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電子煙集體走強!思摩爾迭創新高,華寶大漲20%,邏輯何在?

香港股票財經網新聞

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香港財經新聞股票分析:

  • “零關稅”來了,RCEP有望推動電子煙需求提升;

  • 全球電子煙監管日趨規範化,競爭力弱的企業加速退出,頭部企業有望受益;

  • 思摩爾Q3業績好於市場預期,電子煙需求高確定,四季度預期樂觀。

11月18日,煙草概念股集體拉升,全球電子煙龍頭思摩爾國際漲超4%,盤中觸及49.1港元,創歷史新高,10月份以來漲約40%;華寶國際今日大漲20%,本月來累漲約42%;中國波頓漲10%,中煙香港漲近5%。


電子煙出口需求有望提升


近期,區域全面經濟夥伴關系協定(RCEP)正式簽署,協議內容提到,未來零關稅產品數整體要達到90%以上,關稅減讓以立即降至零關稅、十年內降至零關稅承諾為主。

對於電子煙行業的影響,西部證券表示,部分國家電子煙關稅較高,RCEP將提升電子煙出口需求。

RCEP 協議國中有7國可以銷售電子煙。2019年采購中國電子煙金額排名前十的國家和地區中,有三個是RCEP 協議國,分別是日本(占比10.74%)、韓國(占比2.60%)、馬來西亞(占比1.44%)。日韓已經是我國電子煙主要出口國,在RCEP 框架下,隨著關稅的大幅縮減,日韓市場需求將進一步提升,有望為我國電子煙出口提供較大增量


此外,其他允許銷售電子煙,但尚有較高電子煙進口關稅的國家,隨著稅率降低未來也有望逐步增加對中國電子煙的進口。


嚴監管下市場集中度提升,頭部企業受益


中金表示,全球電子煙監管日趨規範化,進入門檻提高,頭部企業有望受益。

美國PMTA申請已於2020年9月9日截止,沒有提交PMTA申請的電子煙產品將逐步被清理出美國市場,中金認為將提高市場進入門檻,加速競爭力薄弱的企業退出。

思摩爾在PMTA 申請上有優勢,擁有國內領先的實驗室,大部分PMTA 審核的實驗都可以自己做,相比競爭對手去美國做節省大量成本。目前公司自有品牌及主要客戶的電子煙產品,大都已按要求遞交PMTA申請,部分產品進入實質性審查階段。

中金認為,思摩爾作為頭部電子煙玩家的主要供應商,將受益於PMTA帶來的市場集中度提升趨勢,預計伴隨客戶PMTA 提交,有望提升市場份額,並加強與客戶的業務粘性。該機構重申看好公司龍頭地位、市場份額提升、業績快速成長前景。

此外,近年我國電子煙政策加速推進,市場此前預計HNB試點將於今年下半年出台,電子煙政策最晚2021年將出台。天風證券稱,華寶國際作為煙用香精香料行業龍頭,有望率先受益國內 HNB 政策推廣。目前華寶國際在傳統煙用香精穩定發展的同時,也已針對HNB 專用香精進行研發布局。

業績亮眼,四季度預期樂觀


業績也是思摩爾的股價催化劑之一。今年三季度,受益於下遊客戶英美煙草及悅刻的放量,在疫情衝擊及部分企業價格戰影響下,思摩爾收入依舊逐月創新高。

財報顯示,思摩爾前三季度經調整淨利潤24.62億元,同比增42.8%,其中Q3 經調整淨利潤11.60 億元,同比增46.4%。

西部證券表示,PMTA9月9日落地後,部分處於觀望的經銷商需求釋放,疊加中小品牌電子煙退出市場,頭部品牌市場份額繼續提升,四季度電子煙業績將繼續環比向上。

該機構預計,20-22年公司實現營業收入108.97億、165.27億、230.74億元人民幣,調整後歸母淨利潤分別為36.42億、55.56億、77.03億元人民幣,對應EPS分別為0.63、0.97、1.34元人民幣。


中金表示,維持思摩爾「跑贏行業」評級及目標價54.6港元不變,對應2021年經調整淨利約55倍P/E。


來源:中金公司11月17日報告

本文精編自西部證券《業績略超預期,電子煙需求高確定》、《RCEP 推動中國光伏出口擴張,電子煙和電動自行車需求有望提升》、中金公司《思摩爾國際全球電子煙龍頭有望強者愈強》

編輯/lydia

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標題:電子煙集體走強!思摩爾迭創新高,華寶大漲20%,邏輯何在?

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

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