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2021年新能源車,有當年手機大戰內味兒了

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香港財經新聞股票分析:

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橫空切入的新玩家,要怎麼勝出呢?所幸現在説這些還太早,新能源汽車行業要進入成熟期,還需要許多年時光的沉澱。至於現在,活下去就是勝利。

1、從一個風口,到下一個浪尖


2015年,距離蘋果發佈iPhone 4過去了4年時間。彼時,iPhone 4對智能手機顛覆性詮釋,引爆了智能手機行業風口,市場對新一代智能終端需求大增,大小品牌開始下場製造智能手機,“百團大戰”大小玩家,沐浴在金錢堆砌的夢境中狂呼酣戰。

賈老闆的樂視,也不甘人後。

擅長捕捉熱點的賈老闆,1995~2002年先後涉足煤炭加工、印刷、運輸、線材等行業,還辦過電腦培訓學校,涉及業務範圍很廣,且每次都能很快地撈到一筆錢。

2015年正好就是樂視流媒體、電視業務如日中天的時候。

這一年,樂視高調入局智能手機賽道,發佈了雙旗艦系列三款旗艦產品,當年就賣出超400萬台手機,並表示2016年國內銷量目標為1500萬台。


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這一年,樂視到達了巔峯,市值一度突破1700億元。


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只不過逆轉來得太快,財務暴雷讓整個樂視帝國瞬間拉跨,相關業務頹勢昭然。加之以智能手機賽道從“諸侯亂戰”時代過渡到幾家巨頭“分庭抗禮”,如今樂視股價已跌成“仙股”,而缺乏技術壁壘的樂視手機,則成了半死不活的小尾巴,從行業角度,記載著相伴樂視帝國悲壯隕落史的後半段。

但即便是如此光景,賈老闆也未曾放棄。他十分敏鋭地捕捉到新能源汽車風口,在美造車,開啟復興大業。

果不其然,當年智能手機“百團大戰”餘溫還未涼透,2020~2021年,新能源汽車的龍捲風又颳了起來,從造車新勢力特斯拉和“蔚小理”,到傳統車企福特、豐田、廣汽、北汽、東風等等,以及蘋果、華為、小米手機廠商,和谷歌、阿里、騰訊等互聯網巨頭,大小玩家相繼入局,有的玩家已經賺到了“第一桶金”。

浪尖之下的2021年,賈老闆終於坐著一手打造的車子,邁出了“回國”第一步。

嗅覺敏鋭的賈老闆,定是深諳這樣一個道理——歷史總是在週期往復中螺旋前進,從一個風口來到另一個浪尖,改變著這個世界的面貌,創造無限機會。

當然,也暗藏無數陷阱。

2、新蛋糕面向所有人


2021Q1,好消息傳來。

滴滴和比亞迪合作生產的比亞迪D1賣出5000輛。

這款B端緊湊定製車上市於3月中旬,也就是説,僅僅半個月銷量就達到5000輛,比一些車企幹滿30天買的都要多,打下良好開局。


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這款車型之所以受到關注,還有一個原因,是它承載著滴滴進一步向客戶思維靠攏的願景,同時是2018年4月,滴滴所承諾“聯合開發新一代為共享而設計的汽車,並推動大規模運營”的一部分。

伴隨著D1車型“開門紅”,滴滴即將入局造車的消息,開始迅速傳播。4月6日晚上,有媒體説,滴滴已開啟造車項目,負責人是滴滴副總裁、小桔車服總經理楊峻,他也D1車型首席產品官。目前楊峻團隊已經開始從各大車廠挖人。


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仔細想想,滴滴造車消息瘋傳也沒咩毛病。D1作為首款緊湊車型,剛上市就引起強烈反響,説明滴滴造車或許由於品牌、技術、渠道等優勢,能夠跑通。更何況緊湊車型只是其中一種需求,接下來滴滴在高端車型、貨運車型、智能駕駛、車聯網等方面,都還有探索空間。在造車這事兒上,滴滴能做的太多了。

滴滴雖未對消息置評,但八九不離十,早前傳出小米造車消息時,反映也是曖昧不明,沒過多久雷軍就當眾承認了小米造車消息。


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所以説,在資本狂熱追逐新能源汽車的時間節點,互聯網公司下場造車,完全在預期之內。

經過2020年一波“戴維斯雙擊”後,2021年,將是新能源汽車品牌之間激烈較量的一年,從年初多個品牌的大動作中,就能看出端倪——純電動“一哥”特斯拉發佈國產Model Y、“堆料狂魔”蔚來發布ET7(智能駕駛芯片算力是Model 3的七倍)和固態電池、廣汽揚言推出石墨烯電池等等。

預計到2030年,新能源汽車佔全球汽車銷量的比重僅為30%左右。難以估量的TAM和放之四海皆可蹭的故事,讓新能源車成了當下“最性感賽道”之一。

這一切,從技術上看,應當感謝傳統造車遭受的“降維打擊”,傳統車企技術壁壘被削低,讓更多玩家可以進入這個賽道。過去,燃油車複雜的發動機、變速箱等等,是汽車技術最難啃的骨頭,同時也是豐田、通用等傳統大廠的技術壁壘。這也是為什麼日本人的“工匠精神”在傳統燃油車時代大放異彩。

汽車電氣化趨勢,則使得動力系統只需依賴電池+電機完成,繞開製造難題,直奔軟件、生態、5G、智能駕駛的未來。玩家只要手握資本、能説服市場接受自己,就形同擁有了“入場券”。

反觀這幾年內入局的新玩家,近到華為、蘋果,遠到谷歌、阿里,無不是在汽車電氣化“降維打擊”之下,乘勢入局、試圖藉助自身優勢打造汽車業務。

而從資本市場的角度看,這些玩家顯然也看中了新能源汽車賽道上,可以講故事的空間。

軟件生態領域流量,將是除汽車本身外,另一個長期、穩定的變現入口,特斯拉不斷降價,正是在軟件第二曲線支持下得以實現。因此智能化和生態,是新能源車2021年爆發時期各大玩家競爭的焦點。目前沒人知道未來形態會是怎樣。

所以對於滴滴來説,新能源汽車的故事,也能套在自己身上。滴滴也就有了充足理由入場,在原有業務基礎上,滴滴造車將具備大數據、B端用戶數量的先發優勢。

3、跑步入局背後的焦慮


不過對一些玩家而言,與其説入局造車是主動尋求增長,倒不如説是原生環境惡化情況下,開始向其他賽道“移民”積極求生。

滴滴從事專車、打車、順風車、拼車、代駕、跑腿等業務,但如今,這些業務不是滴滴一家獨大,就是其他巨頭爭搶市場蛋糕。尤其在滴滴成為中國打車平臺唯一巨頭後,隨著打車平臺增量蛋糕逐漸瓜分完畢,行業內卷逐漸浮出水面。

2018年前後,滴滴司機可以拍著胸脯告訴你,跑滴滴可以月入過萬。可隨著近年來入局司機越來越多,而乘客數量增長不明顯,加之補貼開始退坡,生意越來越難做,產業鏈上下遊相互爭搶蛋糕的局面將不可持續。

新玩家伸進來的商業觸手,更加劇了內卷趨勢。

特斯拉、小鵬、蔚來、比亞迪等造車勢力,都有在推動自主智能駕駛技術發展,其中一些玩家明確表示,將利用智能駕駛技術入局打車業務。比如特斯拉希望為無人駕駛出租車服務Robotaxi賦能,專注自動駕駛網絡建立,並在運營模式上參考Uber和Airbnb。


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Uber的背後是軟銀,滴滴背後也是軟銀,兩者就像是羅馬教皇麾下的葡萄牙、西班牙,你開發東半球,我開發西半球,我們共同為“上帝”而戰。這兩家打車平臺共性顯著,上遊是車企,下遊是消費者,打車平臺在產業鏈中遊賺差價和運營的錢。

特斯拉的模仿者必然出現,而一旦造車勢力入場,很可能繞過產業鏈中遊,直接跟消費者對接,進一步發掘打車行業邊際效益。

對滴滴、Uber等打車平臺來説,與其坐以待斃,不如躬身入局、親手造車,加入上遊行列,競爭優勢可以來自其原有打車網絡、渠道優勢、海量數據信息,搶佔新能源汽車、智能駕駛技術高地。長期來看,造車有利於公司找到增長第二曲線,尤其是2021年新能源汽車蓬勃發展趨勢下,抓住轉型窗口期。

而互聯網巨頭和手機廠入局造車,也是類似的邏輯。

這幾年全球智能手機出貨增長乏力,手機用戶規模基本達到飽和狀態。尤其在中國,截至2020年9月底,中國人均手機持有量數量已經大於1,智能手機已經成為存量市場,創新空間和市場空間雙重封頂。

行業內卷已肉眼可見。主打高端手機的品牌在節約成本、探索下沉市場,而以性價比機型著稱的品牌,如今卻在向高端機型攀登。IoT、輕量化、價格區間、不提供耳機等配件……大家重合度越來越高,行業故事也越來越相似,搏鬥也越來越貼身。

如果不能開拓新市場、找到新增量,所有玩家都會深陷這場沒有增量的爭搶中。昔日巨頭LG已經宣佈退出智能手機業務,理由就是該部門業績長期低迷、行業競爭激烈。放棄手機業務後,LG將繼續在電動汽車部件等等方面發力,實際上LG化學動力電池,在國際市場競爭力僅次於寧德時代。

其他玩家也是這樣,當他們紛紛放眼遠眺,尋找下一階段增長“金礦”時,剛剛拉開序幕的新能源汽車故事,成了他們共同的答案。

4、造車熱潮,與智能手機往事


想當年,智能手機行業也曾有過“百花齊放”的黃金時代。

2008~2015年中國智能手機市場發展迅速,自2008年起,智能手機市場保持27%左右的複合增長率,呈現快速發展態勢。2008年參與競爭的廠商數量不足30家,2013年則突破百家。


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於是企業爭相入局手機製造行業,大小品牌不勝枚舉,手機行業開啟“百團大戰”。在那個時候,市場上充斥著大量機型,價格區間、特色功能各有側重。各玩家紛紛試圖建立獨特護城河,在激烈競爭中站穩腳跟,其中不乏一些有競爭力的品牌。

HTC曾是全球市值第二的手機公司,在北美手機市場份額一度超過蘋果登頂,並在世界移動通信大會上,拿下代表手機界最高獎項的“2011年最佳手機公司”大獎。作為智能手機領域重要的推廣者和受益者,HTC在智能手機時代推出過多款廣受好評的產品,卻沒有取得與評價相符的銷量。

自2013年開始,HTC出現連續虧損,在與蘋果、三星和國產手機品牌的較量中處於下風,無奈於2017年出售大部分手機硬件部門給谷歌。如今HTC被認為是繼LG後,下一個可能放棄手機業務的廠商。

市場在總結HTC失敗教訓時,説出了很多原因,包括產品線混亂、對供應鏈掌控不足、選錯了市場、定位不明、技術進步慢等等……實際上這些也是當時眾多玩家的通病。有的機型使用需求是偽命題,護城河基礎根本不存在,例如所謂老人機和女性手機始終無法找到變現的方式;更多玩家則是商業模式、核心技術無法戰勝對手,燒錢無果只好在沉默中邊緣化,樂視手機就在此列。

而反觀那些贏家,手機巨頭蘋果對智能手機的顛覆性詮釋自不必説,這是來源於商業天才的獨到眼光和長遠考慮,很少人能夠複製;此外還有華為在自研技術上的堅持,小米對AIoT、線上+線下渠道下注,OPPO、VIVO專供下沉市場的以退為進。

亂戰勝負結果,很快見分曉。2015年開始,參與競爭的廠商數量回到了100家以下;到2020年,那些被歸類到“其他”的小廠商出貨量,在疫情衝擊中大幅下滑,份額被能力更強的大廠奪走,顯然大勢已去。彷彿彈指間,從iPhone 4熱潮到“百團大戰”,只用了5年;從“百團大戰”到今日格局,也只用了5年。

時至今日,新能源汽車估值體系向消費電子看齊,已是不爭事實。隨著特斯拉鮎魚效應得到驗證,主流新能源汽車造車思路從“油改電+大屏”變成了“輪子上的手機”。


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彷彿昨日重現,也正如歷史上無數次上演的故事那樣,在資本炒作和輿論焦點相輔相成的自我實現下,玩家加速向新能源車賽道的窪地聚集。

新能源車“百團大戰”已箭在弦上。

5、結語


熊彼得説,當景氣循環到谷底的同時,也是某些企業家不得不考慮退出市場或是另一些企業家必須要“創新”以求生存的時候。

在新能源汽車行業從導入期轉向成長期時,目前新能源汽車在全部汽車銷量中,佔比仍然很小,“碳中和”工作深化背景下,前景廣闊。新能源汽車講故事的空間很大,而且還要繼續講。那些入局的互聯網公司、打車公司,都有一個顯著共同點,即新能源車故事與他們現有行業有關。

眾多玩家聞風而動,相繼入局,讓賽道變得擁擠。或許與當年手機“百團大戰”一樣,品牌之間用戶羣體、技術路線千差萬別,但最終那些邊際效益差、商業模式無法跑通的玩家必然出局,贏家只有寥寥數個。

那麼,這些橫空切入的新玩家,要怎麼勝出呢?所幸現在説這些還太早,新能源汽車行業要進入成熟期,還需要許多年時光的沉澱。

至於現在,活下去就是勝利。

編輯/emily

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標題:2021年新能源車,有當年手機大戰內味兒了

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財經新聞常見問題 FAQ

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為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

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甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

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如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

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您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

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