來源：華爾街見聞
鮑威爾終於說出了美聯儲半年度貨幣政策報告中的「最鷹」措辭——抗擊高通脹的承諾是無條件的。他稱要看到通脹正在降溫的明確證據，否則不願意轉變貨幣政策緊縮立場。這傳遞出美國將繼續激進加息的信號，道指和標普午盤一度轉跌，衰退恐慌令美債收益率盤中大跌。
6月23日周四，美聯儲主席鮑威爾的國會半年度貨幣政策聽證進入第二天。在面對眾議院金融服務委員會時，他重申鷹派主張，即「美聯儲關於抗擊美國高通脹的承諾是無條件的」。
鮑威爾周四被問及，當美聯儲的加息大幅放緩經濟但不能迅速降低通脹的情況下，他們將如何應對可能面臨的權衡取舍。鮑威爾表示，在這種情況下，央行並不願從加息轉向降息，要到看到明確的證據表明通脹正在以令人信服的方式下降，才會轉向。「我們不能在這方面失敗。我們真的必須降低通脹，在我們宣布任何形式的勝利之前，我們將希望看到它確實正在下降的證據。」
當被問及美聯儲打擊高通脹的承諾有多認真時，鮑威爾稱：
「（我們的承諾）是無條件的。美國勞動力市場有點不可持續地過熱，而且我們偏離2%的通脹目標太遠了。」
多方分析都指出，第一天鮑威爾在參議院聽證時沒有提到「無條件」這個詞，盡管同步提交給國會的央行半年度貨幣政策報告中存在這一重要措辭。沒提到該詞等於不如市場預期般鷹派。
由此推知，鮑威爾昨日重新談及該詞，意在重申其鷹派立場，傳遞出將繼續激進加息的信號。Evercore ISI稱，「無條件」意味著美聯儲願意接受更高失業率和經濟衰退，只要最終降低通脹。
整體來說，鮑威爾的鷹派姿態與第一天別無二致。他重申美國經濟可以應對更高利率，甚至預言今年下半年的增速仍然應當「相當強勁」。隨著經濟正常化，物價也應回落並恢復正常。
第一天鮑威爾曾罕見承認激進加息有可能令美國經濟陷入衰退。盡管「美聯儲的意圖是將美國通脹壓低至2%，同時維持就業市場的強勁表現」，但實現這種軟著陸存在相當大的挑戰。
昨日，眾議院金融服務委員會的民主黨籍主席Maxine Waters稱，她希望美聯儲能在不犧牲就業機會的情況下應對通脹。不少議員均在兩日的聽證會中提到這一言論，足見市場存在憂慮。
在談論通脹時，鮑威爾多次提及美聯儲的主要功能是利用工具來影響需求端，而非供應端，當前的「美國高通脹是需求端非常強勁所造成的後果之一」。
他連續兩天圍繞高通脹問題談及馬後炮視角，即「從馬後炮的角度來看，美聯儲確實低估了美國的高通脹問題」，有分析稱這代表鮑威爾隱晦承認美聯儲行動時落後於曲線。他提到：
「美聯儲意識到供給側通脹問題沒有放緩跡象，就轉變了方向。由於食品和燃油價格升漲的緣故，美國通脹上行路徑的挑戰性越來越突出。讓美國高通脹退火的‘唯一出路’就是平衡供需關系。」
他還稱，美國金融市場的功能良好，銀行業資本狀態不錯；美國住房市場擺脫非常熱的狀態，並正在放緩；美國經濟的集中程度明顯加劇，解決這個問題並非美聯儲的工作職責等。
鮑威爾表示，美聯儲希望能按計劃行事，但必要時會靈活機動，必須維持通脹預期在真正穩定的水平。有分析稱，強調「靈活」和「適當」等詞，像是給打擊通脹的鐵拳「套上了軟手套」。鮑威爾和多位今年票委也確實稱，9月及以後的加息速度需要參照經濟數據和不斷變化的前景。
他最新稱，不會臆測「最糟糕假設場景」之下美聯儲的最高政策利率水平；美聯儲尚未決定是否/何時開始出售所持抵押貸款支持證券（MBS）；美聯儲拒絕將通脹目標從2%提高至3%；認同總統拜登的看法——美國並非無法避免經濟衰退。
在鮑威爾聽證會期間，美股漲幅收窄，午盤時道指和標普500指數大盤率先轉跌。伴隨他一再重申美聯儲的鷹派立場，市場持續擔心激進加息將令經濟無可避免陷入衰退，10年期美債收益率連續兩日兩位數大幅下挫，日低下逼3%整數位，抹去6月10日來全部升幅。
市場大幅重定價！預計美聯儲最早今年結束加息，明年或單次降息50基點
周四，市場對美聯儲的政策利率進行了大規模的重新定價。隔夜利率掉期互換市場走勢表明，交易員們開始放棄關於美聯儲FOMC將在2022年12月之後繼續加息的任何預期。
最新數據顯示，交易員們預計美聯儲在2022年剩餘時間里的加息空間為175個基點。這意味著，市場預計美聯儲可能只需實施一次超大幅度75基點的加息，隨後政策會不如之前那麽激進。
2022年剩餘的175個基點，意味著兩種可能的加息情景：一種是7、9、11、12月分別加息75個基點，50個基點，25個基點，25個基點；另一種是7、9、11月分別加息75個基點，50個基點，50個基點，而12月暫停加息。
雖然鮑威爾在6月FOMC會議後的新聞發布會上表示，7月加息75個基點或50個基點都有可能，但從市場預期和一周來美聯儲幾位高官公開表態看，7月加息75個基點是大概率事件。例如，美聯儲理事Michelle Bowman周四表示，她支持美聯儲7月加息75個基點，之後再以50個基點的幅度加息幾次。芝加哥偏鴿派聯儲主席埃文斯周三表示，7月加息75個基點非常合理。
歐洲美元的利差意味著，市場預計美聯儲在2023年甚至可能會實施單次幅度為50個基點的降息。
上周，美聯儲在6月會議上加息75個基點，力度為1994年來最大，聯邦基金利率的目標區間從0.75%-1.00%升至1.50%-1.75%，美聯儲強烈承諾降低通脹。
從美聯儲6月公布的點陣圖來看，官員們大幅上調今年美國政策利率預期。所有官員預計到今年底加息至3%以上，一人預計明年降息。具體利率路徑來看，官員們預計2022年年底的聯邦基金利率升至3.4%，較3月預計的1.9%上調1.5個百分點；預計2023年年底的聯邦基金利率為3.8%，3月預計為2.8%；預計2024年底的聯邦基金利率為3.4%，3月預計為2.8%。
近來的美國諸多經濟數據也體現出疲態。最新公布的美國6月Markit製造業PMI初值創23個月新低，製造業產出指數兩年來首次跌破榮枯分水嶺50，服務業PMI初值創5個月新低。經濟學家稱PMI調查體現6月美國GDP年化增長不足1%。該數據也促使交易員們相信，美國的加息周期年內會結束，市場對未來加息次數的預期急劇下降。
編輯/Corrine