美股情報員 | Linear
$星巴克(SBUX.US)$將於10月29日美股盤後公布其第四財季財報。在其七月份公布的Q3業績中，由於新冠疫情，其銷量下跌，且利潤有所下滑。
股價表現來看，今年迄今標普500指數累漲5%，同期星巴克僅漲2%，跑輸大盤。
新冠致Q3銷量嚴重下滑，但近期有所好轉
新冠嚴重打擊了星巴克的銷量。隨著越來越多的人在家工作和學習，許多客戶不再將咖啡廳作為他們購買早餐或工作的地點。此外，星巴克在各城市的網點分布過於分散，導致其銷售量的增長困難。
分別在2008年和2018年，星巴克曾以關閉店門數小時的形式來重新培訓咖啡師，向外界傳遞其改善其飲料質量的信息，想要以此來增大銷量。今年，由於新冠疫情的影響，星巴克又準備復製“培訓”模式以獲得更大的關注。但現有數據表明，公司在這種培訓上花費了數十億美元，但對星巴克的銷量並未帶來幫助。
星巴克首席執行官Kevin Johnson此前預計其在美國銷售增速可能在明年年中恢復，而利潤率可能要到明年年底才有望復蘇。這一前景意味著，該公司的運營情況可能需要約一年的時間才能恢復到正常水平。
在美國，7月星巴克門店銷售額下降了14％，8月下降了11％，而中國星巴克門店8月的銷售額則略有上浮。雖然看起來銷售額依然不容樂觀，但與前一季度40%的暴跌相比，這一結果似乎暗示著星巴克正在慢慢復蘇。
星巴克中美6-8月銷量漲跌幅
瑞銀、美銀提高評級，投行一致看好
總體上看，星巴克今年的業績表現不佳，但Q4財報發布前，分析師們卻出奇一致的看好星巴克的未來發展。
瑞銀將星巴克的12個月目標價從81美元上調至89美元，認為星巴克應該很快會實現在中國市場的銷售復蘇。瑞銀分析師通過數據分析發現，星巴克80%的中國商店都滿負荷運營；而且，星巴克與阿里的關系日漸緊密，這對星巴克未來的發展。今年7月，阿里巴巴宣布，星巴克「啡快」服務上線支付寶、淘寶、口碑和高德四個應用，用戶可通過這些應用下單購買、到店取貨。該系統使得星巴克具備了跨端、多場景服務消費者的能力。
在業績公布前，美國銀行小幅上調了對該公司的預期。考慮到銷售額的復蘇表現，該行將2020財年的每股收益預期從2.71-3.10美分上調至2.82-3.15美分，並將其目標價從88美元上調至90美元，相當於31倍的市盈率。
加拿大皇家銀行分析師Christopher Carril將星巴克目標價從89美元上調至97美元，並在10月29日該公司第四季度財報發布前維持其股票「跑贏大盤」評級。
考慮到星巴克能夠加快實體店的轉型，將其轉變為免下車提貨和外賣服務平台，同時利用其「已經是同行業中最好的」數字平台和忠誠度計劃，星巴克在餐飲行業中仍然是一個「有吸引力的復蘇品牌」。
-Christopher Carril
證券公司Wedbush和市場分析公司MKM Partners均提高了對星巴克的目標價預估，分別從81美元提升到88美元和從79美元上調到99美元。
星巴克在中國市場的銷售取得了長足的進步，並將繼續在其國內業務上取得進步。
-MKM Partners
總體上看，華爾街對星巴克的觀點偏正面。據統計，35位分析師中，有45％給予股票「買入」或類似的評級，其餘55％則持觀望態度，給出「持有」評級。
截至10月29日盤前，分析師的平均目標股價為88.6美元。
第四季度財務數據預測
據彭博社數據，預計第四財季：
調整後每股收益為0.312美元，同比下降55.5%
營業收入60億美元，同比下降10%，但比上一季度增長43%
營業利潤607.5萬美元。調整後的營業利潤率可能在第四季度收縮730個基點，至9.9％，這是由於勞動力，人流量和折舊成本占收入的百分比上升導致的。
預計第四季度星巴克在美國和國際市場的銷售額或下降約12％，遠比上一季度下降40%的頹勢有所好轉。這是因為餐廳的重新開放推動了交易的增長。
盡管星巴克的財務數據與去年同比有所下跌，但與七月底相比，投資者應對其未來持更樂觀的態度。隨著全球經濟的緩慢復蘇，星巴克正在努力重塑自己的市場地位，傳遞出積極的市場信息。