摘要:Wish長期依靠中國賣家來保持平台商品的價格優勢。不過隨著疫情對全球供應鏈和物流造成持續衝擊,過度依賴單一供貨來源的弊端越發凸顯,也為投資者敲響警鍾。
「美版餓了麽」DoorDash上周剛剛披露完招股書,如今「美版拼多多」也要衝刺IPO了。
跨境電商獨角獸Wish周五向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO招股書,計劃於納斯達克上市,股票代碼WISH。
2010成立的Wish於2013年正式轉戰移動電商領域。用戶定位方面,它主要瞄準美國城市以外中下層消費者,出售廉價、折扣商品,包括女裝、手表、球鞋等多個品類,被稱為「美版拼多多」。
不過同拼多多相比,Wish作為一家初創公司,近年來卻一直業績平平,2019年全年營收同比僅增10%。同時,招股書顯示其90%以上的賣家來自中國,也向投資者警示了其過度依賴中國供貨的風險。
去年8月Wish獲泛大西洋領投的3億美元H輪融資時,估值為112億美元。據英國金融時報報道,目前其估值在250億至300億美元之間。
招股書中有何關鍵點?以下是相關亮點總結。
01 營收增長平平,但虧損穩定
相較於中國的拼多多、以及美國知名電商平台而言,Wish近年來營收增長可謂「乏善可陳」。
招股書顯示,Wish在2017年、2018年、2019年營收分別為11億美元、17.28億美元、19億美元,2019年全年營收同比僅增10%。
今年,Wish前三季度營收17.5億美元,同比增長了32%,相比之下,同做零售電商的亞馬遜、Target和沃爾瑪,三季度營收同比增幅分別達到37%,155%和79%。
招股書稱,一季度由於疫情爆發導致「嚴重的生產供應中斷」,營收同期下降了8%。二季度同比增長67%,獲得明顯反彈後,三季度由於「全球物流網絡持續中斷」,增長再度放緩,至33%。
不過,其「底線」卻一直相當穩定。Wish在2017年、2018年、2019年歸屬於股東的淨虧損分別為2.47億美元、2.08億美元、1.36億美元。2020年前9個月,其淨虧損錄得1.76億美元。
上述三年,其運營虧損分別為1.47億美元、2.23億美元、1.44億美元,2020年前9個月為1.2億美元。
02 逾90%賣家來自中國
招股書顯示,目前Wish在100多個國家/地區擁有超1億月活用戶,平台約有超500000名賣家簽約銷售,而絕大多數賣家都來自中國。
Marketplace Pluse此前數據統計,Wish中94%的賣家都來自於中國,其中廣東賣家占了27%,這使得平台商品能夠保持較低價格出售。其餘6%的賣家來自美國、英國、加拿大和印度。Wish稱:
由於中國賣家能以極具競爭力的價格出售優質產品,平台發展最初主要針對中國賣家,而中國是過去十年全球最大的商品出口國。
不過如上文所述,隨著疫情對全球供應鏈和物流造成持續衝擊,過度依賴單一供貨來源的弊端越發凸顯,這也為投資者敲響警鍾。
同時,郵政補貼的變化也可能對公司營收造成損害。長期以來,Wish一直受益於美國郵政局與中國官方郵政局之間的協議,根據協議規定,重量不超過4.4磅的包裹從中國運往美國,要比在美國各州之間寄送價格更便宜。
但是聯合國萬國郵政聯盟(UPU)於7月終止了這項補貼,並對來自中國的入境郵件設置了更高的費率。Wish在招股書中表示,為了彌補這項費用,中國賣家可能被迫提高商品價格,這將使平台商品的價格優勢有所削弱。
此外,會否加征關稅也是風險之一。
Wish表示,已采取措施擴大賣家的地域基礎。去年,該公司吸引了大批來自北美、歐洲、拉丁美洲等地區的賣家。2019年以來,平台美國賣家數量增長了268%。
公司同時稱,一直在投資發展自己的物流,並與第三方承運商合作進行跨境運輸。此外,它正在擴大其自有品牌產品的範圍,這些產品由Wish生產或批量購買,而後在其平台上出售。
03 估值250-350億美元,DST與GGV為股東
迄今,Wish一共融資16億美元,其中2015年完成超5億美元的融資,彼時估值約30億美元。2017年獲得F輪融資時,其獲得了包括淡馬錫、DST、Third Point Ventures、Founders Fund、光際資本等多位著名投資方的青睞。
2019年8月,Wish獲泛大西洋領投的3億美元H輪融資,估值為112億美元。公司將該筆資金用作市場營銷和營運資金,拓寬其在歐洲和北美的業務版圖,並持續優化物流鏈路。
據英國金融時報報道,目前其目標以250億至300億美元估值掛牌。媒體稱有投行最初預計其以400美元估值上市。
IPO前,Wish主要股東持股如下:
DST Global持有24.1%的A類股,及4%的投票權;
The Founders Fund持有14.3%的A類股,及2.6%的投票權;
Formation8 Partners持股為16.1%,6%的B類股,及5.2%的投票權;
GGV Capital持有7.7%的A類股,4.3%的B類股,及3.1%投票權;
Republic Technologies Pte. Ltd.持有6.2%的A類股,及1%的投票權;
Sheng Zhang持有19.9%的B類股,及9.3%的投票權。
編輯/gary