昨夜美股的頹勢，強力拖累今日A股下跌。

早間，A股三大指數集體低開，創業板指數一度跌超2%以上。且號稱「聰明錢」的北上資金流出，滬深股通僅半日資金淨流出35.57億元，為近期流出最多。

截至收盤，上證指數報3353.37點下跌0.87%；深證成指報13656.66點，下跌0.84%；創業板指報2732.15點，下跌0.54%。主要指數下跌幅度較大，上證50指數跌幅1.27%，滬深300指數跌幅1.59%。

接下來A股市場將何去何從？市場能否實現「金九銀十」行情？熱點快速切換下的投資在哪？針對上述問題，多家私募發表了最新看法。

讓我們一起看看機構們說了咩！

今日A股醬油繼續重挫

早盤醬油、白酒等消費股依然吸引資金關注，海天味業股價一度突破200元，最高達到203元，對應市值達到6578.1億元，股價首次突破200元，市值首次突破6500億元。

但隨之午後，部分消費股賣盤資金明顯增加，前期持續創新高的消費股急劇下挫，其中，中炬高新逼近跌停，千禾味業跌逾8%，醬油龍頭海天味業也下挫跌逾7%，最新市值只有5950億元，較盤中最高值蒸發逾600億元。

銀河證券曾萬平認為，目前醫藥板塊醫療服務估值創2013年以來新高，啤酒、白酒、調味品、乳品等創2008年以來新高。在股市流動性充裕的背景下，資金對確定性的偏好很高，可能還會持續一段時間。消費板塊是過去很長時間強烈推薦的好賽道，但當下不為這種熱度做各種美化或背書，不建議加倉追高買。

預計9月維持震蕩格局

在震蕩行情下，接下來A股該何去何從？對此，多家私募發表了最新觀點。

展望9月行情，純達基金認為，估值因素會隨著時間和業績的兌現逐步消化；而中美問題也將隨著我國「內外雙循環」體系的構建完成，影響力逐步淡化；唯有流動性收緊需要密切關注，在經濟恢復正常之前，短期流動性仍然充裕。因此從中長期的維度，市場上行是大方向。9月份市場短期可能面臨一定的壓力，預計維持震蕩格局，全面估值擴張將轉向基本面驅動。

行業配置方面，基於經濟進入3-4個季度復蘇，基本面持續改善的判斷，結合行業盈利彈性、估值水平、市場關注度等因素，建議圍繞順周期、行業景氣度進行配置，如：1) 受益於經濟復蘇，基本面持續改善的品種,特別是地產後產業鏈消費品種，一方面屬於低估值消費品，另一方面具備周期彈性。重點關注家電、家居、建材等可選消費板塊。2）長期邏輯順，行業景氣度向上，業績確定性高的品種。如：光伏、新能源汽車、消費電子等板塊。3）受益於A股製度建設紅利的品種，如直接受益於交易製度改革的非銀金融等

另外，關於傳統周期性板塊如有色、煤炭等領域，預計隨著經濟復蘇，需求回暖，產品價格上漲，基本面也將階段性改善，疊加股價處於底部，估值不貴，存在階段性表現的可能性。但由於長期邏輯一般，市場認同度不高，預計持續性可能一般，需要注意波段。

依然看好科技、消費、周期

值得一提的是，盡管經歷了重挫，在具體的投資板塊方面，消費依然被多家機構看好。

北京和聚投資表示，在流動性寬鬆的大環境下，疊加宏觀經濟延續修復，有利於提振市場對於低估值順周期的預期。相關板塊從絕對估值和相對估值的角度看，投資性價比都非常好，或將獲得重估的機會，估值剪刀差有望在下半年出現階段性收斂。

仍然看好部分科技板塊的長期成長性，隨著復工復產的推進，一些上半年被疫情影響擱置的項目正在加速推進落地，下一階段也將逐步迎來訂單與業績的兌現期。配置上進一步優化，進一步精耕細作，聚焦行業景氣度與個股基本面的落地。基本面的驅動才能夠進一步將估值保持在一定高度，驅動股價上行。

仁布投資認為，繼續看好消費與低估值順周期板塊。邏輯是：

經歷了六七月份市場的快速上漲，目前水位提升較多，特別是醫藥、科技、消費等熱門板塊尤是如此，股價跑的比基本面更快的情形也確確實實地增加了我們選股的難度。

展望9月份，看好消費(白酒和部分食品)、新能源汽車產業鏈、光伏、醫藥等成長性行業或個股的投資機會，對於部分低估值、順周期板塊(金融等)保持密切關注，特別是對於一些行業階段性出清、頭部化趨勢明顯的細分領域和個股(化工、建材等)更是如此。

低估值順周期板塊也將是組合下階段重點關注和配置的方向，如化工新材料、農藥、維生素等。市場節奏整體變化很快，我們希望能夠盡可能提升資金配置效率，把握好市場階段性輪動的節奏。

中國市場大概率會復製美國「FAANG」

泰暘資產表示，在中概股加速回歸的大背景下，A股、港股版互聯網龍頭公司市值表現大概率會復製美國FAANG。邏輯是：

首先，無論從商業模式創新還是運營服務上來看，中國互聯網行業在2C端已經全球領跑，消費互聯網行業空間遠大於美國，工業互聯網也在信息化新基建大浪潮的推動下進入加速發展期，潛在空間規模不亞於消費互聯網。

其次，中國互聯網各核心賽道上都已經出現了具有明確護城河的龍頭公司，具備保持收入和利潤持續中高速增長的核心競爭力。

再次，雖然核心資產估值都談不上低估，但在流動性的支持下仍整體比美國FAANG及特斯拉「便宜」。最後，科創板紅利，ETF大規模發行，海外長線資金持續流入，都為互聯網行業核心資產越來越「貴」提供了有利的資金環境。

基於以上框架，泰暘資產判斷電商，本地生活服務，大文娛，金融科技，雲計算等賽道，龍頭互聯網公司的估值將長期保持高位甚至越來越「貴」。