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美團2020年三季報財報會議紀要

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美團2020年三季報財報會議紀要

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香港財經新聞股票分析:

美團2020年三季報實現營業收入354.0億元,同比增長28.8%;經調整EBITDA26.8億元,同比增長17.1%;經調整淨利潤20.55億元,同比增長5.8%,公司收入利潤均超彭博一致預期。

業績交流紀要(基於公開業績會整理)


情況介紹中一些補充量化數字:

到店及酒旅業務中,本地服務中,消費升級相關的如醫美、寵物護理等業務加速增長,增長達80%。一些針對特定人群的服務增長40%。酒旅服務中,與公司合作的高星級酒店數量同比增長20%+。

新業務中,Food+領域,季度環比增長46%。美團閃購交易量同比增長80%。作為萬物到家戰略的一部分,公司成功拓展品類,其中鮮花與藥品類GTV增長最為迅猛,同比分別為230%和160%,截至3季度末,公司平台中有超10萬個藥店與醫療類商戶。

Q&A:

問:日用雜貨及美團優選等新業務領域,公司對於未來的想法及競爭對手等是如何看待的?

答:美團優選是7月推出的新項目,在Q3財報中有所體現。公司在這方面投入了大量的人力和資源,也是公司的工作重心。在餐飲與食物配送之外,公司發現很多用戶還有采購日用百貨的需求,這一市場是巨大的。對於此,公司已經采取了幾個模式,希望能針對目標群體,找到有效模式,提高市場滲透率。這些細分領域發展都非常迅速,我們還不知道誰會是贏家。

總的來說,我們不想給人以什麽問題都能回答的印象,我們能確定公司會以最快速度迭代產品,不斷學習,希望在今年年底將日用雜貨拓展至全國1000個縣市,利用公司資源實現共贏。發展相關業務,公司有幾大優勢:公司了解線上與線下業務應如何發展,熟悉地推,在相關業務上也積累了豐富經驗(比如美團買菜、B2B快驢)。基於以上優勢,公司有能力開發好有關的平台與系統,持續在基礎設施、技術、供應鏈等方面加大投入,樂於接受挑戰與競爭。公司會盡量將利潤表中一些項目由負增長轉為正增長,讓相關業務在長期、戰略上創造價值,給消費者、股東與社會帶來回報。

問:關於新業務中多種商業模式,公司如何看待這些模式的前景?比如未來是一個地區只會有一種模式還是有多種模式並存?能否進一步談談美團優選增長的詳細數據?

答:社區團購業務市場滲透率明顯提升。我認為未來會是多種商業模式共存。公司有三種有關的商業模式:美團優選、美團閃購、自營模式(美團買菜、美團日用雜貨)。

美團優選主打價格,針對價格敏感用戶。一些城市和地區較為偏遠,公司要做到次日達並不容易,因此SKU是有限的,重點會基於價格進行調整,從而給用戶創造價值;美團閃購在高線與低線城市同時推出,品類繁多,提供在線及時配送服務。到店業務也會受益,鮮花與藥品在Q3發展迅速;自營模式中,我們會強調供應鏈能力,比如30分鍾內送達。上述模式中,公司不斷強化倉儲能力,有超100個開放的倉儲平台,公司也會在供應鏈、技術等方面持續加大投入。

美團優選才剛起步,GMV數據沒有經過審計,如果審計後結論有改變,公司會及時溝通。

問:公司MAU達新高,如何看待在明年的發展?

答:Q3,餐飲外賣自7月起不斷恢復,DAU、MAU、交易用戶等均在Q3創新高,公司積極看待該產業的發展,在滲透率上仍有提升空間。疫情給產業的消費者與供應端帶來了結構性的變化機遇。公司希望消費者交易頻次能長期穩健增長。公司還會多元化品類與發展模式,與不同的餐廳合作,提供不同的解決方案,在智能推送與會員業務上不斷進步。

問:到店及酒旅業務恢復,如何看待這一行業的競爭環境、發展趨勢與公司未來戰略?

答:公司希望在酒店差旅市場中持續保持龍頭地位。公司在Q3成為全球最大的在線酒店差旅預訂平台(從酒店經營量(也可能意指合作量)角度評價)。國內差旅恢復較快,一些區域長期的差旅需求會不斷提升,公司希望市場滲透率持續增長。低端酒店市場潛力大,公司會持續關注發展。就高端酒店方面,五星、四星酒店在夏季恢復明顯。公司在Q3向高星級酒店分配了更多資源。很多高星級酒店強烈希望與公司合作,由於公司有著廣闊的用戶和強大的引流能力。過去幾個季度,公司在高端酒店服務能力持續提升,會持續提升酒店的數量和質量。

問:公司如何看待反壟斷的監管?

答:過去十年,中國互聯網公司發展迅速,公司對此樂觀。公司尊重相關部門製定的有關政策,公司希望發展可以多方共贏,持續推動平台的透明化與開放化,促進公司產品創新,在給股東帶來價值與實現創新中達到平衡。

問:到店業務中,一些品類增長較好,如何看待不同類別業務未來的增長?到店業務經營利潤達新高,如何看待未來的利潤情況?

答:到店業務在Q3恢復明顯,尤其是醫療、家庭用品的品類,消費者展現了強烈的需求。到店用餐方面,交易額、訂單量明顯增長。公司未來會創新產品,不斷鼓勵商家提供更好的有關服務,識別出不同業務商家的需求。公司還會持續關注消費者各方面的日常需求。

財務方面,季度發展由於GTV增長與商家良好健康的發展。到店是很好的商業模式,但工作重心不是盈利,獲利是自然發展的結果,公司更關注長期的發展。公司希望為不同的商家與消費者提供不同的解決方案,擴展服務品類,同時優化成本費用結構。公司希望該業務不僅能創造利潤,更能帶來良好的現金流。

問:公司在未來對於共享單車、電單車業務的發展計劃是怎樣的?比如該業務與其他業務的協同和收入占比?

答:公司在Q3投入了40億元,取得了30%的良好增長。更多城市消費者有著低成本通勤的需求。就電單車而言,很多消費者願意為便利支付溢價,電單車也可以成為一些公共交通很好的替代。盈利方面,規模效應會有所助益。公司未來會在電單車方面投入更多資源,加大投放,但是否鞥實現良好的現金流仍持謹慎態度。關於這些業務,公司還會關注消費者體驗、品牌辨識度、市場占有率等方面。消費者要一些時間來習慣公司的交叉銷售戰略,從而消費者在平台上可以購買更多的品類,給平台帶來更多的價值。公司會持續發揮在餐飲配送上的優勢,而在一些新業務的投入上會較為謹慎。

編輯/emily

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。