本文綜合自wind、華爾街見聞
自從年初以來,美股在某個夜晚的走勢大幅震蕩,對於早上一覺醒來的國內投資者而言,早已不是什麽新鮮事。
昨晚顯然是美股近兩年來最為淒慘的一夜——道指和標普500指數均創出了自2020年6月11日以來最大單日百分比跌幅。這與前一個交易日科技股引領市場反彈的走勢大相徑庭。
在周三美股再度大跌之後,財經博客網站Zerohedge也再度將標普500指數年內的走勢與2008年放在了一起進行對比:今年的美股已經比2008年同期更慘了。
有分析稱,對企業增長前景和盈利壓力的擔憂是美股再度大跌的主要原因。市場目前普遍預期企業增長前景將停滯或逆轉,直接原因是勞動力、材料和運輸成本不斷上升。另外,投資者對於美股價值是否會回歸均值也把握不定。
不得不說,在經歷了2020年「過山車式」的行情後,2021年美股在一系列回調預測聲中不斷創出了新高。因此,對於2022年的美股,投資者的期望曾經一度很高。
法國投行Natixis於2021年的一項調查顯示,投資者對美股未來年回報率的最高預測為17.5%。這與9.8%的長期美股年回報率相比差異非常明顯。
在2021年,投資者樂觀地認為,在未來十年內,1萬美元的投資拋進美股將能夠增長到5萬美元左右,比之前預測的2.5萬美元翻了一番。
對於投資者的這種樂觀情緒,美股過去十年的繁榮為其標上了注解。在過去十年間,被廣泛用作衡量美股表現的基準標普500指數的復合年回報率為16.6%,這與投資者對美股未來年回報率的最高預測17.5%相差不遠。
但面對四十多年來最高水平的通脹和美聯儲激進的加息政策,投資者對美國經濟將會衰退的擔憂日益加深。
《華爾街日報》認為,投資者可能會在一段時間內「無處可去」,或者可能會「結束並崩潰」。
甚至有市場觀點認為,最近美股的大幅拋售可能是回調的早期階段。美聯儲收緊貨幣政策可能是投資者拋售美股的催化劑,市場距離股市中性估值還有很長的路要走。
實際上,美聯儲主席鮑威爾也被「高燒難退」的大通脹上了一堂挫折教育,他此前堅持「暫時論」時的自信滿滿已然不在,現在只剩下遭受打擊後的滿腔遺憾。
上周,鮑威爾在接受采訪時表示,現在美聯儲因抗通脹行動「慢半拍」而遭受到越來越多的外界審查,而美聯儲本可以更快加息並降低通脹。
2022年以來美股持續調整,但這也並未阻擋美聯儲加速緊縮的決心。當被問及如何看待年內以來的金融市場波動時,美聯儲主席鮑威爾曾表示,需要看到金融市場狀況出現「持續」或足夠實質性的變化,以至於會危及美聯儲經濟目標的實現,然後才會做出回應。
那麽問題來了,究竟美股還要回調多少才算「足夠實質性的變化」?美聯儲的「心理防線」在哪?據東吳證券統計,從歷史來看,美股自12個月高點回撤10%是一道坎,回撤20%是極限。
從歷史來看,標普500自過去12個月高點回落的幅度超過10%,最大回撤幅度超過15%,美聯儲會對加息等緊縮操作更加謹慎;而回撤幅度超過15%,最大回撤幅度超過20%,美聯儲沒有再加過息,這一極端情形在2018年12月曾經出現過一次,有趣的是20%的跌幅也被認為是市場進入技術性熊市的門檻。
牛友們覺得,
美股什麽時候能見底?
如果底部出現會有哪些標誌?
11月份中期選舉前,
拜登和美聯儲會“允許”美股這麽走下去嗎?
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編輯/Corrine