來源:Wind
盡管隔夜美聯儲加息落地後美股出現反彈,但分析師表示科技股的麻煩可能還遠未結束。
2022年1月,蘋果股票在盤中交易中達到182美元左右,市值一度衝擊3萬億美元大關。但在達到這個高度後,這家 iPhone 製造商的股價在過去幾個月里下跌了25%,截至6月15日市值達到2.19萬億美元。
今年以來,在過去十年主導市場的大型科技股「領頭下跌」,FAANG——Facebook母公司Meta、蘋果、亞馬遜、谷歌母公司Alphabet及奈飛跌幅均在20%以上。盡管隔夜美聯儲加息落地後美股出現反彈,但分析師表示科技股的麻煩可能還遠未結束。
據美國銀行策略師邁克爾·哈奈特(MichaelHartnett)為首的美國銀行策略師稱,在此前殘酷的股市拋售中,科技股遭遇了今年以來最大的一次撤資,投資者從該行業撤出11億美元。策略師補充道:「恐懼和厭惡表明股市很容易出現熊市反彈,但我們認為尚未達到最終低點。」 而當前,蘋果市值仍在2萬億美元上方,離跌破2萬億美元大關僅「一步之遙」。
摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師Erik Woodring指出,對於蘋果的預估需要下調,才能更好地認識到支出格局的變化。他還表示,過去蘋果更不受經濟衰退的影響,但鑒於蘋果的同比營收增長與「美國消費者淨資產的變化,尤其是前五分之二的消費者」高度相關,「認為蘋果完全不受消費者疲弱影響的說法是短視的。」
大摩分析師表示,雖然中低端消費者支出數據數月來一直在惡化,但高端消費者支出的韌性更強。然而,這種情況可能會改變,因為他寫道,考慮到幾十年來的高通脹水平和消費者信心的減弱,「甚至高端消費者的回落風險正在上升」。
Woodring認為,考慮到美國最富有的五分之一人群在消費硬件產品上的支出可能占到消費硬件產品支出的40%以上,更富裕的消費者在科技產品上的支出可能會放緩,「這對消費硬件公司來說是一個越來越大的風險」。
他寫道:「考慮到過去兩年消費電子產品的高於趨勢線的消費模式,以及大多數消費電子產品的可自由支配性質,高端消費支出放緩可能對消費電子產品需求產生重大影響。」
許多人開始擔心企業利潤受到威脅,這表明基於收益預測的估值指標可能錯估了股票的真實價格。美國公司已就多方面的挑戰發出警告,從成本上升到美元走強對外匯造成的衝擊。
另一種估值模型,巴菲特指標,將美國上市公司的價值與該國的國民生產總值進行比較。截至上周末,該指標的一個版本比歷史平均水平高出29%,也高於2000年互聯網泡沫時期的峰值,這表明市場被高估了。該指標以沃倫·巴菲特(WarrenBuffett)的名字命名,他曾稱該指標「可能是衡量股市估值在任何特定時刻所處位置的最佳單一指標」。
最近的兩項調查顯示,消費者的長期通脹預期正在上升。美聯儲官員曾表示,他們希望對此類預期正在上升或「脫錨」的跡象做出積極回應,因為他們認為,如果這種情況發生,從經濟中擠出通脹的過程將變得更加困難。
編輯/somer