香港財經新聞股票分析:
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2020年的雙積分初步核算數據公佈,可謂觸目驚心,全行業燃油積分為-745萬,新能源積分327萬,有418萬的積分缺口,需要靠往年結餘和今年的積分來補足,壓力巨大。
對比2019年,全行業燃油積分為129萬,新能源積分為327萬,新能源積分沒變,燃油積分大幅轉負。
分企業來看,吉利集團(吉利、豪情、楓盛、山西新能源、沃爾沃)總共有-134萬的積分缺口,長安集團(自主、福特、馬自達)-133萬的積分缺口,一汽大眾-132萬的積分缺口,居於前三名。
長安去年年報應該已經計提了購買積分的費用,不知道吉利那邊計提了沒有。考慮到19年的幾十萬結餘,這三個企業還至少有大幾十萬的積分缺口需要靠購買和今年的新能源積分來補足,但今年本身的積分更亞歷山大。
按照去年的情況,積分已經漲價到2000-3000元,今年三季度可能更貴,屆時這仨企業都得花20億以上來購買積分?
按照每個品牌20年的銷量和雙積分缺口,計算其平均每輛車的積分缺口,我把它們分為六類:
1、北京越野(單車積分缺口-3.61),廣汽三菱(-2.25),如果一個積分賣3000,它們每輛車就需要花7000-12000來買積分,這種品牌可以退出市場了,無需再做掙紮。
2、長安福特(-1.59),一汽進出口(-1.57),一汽集團(-1.32),廣汽菲亞特(-1.18),每輛車要花3000-4000來買積分,還可以掙紮一下,估計最後大概率是被淘汰的結局。
3、上汽通用(-1.02),吉利(-0.99),長安(-0.86),長安馬自達(-0.84),奇瑞捷豹路虎(-0.95),奇瑞(-0.74),上汽大通(-0.93),東風悅達起亞(-0.94),北京現代(-0.72),這些企業需要付出巨大的努力,才能逐漸滿足積分,在這個過程中利潤和銷量必然受到影響。
4、一汽大眾(-0.64),廣汽本田(-0.57),上汽大眾(-0.52),東風本田(-0.47),東風日產(-0.4),這些還行。
5、長城汽車(-0.21),廣汽豐田(-0.2),一汽豐田(-0.1),上汽乘用車(0.0),這幾個算是優秀的。
6、比亞迪(4.37),廣汽乘用車(1.56),上汽通用五菱(1.0),北京汽車(6.38),這幾個是積分收割機,可以賣積分或者給集團內的其它企業。
積分缺口有幾個方式來彌補:
1、增加電動車銷量
最好的方式是,能純粹通過市場化的電動車來攢積分,比如特斯拉、歐拉,其次是通過一定比例的網約車,比如比亞迪、廣汽新能源、上汽新能源、北汽新能源,或者乾脆就是低速電動車的合法化,比如五菱mini、長安奔奔e-star。吉利控股的對策是換電的楓葉品牌和曹操專車,這應該能產生不少積分,但吉利上市公司得花錢買積分吧。
2、發展節能汽車
比如豐田本田的混動、比亞迪dmi、長城dht,吉利明年的混動。沒有混動技術的,以後燃油車根本不可能滿足積分,通用、大眾不知作何打算,純粹靠電動車來攢積分嗎?估計很難達標。
3、砍掉技術老舊的破爛車型
這個值得重點分析下,今年初吉利砍掉了遠景、遠景x3、遠景s1這幾款低端車型,為什麼?我估計就是積分的因素。
這種低端車本來就不賺錢,因為技術老舊、積分缺口還特別大,比如遠景x3,在吉利品牌的銷量僅次於博越和帝豪,整備質量1180,油耗5.9,油耗目標值是4.7,每輛車的油耗積分缺口為1.1。
在不考核積分的時候,很多車企就喜歡用老舊的技術和生產線,搗鼓點低端車型來搶佔市場,這裏又分兩種情況,一是自主品牌6萬以下的低端車型,比如吉利這些,二是合資品牌的陳年情懷車型,比如吉普、豐田普拉多這種,來收割點粉絲。
雙積分之後,這種車型根本就沒有生存空間了,因為一算積分是虧的,這裏利好的是誰?當然是長城。
遠景x3消失後,原本的消費者可能10%不再買車,30%買同級殘存的其它車型,60%加一萬買更好的車型(比例毛估估,只用於分析趨勢),這就到了哈弗M6的價格區間。
按照長城一貫的尿性,突然來了一批新需求,一定不會是放任銷量上漲,而是趁機漲價-比如收回2000-3000的折扣幅度。M6一年賣16萬,就是3-5億的額外利潤。
M6折扣低了,在傳導效應下,H6國潮版是不是也得收回1000-2000的折扣幅度?又是一筆利潤。
合資老舊情懷車型退出,利好長城的越野車,需求增加,以後定價可以定的更高一點。
未來中國的越野車市場,長城可能達到60%以上的市佔率,因為合資越野車品牌,大部分都是長年不更新技術,離積分要求差的太遠。
總結來説,雙積分對合規要求是巨大挑戰,只有靠混動技術、有持續不斷的研發投入、能從集團層面做好技術規劃和產品規劃的企業,才能滿足要求。
廣大中小企業、二三流車企,都會被雙積分橫掃出局,靠低端老舊技術沖銷量的企業,也必須得讓出這部分市場,把份額留給新的精品車型。
燃油車散、亂、差,無序競爭的局面,有望大大改善,紅海市場將變回藍海市場。雙積分不是燃油車的噩夢,只是二三線燃油車企的噩夢,對一線燃油車企是極大的利好。
想象一下,如果用嚴苛的政策把奧克斯、TCL、海信、長虹都給淘汰掉,格力美的會是什麼樣的局面。
編輯/isaac