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香港財經新聞股票分析:

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2020年的雙積分初步核算數據公佈,可謂觸目驚心,全行業燃油積分為-745萬,新能源積分327萬,有418萬的積分缺口,需要靠往年結餘和今年的積分來補足,壓力巨大。

對比2019年,全行業燃油積分為129萬,新能源積分為327萬,新能源積分沒變,燃油積分大幅轉負。

分企業來看,吉利集團(吉利、豪情、楓盛、山西新能源、沃爾沃)總共有-134萬的積分缺口,長安集團(自主、福特、馬自達)-133萬的積分缺口,一汽大眾-132萬的積分缺口,居於前三名。

長安去年年報應該已經計提了購買積分的費用,不知道吉利那邊計提了沒有。考慮到19年的幾十萬結餘,這三個企業還至少有大幾十萬的積分缺口需要靠購買和今年的新能源積分來補足,但今年本身的積分更亞歷山大。

按照去年的情況,積分已經漲價到2000-3000元,今年三季度可能更貴,屆時這仨企業都得花20億以上來購買積分?

按照每個品牌20年的銷量和雙積分缺口,計算其平均每輛車的積分缺口,我把它們分為六類:

1、北京越野(單車積分缺口-3.61),廣汽三菱(-2.25),如果一個積分賣3000,它們每輛車就需要花7000-12000來買積分,這種品牌可以退出市場了,無需再做掙紮。

2、長安福特(-1.59),一汽進出口(-1.57),一汽集團(-1.32),廣汽菲亞特(-1.18),每輛車要花3000-4000來買積分,還可以掙紮一下,估計最後大概率是被淘汰的結局。

3、上汽通用(-1.02),吉利(-0.99),長安(-0.86),長安馬自達(-0.84),奇瑞捷豹路虎(-0.95),奇瑞(-0.74),上汽大通(-0.93),東風悅達起亞(-0.94),北京現代(-0.72),這些企業需要付出巨大的努力,才能逐漸滿足積分,在這個過程中利潤和銷量必然受到影響。

4、一汽大眾(-0.64),廣汽本田(-0.57),上汽大眾(-0.52),東風本田(-0.47),東風日產(-0.4),這些還行。

5、長城汽車(-0.21),廣汽豐田(-0.2),一汽豐田(-0.1),上汽乘用車(0.0),這幾個算是優秀的。

6、比亞迪(4.37),廣汽乘用車(1.56),上汽通用五菱(1.0),北京汽車(6.38),這幾個是積分收割機,可以賣積分或者給集團內的其它企業。

積分缺口有幾個方式來彌補:


1、增加電動車銷量


最好的方式是,能純粹通過市場化的電動車來攢積分,比如特斯拉、歐拉,其次是通過一定比例的網約車,比如比亞迪、廣汽新能源、上汽新能源、北汽新能源,或者乾脆就是低速電動車的合法化,比如五菱mini、長安奔奔e-star。吉利控股的對策是換電的楓葉品牌和曹操專車,這應該能產生不少積分,但吉利上市公司得花錢買積分吧。

2、發展節能汽車


比如豐田本田的混動、比亞迪dmi、長城dht,吉利明年的混動。沒有混動技術的,以後燃油車根本不可能滿足積分,通用、大眾不知作何打算,純粹靠電動車來攢積分嗎?估計很難達標。

3、砍掉技術老舊的破爛車型


這個值得重點分析下,今年初吉利砍掉了遠景、遠景x3、遠景s1這幾款低端車型,為什麼?我估計就是積分的因素。

這種低端車本來就不賺錢,因為技術老舊、積分缺口還特別大,比如遠景x3,在吉利品牌的銷量僅次於博越和帝豪,整備質量1180,油耗5.9,油耗目標值是4.7,每輛車的油耗積分缺口為1.1。

在不考核積分的時候,很多車企就喜歡用老舊的技術和生產線,搗鼓點低端車型來搶佔市場,這裏又分兩種情況,一是自主品牌6萬以下的低端車型,比如吉利這些,二是合資品牌的陳年情懷車型,比如吉普、豐田普拉多這種,來收割點粉絲。

雙積分之後,這種車型根本就沒有生存空間了,因為一算積分是虧的,這裏利好的是誰?當然是長城。

遠景x3消失後,原本的消費者可能10%不再買車,30%買同級殘存的其它車型,60%加一萬買更好的車型(比例毛估估,只用於分析趨勢),這就到了哈弗M6的價格區間。

按照長城一貫的尿性,突然來了一批新需求,一定不會是放任銷量上漲,而是趁機漲價-比如收回2000-3000的折扣幅度。M6一年賣16萬,就是3-5億的額外利潤。

M6折扣低了,在傳導效應下,H6國潮版是不是也得收回1000-2000的折扣幅度?又是一筆利潤。

合資老舊情懷車型退出,利好長城的越野車,需求增加,以後定價可以定的更高一點。

未來中國的越野車市場,長城可能達到60%以上的市佔率,因為合資越野車品牌,大部分都是長年不更新技術,離積分要求差的太遠。

總結來説,雙積分對合規要求是巨大挑戰,只有靠混動技術、有持續不斷的研發投入、能從集團層面做好技術規劃和產品規劃的企業,才能滿足要求。

廣大中小企業、二三流車企,都會被雙積分橫掃出局,靠低端老舊技術沖銷量的企業,也必須得讓出這部分市場,把份額留給新的精品車型。

燃油車散、亂、差,無序競爭的局面,有望大大改善,紅海市場將變回藍海市場。雙積分不是燃油車的噩夢,只是二三線燃油車企的噩夢,對一線燃油車企是極大的利好。

想象一下,如果用嚴苛的政策把奧克斯、TCL、海信、長虹都給淘汰掉,格力美的會是什麼樣的局面。

編輯/isaac

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標題:雙積分缺口巨大,新能源汽車再次站上風口?

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

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為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

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如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

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甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

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您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

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