(U.US)$發布了Q3業績，交出了它上市以來的第一份成績單。
Unity首份財報有什麽亮點呢？讓我們一起盤點一下吧~
亮點一：營收增速驚人
Q3營收達到2億美元，同比增長53%。結合前兩個季度的一起看，真的是越跑越快。
其中運營方案（Operate Solutions）和開發方案（Create Solutions）的收入分別增長了72%和45%，一起貢獻了超過90%的營收。
來源：公司官網
亮點二：客戶留存率創歷史新高
收入淨擴張率(dollar-based net expansion rate)是指相同客戶當期收入/上一期收入，通常用這個指標去反映客戶留存率。
這個指標在Q3創了歷史新高，達到144%，去年同期為132%。
管理層表示這個成績跟他們強大的執行力以及疫情的背景有關。
來源：公司官網
亮點三：運營利潤率持續改善
從去年開始，Unity的運營利潤率就一直在提升。
對於Unity這種類似SaaS的公司來說，營收增長並不會帶來同步的成本增長，因此在這麽高的營收增速下，它的運營利潤率一直在改善，Q3已經縮窄到-4%，離盈利點已經非常接近。
以它目前的營收增速趨勢，明年有望將運營利潤率「扭虧為盈」。
來源：公司官網
雖然說這份財報不乏亮點，但也基本符合市場的預期，在發布財報後，$Unity Software Inc.(U.US)$下跌了3%。
考慮到Unity作為次新股，現在股價處於高位，發布業績後雖然股價沒有太多表現，但從另一個角度去想，也算是基本兌現了前兩個月市場的高漲熱情。
另外，在管理層給出的2020全年的業績指引中，營收將達到7.5億美元左右，比去年增長40%，這也將會創造一個歷史新高。
分析師怎麽看？
Unity作為上市公司以來給出的第一份財報增速喜人，核心遊戲業務趨勢向好，縱向拓展初顯成果。在我看來，收入淨擴張率(dollar-based net expansion rate)達到144%，這讓Q3的營收和Q4的指引都超出了預期。
公司這麽好的業績下面雖然有疫情的原因，但即使考慮到這個因素，我認為在2021年它仍能保持30%左右的增速，並且能進一步擴大盈利邊際。預計到了2023年，它的營收能翻倍，並且達到20%的運營利潤率。
由於IPO募資，目前公司賬上還有18億現金，通過這筆資金公司可以進一步地投入研發和銷售領域獲得更大的成長。
-股票分析師Matthew Kanterman
小結
Unity在IPO階段就經歷了提價，上市後繼續走強，突破了100美元大關。
在它的Q3財報里亮點多多，營收、客戶留存率以及運營利潤率的指標非常搶眼。
財報出爐後小跌是因為市場對它的成長性已經有所預期，因此後續的股價走勢仍需要它持續地給出令人滿意的成長速度。
此外，如何有效地使用IPO的募資給它的業務提供支持，也成了未來持續觀察的重點。